葉檀

　　國(guó)際油價(jià)突破100美元對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響很大，這不是因?yàn)橛蛢r(jià)對(duì)于中國(guó)工業(yè)品成本價(jià)格有明顯的助推作用，而是高油價(jià)反映出國(guó)際性通脹這一事實(shí)。

　　認(rèn)為油價(jià)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大的看法站不住腳。雖然中國(guó)進(jìn)口油品價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)有半個(gè)月的時(shí)滯，雖然2006年中國(guó)近70%的能源消耗是煤炭，石油僅占20%左右，煤炭以及煤化油等項(xiàng)目對(duì)石油的替代性越來越強(qiáng)，但從貨幣、工業(yè)成本等角度看，油價(jià)上漲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響不容小覷。

　　油價(jià)與金價(jià)的上漲主要反映的不是石油消費(fèi)量的突然提升，而是作為世界主要結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣美元的疲軟狀態(tài)，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)被華爾街挾持不斷降息，那么，油價(jià)與金價(jià)的上升就會(huì)繼續(xù)上漲，沒有頂部可言。扣除通貨膨脹影響，目前的原油價(jià)格還沒有達(dá)到1973年100美元的高位，油價(jià)上演上世紀(jì)70年代的大變身并非空穴來風(fēng)。

　　高油價(jià)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響第一反應(yīng)在貨幣價(jià)格上。隨著美元的疲軟，人民幣面臨雙重風(fēng)險(xiǎn)：一是在國(guó)際主要工業(yè)國(guó)的一致要求下大幅加息，事實(shí)上，2008年開局，人民幣兌美元匯率就已創(chuàng)出新高，這可以看成人民幣加大匯率波動(dòng)區(qū)間的一個(gè)試水動(dòng)作；二是由于國(guó)際資源價(jià)格高企，中國(guó)經(jīng)濟(jì)緊縮政策的效果會(huì)大打折扣，輸入型通脹會(huì)部分消解國(guó)內(nèi)抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)的努力，也就是說，人民幣將繼續(xù)面臨對(duì)外升值對(duì)內(nèi)貶值的情況，內(nèi)部通脹風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)橥獠可�值輕易化解。

　　高油價(jià)拉動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，國(guó)際投資大師羅杰斯大力唱多投資農(nóng)產(chǎn)品，就是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的抗通脹能力。2007年，農(nóng)業(yè)大宗商品市場(chǎng)的回報(bào)水平為近30年來最高；標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI農(nóng)業(yè)大宗商品指數(shù)去年的漲幅為31%，為1981年以來的最佳水平。人口增長(zhǎng)、飲料需求與生物能源原料需求為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提供了三重支撐。近些年隨著國(guó)際能源價(jià)格的上漲，生物能源方興未艾，美國(guó)政府投入巨資研發(fā)生物能源，而我國(guó)對(duì)于生物乙醇等產(chǎn)品的開發(fā)同樣緊鑼密鼓，這使得玉米、木薯等基本農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格直線上升。

　　能源與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲直接推動(dòng)了工業(yè)品出廠價(jià)格的上漲，并最終加大我國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)年均石油消費(fèi)量占比降低，但對(duì)國(guó)際原油的依存度卻在逐步攀升。面對(duì)國(guó)際高油價(jià)，只有兩個(gè)辦法，一是提高成品油價(jià)格，二是政府進(jìn)行隱性補(bǔ)貼，據(jù)摩根士丹利估算，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格每上漲10%，將會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上升0.3%-0.4%，而政府對(duì)石油公司的隱性補(bǔ)貼金額大約占到2006年政府總收入的2.9%。

　　從上述幾個(gè)方面來看，國(guó)際原油價(jià)格上升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將形成重大沖擊，中國(guó)制造業(yè)的利潤(rùn)通過高企的原材料價(jià)格，又回到國(guó)際能源巨頭與期貨投資巨鱷手中。

　　要擺脫被動(dòng)局面，清潔能源、新能源的發(fā)展與農(nóng)業(yè)創(chuàng)新已成為我國(guó)重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，對(duì)于投資者而言，認(rèn)清資源價(jià)格上漲的實(shí)質(zhì)因素，尋找能夠抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，則是最為安全的投資法則。

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