作者：李國華

　　互補(bǔ)型

　　有些企業(yè)不缺錢，對(duì)資金并不“感冒”。但作為熱錢的資金卻非常熱情，如何才能打動(dòng)企業(yè)成為VC經(jīng)理們頭疼的問題。

　　聰明如華興資本、華友世紀(jì)般的企業(yè)，準(zhǔn)確找到了意向企業(yè)的“軟肋”，如文中光線傳媒的“軟肋”就是渠道，由于雙方資源互補(bǔ)后能夠成為行業(yè)老大，因此光線傳媒對(duì)資金的進(jìn)入不得不說YES。

　　昨天還是一家民營企業(yè)，今天就變成了納斯達(dá)克上市公司，手里一下子有了6000萬美元現(xiàn)金。這是光線傳媒(以下簡稱光線)在2007年寫下的神話，光線是怎樣做到的？

　　飯局乾坤

　　邊吃邊聊，相談甚歡，兩位CEO的談話擦出了火花，雙方互相看到了兩家公司合作的遠(yuǎn)景。最后，包凡為那頓飯買單。包凡一直認(rèn)為，從戰(zhàn)略角度來看，光線和華友世紀(jì)是資源互補(bǔ)的，兩個(gè)公司的交易，從一頓飯局開始打下了基礎(chǔ)。

　　光線是一家以電視娛樂內(nèi)容制作為主業(yè)的公司，不久前剛涉足電影業(yè)。但是作為光線的領(lǐng)軍人物，王長田一直在嘗試向渠道拓展。已有的內(nèi)容制作再加上自己的發(fā)行渠道，他要打造一條更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈，藉此吸引投資并最終進(jìn)軍資本市場。

　　這時(shí)的光線，是投資顧問公司華興資本的客戶。華興資本CEO包凡了解到王長田的想法后，立刻想到了華興資本另外一個(gè)客戶——華友世紀(jì)，這家納斯達(dá)克上市公司正在努力地拓展其內(nèi)容資源。

　　于是，包凡安排了一次CEO對(duì)話。

　　2007年1月，北京昆侖飯店的上海餐館，王長田和華友世紀(jì)CEO王秦岱相對(duì)而坐，一邊吃飯，一邊探討兩家公司合作的潛力。對(duì)于王長田來說，華友世紀(jì)的無線渠道正是其看重的資源，更具有吸引力的是，華友世紀(jì)是一家納斯達(dá)克上市公司，手里握有6000萬美元的現(xiàn)金。而對(duì)于王秦岱來說，光線顯然是一家他正在尋找的投資目標(biāo)公司，光線的原創(chuàng)娛樂內(nèi)容在國內(nèi)數(shù)一數(shù)二，正好可以彌補(bǔ)華友世紀(jì)的內(nèi)容短板，實(shí)現(xiàn)其無線娛樂內(nèi)容提供商的目標(biāo)。

　　兩位CEO的談話擦出了火花，雙方互相看到了兩家公司合作的遠(yuǎn)景。最后，包凡為那頓飯買單。包凡一直認(rèn)為，從戰(zhàn)略角度來看，光線和華友世紀(jì)是資源互補(bǔ)的，兩個(gè)公司的交易，從昆侖飯店那頓飯開始打下了基礎(chǔ)。

　　扔掉計(jì)算器

　　王長田在此次融資并購中，體會(huì)最深的就是要把計(jì)算自己賬本的那個(gè)“計(jì)算器”扔掉。他相信，只有算清未來的大賬而不計(jì)較于一時(shí)的利益得失，才能完成一次完美的融資。

　　直至2007年11月19日，光線與華友世紀(jì)正式宣布合并。光線初期持股42%，兩年內(nèi)最高有望達(dá)65%，王長田出任新公司光線華友董事長兼CEO。光線從民營企業(yè)一躍成為納斯達(dá)克上市公司，并且接管了原上市公司的6000萬美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　光線的這次借殼上市并融資，堪稱經(jīng)典。其基礎(chǔ)建立在合并公司的股價(jià)提升上，華興資本為其設(shè)計(jì)了4檔股價(jià)，股票價(jià)格每達(dá)到一檔，光線的持股就會(huì)上升一定比例，當(dāng)股價(jià)連續(xù)60個(gè)交易日平均價(jià)格達(dá)到或超過8.5美元時(shí)，光線持股將高達(dá)65%，也就完全控股了光線華友。

　　易凱資本CEO王冉參與了這次投資并購案例。在他眼里，光線的優(yōu)勢資源是電視制作和電影，以后再加上華友世紀(jì)在無線娛樂和音樂領(lǐng)域的優(yōu)勢后，光線華友一夜之間變成了中國最大的跨媒體娛樂內(nèi)容提供商，這在合并后公司的2007年收入和利潤上可以證明。

　　事實(shí)上，最近一段時(shí)間，TMT行業(yè)的融資環(huán)境并不理想。光線能夠另辟蹊徑，同時(shí)完成融資和借殼上市實(shí)屬不易。

　　王長田在此次融資并購中，體會(huì)最深的就是要把計(jì)算自己賬本的那個(gè)“計(jì)算器”扔掉，他相信，只有算清未來的大賬而不計(jì)較于一時(shí)的利益得失，才能完成一次完美的融資。

　　作為華友世紀(jì)CEO的王秦岱，在以后的新公司中將徹底淡出。但是與光線做此交易，王秦岱看重的是能夠使原始投資者更快地獲得高額回報(bào)，因?yàn)楣饩�資產(chǎn)的注入將使其價(jià)值反映在納斯達(dá)克的股票價(jià)格上。王冉對(duì)此高度評(píng)價(jià)，他認(rèn)為王秦岱做出的是理智選擇，并會(huì)因此贏得投資界的尊重，這為王下一次的創(chuàng)業(yè)打下了良好的聲譽(yù)。

　　投資理由

　　資源互補(bǔ)，共同做成行業(yè)NO.1。

　　在投資顧問華興資本的牽頭下，新光線華友以光線的優(yōu)勢資源電視制作和電影，以后再加上華友世紀(jì)在無線娛樂和音樂領(lǐng)域的優(yōu)勢后，一夜之間變成了中國最大的跨媒體娛樂內(nèi)容提供商，這在合并后公司的2007年收入和利潤上可以證明。

　　行業(yè)地位

　　而對(duì)于光線來說，在民營娛樂傳媒業(yè)市場狼煙四起的當(dāng)口，借殼上市并融資獲得了一項(xiàng)最重要的東西，那就是時(shí)間。在最短的時(shí)間內(nèi)獲得融資并上市，將內(nèi)容和渠道整合起來，打造未來的傳媒帝國。這時(shí)候，擁有了資金的光線已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地站在了同行業(yè)的第一陣營中。

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