董娟

　　編者按 外匯儲備激增、貿(mào)易順差持續(xù)增長，所以人民幣升值不可避免……本幣升值不會帶來經(jīng)濟(jì)崩潰，內(nèi)部機(jī)制隱憂才是藏禍之源……鄭國漢告訴我們在狂熱的經(jīng)濟(jì)形勢下更應(yīng)保持清醒的頭腦，而在市場環(huán)境云波詭譎的今天，也許更應(yīng)該回歸常識性的思考，從經(jīng)濟(jì)的基本面來尋找答案。

　　人民幣升值可加速

　　國家的外匯儲備還是在增加，貿(mào)易也持續(xù)大量的順差，這些都決定了人民幣升值是不可避免的。

　　《中國經(jīng)營報》：你在2005年曾撰文支持中國的匯率機(jī)制改革，認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值，兩年多過去，你如何評價中國的匯率改革？還需要做什么改進(jìn)？

　　鄭國漢：我覺得人民幣的升值步伐還應(yīng)該快一點(diǎn)，因?yàn)檎�府已�?jīng)有了一定的經(jīng)驗(yàn)。與此同時，中國企業(yè)的盈利也有了一些增長，也即我們的競爭力已經(jīng)比較強(qiáng)了。所以，人民幣未來升值可能還要提速。

　　另外，國家的外匯儲備還是在增加，貿(mào)易也持續(xù)大量的順差，這些都決定了人民幣升值是不可避免的。但是，我相信政府也不會允許人民幣匯率出現(xiàn)大幅度的突然提高，還是要保持總體的穩(wěn)定。從2005年7月中國人民銀行突然決定增加兩個百分點(diǎn)的人民幣對美元匯率以后，過去的兩年匯率增長平均每年是3個百分點(diǎn)。而將來每年可能就不止是3個百分點(diǎn)了。當(dāng)然，具體數(shù)值也要考慮通貨膨脹的因素，如果通貨膨脹率很高，升值的幅度也就不會那么大了。

　　《中國經(jīng)營報》：2005年時，你在公開場合說過人民幣應(yīng)該升值，我們有能力將升值幅度控制在5%~10%的范圍內(nèi)。2005年匯改之前，人民幣對美元的匯率是1：8.27，至今人民幣的升值幅度已經(jīng)突破了10%。在接下來的3~5年內(nèi)，考慮通貨膨脹因素，你認(rèn)為人民幣總體的升值幅度控制在多少是較為健康的？

　　鄭國漢：人民幣升值控制于5%~10%之間，假若人民幣當(dāng)時于該幅度內(nèi)在一兩年間升值，將不會傷害中國經(jīng)濟(jì)。但人民幣可升值的幅度絕不止于10%，而且我們不光要看人民幣兌美元的匯率，更應(yīng)該看與全球主要貨幣(包括歐元、日元)的加權(quán)匯率。人民幣最近兌美元升，但兌歐元降。人民幣應(yīng)該兌全球主要貨幣的加權(quán)匯率升值，升幅大約每年3%~4%，同時視國際收支及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而進(jìn)行調(diào)整。人民幣升值是反通脹的措施，并不會因人民幣升值而令通脹加劇。

　　《中國經(jīng)營報》：不久前，在第十次中國與歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會晤中，中歐雙方已經(jīng)在人民幣匯率上達(dá)成共識，中金公司預(yù)測，未來人民幣升值將有所加速，人民幣匯率2007年年底達(dá)到1美元兌人民幣7.3元，你的觀點(diǎn)是一年內(nèi)不會再大幅升值，而中金公司的報告則稱2008年再升值10%。

　　鄭國漢：你說的沒錯。我認(rèn)為人民幣升值應(yīng)該會加快，但每年升10%似乎有點(diǎn)過速，6%～8%更合適。

　　《中國經(jīng)營報》：10年前的亞洲金融危機(jī)時，你曾堅持港元應(yīng)該繼續(xù)保持和美元的掛鉤。而近期你則講到可以考慮港元和美元的脫離，參考一籃子貨幣，與美元脫鉤最快可在何時實(shí)行？這將為穩(wěn)定香港的國際金融地位帶來哪些直接的益處？

