郭茹

　　自2005年7月匯改以來，人民幣升值速度呈逐年加速趨勢：2006年3.3%，去年6.9%。以這樣的趨勢看，今年人民幣的升值速度仍可能繼續加快。較為激進的預測認為，人民幣今年的升值幅度可能達到10%，到年底人民幣對美元匯率將達到6.6。

　　去年我國GDP(國內生產總值)增長率預計將達11.5%，為1995年以來的最高增速；去年我國出口保持約27%的增速，貿易順差呈逐月擴大態勢，去年前11個月貿易順差累計近2400億美元，超過2006年，同比增幅近五成。從這些數據看，我國經濟顯示出對人民幣升值的較強承受力，這將成為人民幣進一步快速升值的內在基礎。

　　目前我國經濟面臨從增長過快轉為過熱、物價由結構性上漲轉為全面通脹的風險。去年底召開的中央經濟工作會議制定了“雙防”的工作目標，貨幣政策定調為從緊。從這一角度看，人民幣需要以加速升值來發揮其對經濟過快增長和物價上漲的抑制作用。

　　根據所謂的“J曲線效應”，本幣升值抑制出口、刺激進口作用的發揮有一定時滯。自匯改以來的兩年半，人民幣已累計升值11.4%。隨著時間的推移，人民幣升值尤其是去年下半年以來的突然加速升值，可能將逐步顯示出其對出口的負面作用。此外，如果今年美國經濟放緩，將對我國出口產生負面影響，并成為遏制人民幣升值速度的不確定性因素。

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