田野

　　最近一位中國物流企業高層表示，歐美物流界并購風潮已向中國擴散，外企都瞄準了中國上市的物流企業。不過，他們都抱怨中國A股市場的市盈率太高，“泡沫太大”。

　　自從A股開啟牛市行情，這種“抱怨”就不絕于耳。乍聽起來，大有A股泡沫滿天飛的意思。嘴上這么說，可外資一直都沒閑著：高盛在福耀玻璃、美的等多個項目上不屈不撓；法國的SEB對蘇泊爾緊追不舍；凱雷對徐工機械也是舊情難忘。最近金融行業又成為最新的并購戰區。

　　這也許正說明了外資不愿示人的心理，說到底，就是想“便宜買好貨”。經過多年發展，我國的行業龍頭企業已經擁有了自己的核心競爭力，在這個時候更不能讓外資的“A股泡沫論”擾亂心智。只要企業能持續增加核心價值，外資最后也只能乖乖掏錢。

　　建議外資向法國的SEB學習。雖然SEB對蘇泊爾的要約收購價格從18元提高到了47元，但SEB最后還是很滿意，“適當的溢價才能讓SEB順利成為蘇泊爾大股東”，其實，“30.5元的均價還是“非常滿意的”。

　　應該學習的是SEB的心態。沒占著便宜并不等于吃了虧，而老想著占便宜，可能就會吃虧。中國企業價值的大小，不光是股市炒起來的，更多的是自己做出來的，筆者認為這也正是外企起意的原因。既然這樣，勸外資以后還是別動不動就拿股市泡沫說事了。

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