　　鄭國漢：港元與美元脫鉤，可減少通脹及通脹預(yù)期(這些都是造成資產(chǎn)泡沫的因素)，同時會減少因美元大幅波動而帶來的經(jīng)濟(jì)冷熱波動。何時與美元脫鉤，在于政府及金融體制是否已準(zhǔn)備妥當(dāng)。假如政府作好準(zhǔn)備，現(xiàn)在就可以脫鉤，實(shí)行有管理的浮動匯率。

　　《中國經(jīng)營報》：中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞的信號是內(nèi)地宏觀調(diào)控會從緊，特別是在遏制通貨膨脹方面會有大的舉措，你如何看待內(nèi)地的通貨膨脹現(xiàn)象？除了利率手段，還應(yīng)該在哪些方面采取綜合性的舉措？

　　鄭國漢：通貨膨脹在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中是難以避免的現(xiàn)象，現(xiàn)在中央已經(jīng)認(rèn)識到了這個問題，正在進(jìn)行控制。利率的調(diào)整能夠起到一定的作用，除了利率外，尚有控制銀根、土地及其他要素的供應(yīng)等措施，并加上對某些投資領(lǐng)域一些政策上的限制。只有采取多方面的舉措，才能起到更好的效果。

　　經(jīng)濟(jì)過熱時保持清醒

　　目前國內(nèi)市場投資股票的做法可以用一句話來形容，就是“初生牛犢不怕虎”。

　　《中國經(jīng)營報》：這兩年，中國內(nèi)地的資本市場出現(xiàn)了爆炸性的增長，你認(rèn)為這種現(xiàn)象是否正常？

　　鄭國漢：資本市場的擴(kuò)張令人振奮。在過去很長一段時間，國內(nèi)一般的資產(chǎn)以存款為主，比較單調(diào)，因此合理地增加資產(chǎn)組合的內(nèi)容是一個很好的發(fā)展方向。然而，目前內(nèi)地資本市場的爆炸性增長除了股票只數(shù)增加之外，更主要的是價格上的增長，后者增長的可持續(xù)性令人懷疑。

　　國外很多意見認(rèn)為泡沫已經(jīng)形成。國內(nèi)則普遍認(rèn)為股價還會進(jìn)一步攀升。我們要認(rèn)真思考，盡管中國經(jīng)濟(jì)近年來一直以每年8%以上的速度增長，是否表示上市公司就是唯一受惠者呢？增長的市場是否是由更多的企業(yè)來分享的？再者，上市公司的市盈率有的甚至高達(dá)幾百倍，顯然缺少理性支撐。中國股民經(jīng)驗(yàn)少，在投資時部分股民難免隨波逐流。然而，股市的炒作很多時都會有新的名堂，例如上世紀(jì)90年代末的科技網(wǎng)絡(luò)年代，即使成熟如美國市場，也難免出事。其實(shí)，對投資者來說最重要的是看企業(yè)的盈利前景，而股價上漲有時會遮蓋企業(yè)的本質(zhì)。

　　《中國經(jīng)營報》：在港股直通車宣布后，香港股市前一段時期出現(xiàn)了大幅度的增長，有人認(rèn)為，港股直通車的緩行是避免市場大起大落的一個重要的政策導(dǎo)向，你認(rèn)為這個政策會產(chǎn)生何種影響，是否應(yīng)該推出，應(yīng)該在什么時機(jī)推出？政府和投資者需要做些什么樣的準(zhǔn)備？

　　鄭國漢：港股直通車和 QDII，都是中國資金走出去的方法。前者是私人性質(zhì)，后者是機(jī)構(gòu)形式。從大方向上來說，兩者都應(yīng)推出，具體時間則是一個政策上的問題。我認(rèn)為港股直通車的推出，應(yīng)具備一些條件，包括投資者教育及風(fēng)險認(rèn)知。而目前市場狀況對一些經(jīng)驗(yàn)尚少的投資者來說是相當(dāng)危險的。此外，我認(rèn)為港股直通車推出應(yīng)循序漸進(jìn)，而對資金流出總量設(shè)上限也是必須的，并隨著時間及情況不斷調(diào)整。

