如果以房地產行業進入下降周期、房價全局性不可逆轉下降作為拐點的話，中國的房地產市場遠未出現拐點，別再誤導可憐的消費者了。

　　輕易地釋放拐點煙幕彈既是誤導民眾，對于政府下一步保障住房民生也沒什么好處。我們對保障住房民生的困難要保持足夠清楚的認識，而不是把深圳房價這一特例推衍至全局，提前宣告房地產業調整的勝利。事實上，目前房地產業所遭遇的土地壟斷困局、保障型住房建設的財政困局等核心難題均未破解。

　　就因為一些城市的邊遠地區的樓盤在打折銷售，房地產市場因此出現了拐點？別自欺欺人了，這只不過是一顆煙幕彈。兩三年前京滬等地房價狂漲帶動房價全面上漲，并沒有因為廣州房價的平穩而出現全國房價的平穩，同樣，現在房地產也不會因為深圳房價的下降就引發全國性的拐點。

　　全國的房價真的下挫了嗎？國家統計局公布的近兩個月高漲的房價指數已經推翻了這一結論，而一些地方的統計部門甚至不再公布清晰的房價指數，或者即時銷售價格。

　　從金融角度來說，房價下挫必須具備三個條件，一是人民幣真實匯率大幅升值，二是通脹風險大有緩解，三是投資品種極大豐富。從目前來看，正是人民幣貶值、通脹風險加劇與投資品種過少這幾個因素共同作用，一起扭曲了中國的房地產市場。

　　人民幣真實匯率升值意味著人民幣購買力上升，消費者就會安心持有人民幣而不會恐慌性地大肆購買房地產、黃金等實物資產保值。土地與房產價格的節節躥升是開發者與消費者恐慌心理作用的結果，正是因為預計到人民幣真實價格的不斷縮水，才急于以儲備土地房產的方式保值增值。這兩年除了兌美元之外，人民幣兌其他各主要幣種都在下降，且幅度不低，這說明真實匯率水平不升反降，因此房地產仍然具有貨類儲備的巨大價值。除非明年人民幣如預期一般大幅升值，否則，這一局面將難以得到根本性扭轉。

　　通脹風險同樣使消費者急于將人民幣兌換成實物資產。

　　央行加息是儲蓄縮水的補償，印證了通脹的存在，由此導致的結果是加速了消費者投資的速度，導致貨幣產出速度更快。目前政府某些部門以及一些官方經濟學家試圖通過抑制股市與房地產泡沫來抑制通脹。如央行貨幣政策委員會委員樊綱先生在“2008年中國鋼鐵產業鏈戰略發展與投資峰會”上表示，房地產市場需要有更多的供給，又需要調整，是個矛盾，但樓市調整不可避免。這番表態可以視為抑制資本市場的理論基礎，這種心情可以理解，但成效絕對不會好，因為這是一種倒果為因的簡單邏輯錯誤：因為通脹導致了房地產泡沫的形成，而不是相反，房地產泡沫催生了通脹，房地產不是通脹之因。所以，樊綱先生的表態只能作為政策性表態來解讀，而絕對不能成為影響房地產市場長遠發展的經濟學解釋。

　　牽涉到就業率、城市化等各種復雜因素，人民幣真實匯率暫時無法大幅升值，通脹風險也將長期存在，那么，要降低房價最好的辦法就是擴大投資品種，使消費者擁有更多的投資選擇。但金融市場中的證券市場、債權市場、房地產市場、期貨市場和外匯市場，除了政策與壟斷色彩濃重的證券與房地產市場之外，其他三個市場均不發達，普通投資者不得其門而入。

　　這三大金融領域的因素加上信貸的緊縮一起扭曲了房地產市場，房價無理性上升是中國經濟金融無理性的癥狀，同時證明房價出現拐點是個真實的謊言。

　　僅以政策而論，拐點確實出現了，房地產市場從行政籠罩下的土地壟斷型商品房市場向土地壟斷下的商品與保障型住房并重階段過渡。但能否落實，尚在未定之日，全賴政府對民生的保障決心以及對于市場常識的尊重。

　　不要被房地產商關于拐點論的片言只語所迷惑，那是中國房地產業洗牌的先兆，得風氣之先的有實力的地產商在回收現金流，等待兼并大戰的開始。所以王石才會在承認拐點之后，又反復澄清“拐點論”僅限于珠三角市場。

　　本報特約評論員 葉檀

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