　　另外，政府和投資者還是應(yīng)該多了解香港的情況。在內(nèi)地股市投資的主要都還是內(nèi)地的老百姓和內(nèi)地的金融大鱷。但是到了香港市場，還有國際大鱷的參與，他們經(jīng)常會在香港制造聲勢。例如說指數(shù)會到多少萬點(diǎn)，但在這之前他們就早已經(jīng)退出了。

　　因此，我認(rèn)為投資者還是小心一點(diǎn)為好。我比較重視企業(yè)的盈利能力，也即股票值不值得買。但是現(xiàn)在很多人認(rèn)為，不值得買也無所謂，只要你自己愿意買就行了，這就是炒市，而不是炒股，顯然這不是一種理性的投資理念。

　　《中國經(jīng)營報》：近期香港股市大幅波動，一方面是受美國股市的影響，另一方面可以看到香港股市有明顯的 “A股化”傾向，有人認(rèn)為這種“A股化”趨勢將會對香港股市產(chǎn)生惡性影響，你的觀點(diǎn)如何？

　　鄭國漢：我覺得“A股化”這個說法有一定的道理。如果內(nèi)地的資金進(jìn)入香港以后并開始占主導(dǎo)地位，內(nèi)地投資者的行為當(dāng)然就有可能主導(dǎo)香港的股市。問題在于，內(nèi)地的資金到了香港以后，是否就不能離開香港到其他地方去了呢？這就要看交易后是如何管理，如何限制的了。假如去香港買股票套現(xiàn)后還有可能去投資歐洲的股市，那么所謂的直通車，香港只不過是作為一個中轉(zhuǎn)站而已。

　　因?yàn)椋�如果有一些�?nèi)地的投資者認(rèn)為日本或者美國的資產(chǎn)比較便宜，他可能就把自己的股票賣掉，去投資那些股票。

　　最近很多中國企業(yè)的市值甚至都超過美國大企業(yè)了。例如，中石油現(xiàn)在就比美國最大的石油公司殼牌市值還要大。其實(shí)，這種現(xiàn)象以前在日本已經(jīng)發(fā)生過了。在日本股票市場最火的時候，日本東京的地產(chǎn)總價值甚至高于整個美國的地產(chǎn)價值。但如果讓我選擇的話，我情愿擁有整個美國，而不是擁有日本。同樣，在建設(shè)銀行、工商銀行和匯豐銀行之中，選擇投資哪一個，也只能由投資者自己決定。事實(shí)上，東京的地價高于美國整個國家的地價只是出現(xiàn)在很短時期內(nèi)，很快東京地產(chǎn)的價值就縮水了。我相信對于任何一個國家，證券市場發(fā)展都有一個過程，大家投資股票也是如此。目前國內(nèi)市場投資股票的做法可以用一句話來形容就是“初生牛犢不怕虎”。

　　《中國經(jīng)營報》：除了港股“A股化”，港股高位論的論調(diào)也頻出，甚至港股還有6個月“黃金期”的觀點(diǎn)，也得到了業(yè)界的一定認(rèn)可，不知你持什么樣的觀點(diǎn)？

　　鄭國漢：其實(shí)我對股市是沒有什么發(fā)言權(quán)的，而且我也不敢發(fā)言。因?yàn)槲覀冄芯拷?jīng)濟(jì)的主要是研究基本的經(jīng)濟(jì)因素，而股市、房地產(chǎn)等資本市場到底是受經(jīng)濟(jì)基本面影響，還是受心理因素影響，很難判定。

　　經(jīng)濟(jì)的基本因素其實(shí)變化不快。比如國際貿(mào)易中的順差、逆差等，比較容易進(jìn)行宏觀的分析預(yù)測。而與之相反的是，理念、信念和預(yù)期同資本市場的未來可能完全不同，所以很難預(yù)計。

　　美聯(lián)儲前主席格林斯潘雖然看得比較準(zhǔn)，但是某些方面也會看走眼。他最近也談到，人的行為還是很難預(yù)計的，政府只能夠用政策去把波動盡量減少。他早就警告美國股票市場已經(jīng)過熱，但過了四年股市才下跌，并且在這四年中他還動用了不少加息的手段，但是市場根本不理他。因?yàn)椋��?dāng)大家都雄心萬丈，對經(jīng)濟(jì)充滿樂觀的時候，一點(diǎn)點(diǎn)的利息增長根本不算什么。價格的變化，也即增值才是大家的追求。只要股票能夠增值，是不是升息就無人問津了。當(dāng)時市場上還出現(xiàn)了很多奇怪的理論，例如認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)只要能夠吸引眼球就夠了，舊的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)沒用了。不過當(dāng)時很多網(wǎng)站市值達(dá)到二三十億美元，而泡沫破滅的時候，一分錢都不值了。

　　當(dāng)時的香港，有一家公司做了一個海運(yùn)的網(wǎng)站，估值好幾十億港元。在那種情況下，公司根本不用借錢，直接到股票市場去圈錢即可，而且圈得很容易。

　　最終，美國股市垮了以后，美聯(lián)儲不得不用無數(shù)次的減息去刺激股市。美國政府自己也感嘆，想要利用政策使得經(jīng)濟(jì)增長不太高也不太低，還是很難的。

　　正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

　　我們不能簡單地認(rèn)為一個國家的貨幣升值就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)垮臺，因此人民幣不能升值。但是中國必須理解的是，如果不能很好地解決銀行系統(tǒng)的問題，將來就有可能要走日本同樣的道路。

　　《中國經(jīng)營報》：香港和內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密，但是其經(jīng)濟(jì)地位也開始受到內(nèi)地的挑戰(zhàn)，比如很多人已經(jīng)開始談?wù)撓愀酆蜕虾Ｔ诮鹑诜矫娴母偁帲�你如何看待香港未來的定位？以及其發(fā)展前景？

　　鄭國漢：我認(rèn)為，滬港兩地都有巨大的發(fā)展空間。相比較而言，香港的國際化程度更高，同時歷史、法律各方面也還是有一定的優(yōu)勢，上海在短時間內(nèi)還難以與之匹敵。在中國資本賬戶完全開放之前，上海很難稱得上是國際金融中心。這方面開放以后，也就是人民幣真正成為國際貨幣以后，可能兩地的差距才會減少。但是，硬件只是地區(qū)發(fā)展的一個因素。有時候軟件更為重要，包括人的行為，以及對合約的尊重等，而軟件又不是短時間可以趕上去的。

　　我覺得沒有必要把兩地比喻成一對敵人。兩地各具優(yōu)勢，例如香港肯定沒有上海在內(nèi)地金融方面的優(yōu)勢，而做國際生意，香港自然要比上海有優(yōu)勢。大家都在做不同的事，都可以在這一過程中得到發(fā)展。

　　《中國經(jīng)營報》：在美國次級債危機(jī)初開始的時候，很多人似乎沒有認(rèn)識到嚴(yán)重性，從最近的情況來看，世界經(jīng)濟(jì)受到的實(shí)際影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于估計，你如何看待世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的風(fēng)險？

　　鄭國漢：美國次級債危機(jī)的直接影響主要波及的是外國銀行或者外國資金的經(jīng)營者。當(dāng)然我們也看到中國銀行、交通銀行都不同程度地遭受了一點(diǎn)損失。目前，在國外大家談得最多的就是由于次級債引起的信心危機(jī)，從而引發(fā)了對于信用的供應(yīng)短缺。在這個問題上，我認(rèn)為它在最近不會影響中國，而且在一段時間內(nèi)可能都不太會影響中國，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在外匯太多了，而且中國人民銀行已經(jīng)完全控制了我們的人民幣信用問題。

　　政府擔(dān)心的只是我們的外匯全都跑到國外去了，即外匯管制問題。所以現(xiàn)在政府的政策既有自己的獨(dú)立性，也有很多外匯作為防御性的儲備。我所擔(dān)心的是，一旦美國經(jīng)濟(jì)走下坡，中國的出口企業(yè)可能就會出現(xiàn)問題。因此，所謂信用緊縮對中國不會有直接的影響，但是出口可能會因此受影響。迄今為止，中國經(jīng)濟(jì)還無法脫離對出口的依賴。

　　世界經(jīng)濟(jì)潛在的較大風(fēng)險可能就來自于美國和中國這兩大國家的發(fā)展。同時中美兩國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展也很大程度上保證了世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　《中國經(jīng)營報》：目前全球經(jīng)濟(jì)不平衡的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，比如美國的過度消費(fèi)和中國的過度投資，你如何看待這種失衡？未來調(diào)整的關(guān)鍵在哪里？

　　鄭國漢：很明顯，這種失衡難以持續(xù)。調(diào)整的關(guān)鍵是美國需要減少消費(fèi)，增加儲蓄，而中國則需擴(kuò)大內(nèi)需，減低對出口的依賴，另外要合理地調(diào)整匯率及財政政策。

　　《中國經(jīng)營報》：對于中國經(jīng)濟(jì)近來表現(xiàn)出的資產(chǎn)價格泡沫、投資率過高、流動性過剩、通貨膨脹等問題，有人認(rèn)為如果不及時調(diào)整，中國可能會如上世紀(jì)90年代的日本一樣走向衰退。中國經(jīng)濟(jì)該如何在質(zhì)與量之間找到平衡？

　　鄭國漢：不能說絕對沒有這樣的危險，但是我認(rèn)為這種危險和大家通常所說的可能不一樣。最近有一個挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家就說，人民幣不能再升值了，再升值中國就變成日本了。而我認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)崩潰并不是日元升值的問題，主要是因?yàn)殂y行體系積累多年的問題。這個問題暴露出來以后，日本至今還沒有拿出勇氣把它解決，拖了有十多年了。

　　日本的股市在1990年左右也非常瘋狂，后來在高息的壓力之下，垮了下來。日本過去的制度里面有很多因素推高了股市，中國必須從中吸取教訓(xùn)。日本人賺了錢以后就在國內(nèi)追逐地產(chǎn)和股票。而且在股票市場中，公司的股票往往互相關(guān)聯(lián)，大家各自擁有對方的股票，而銀行跟公司之間又缺乏足夠的防火墻。以前我們都說，日本公司太厲害了，萬一做得不好也有銀行為它清理，有事就有英雄幫它解決。但實(shí)際上后來日本經(jīng)濟(jì)崩潰與此有很大的關(guān)系。

　　1988年左右，日本式管理、日本公司非常風(fēng)靡，當(dāng)時我正在復(fù)旦大學(xué)做客座教授。那時很多人的觀點(diǎn)是，日本公司搞的是長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，相反美國公司只講當(dāng)前的利潤，所以勝敗應(yīng)該很分明。我當(dāng)時有一個疑問，日本銀行這么英明，可是一旦銀行自身搞壞了誰來幫它清理？日本銀行很多總裁當(dāng)時就是財政部出來的，所以他們能夠把問題掩蓋幾十年，危機(jī)一旦爆發(fā)，大家才知道銀行內(nèi)部已經(jīng)病入膏肓了。

　　再加上當(dāng)時日本政府其他的宏觀政策缺乏決心，結(jié)果很快引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰。所以日本的經(jīng)濟(jì)問題并非因?yàn)樨泿派�值，很多國家例如德國的貨幣也在升值，但是并沒有垮下來。

　　總之，我們不能簡單地認(rèn)為一個國家的貨幣升值就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)垮臺，因此人民幣不能升值。但是中國必須理解的是，如果不能很好地解決銀行系統(tǒng)的問題，將來就有可能要走和日本同樣的道路。

　　《中國經(jīng)營報》：交叉持股的問題，目前在中國也很普遍。你的意思是要是能夠解決銀行在其中所涉及到的不規(guī)范行為，解決了銀行系統(tǒng)的問題，就能夠在很大程度上避免步日本后塵？

　　鄭國漢：是的。幾年前世貿(mào)組織的會議在香港舉行的時候，有些人就認(rèn)為加入世貿(mào)組織不好。他們的觀點(diǎn)是，很多國家的經(jīng)濟(jì)從世貿(mào)成立以后至今都不景氣。但是事實(shí)上這些國家在世貿(mào)組織沒有成立以前經(jīng)濟(jì)就有問題。因而這種說法是沒有根據(jù)的。針對中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，我們必須要詳細(xì)分析情況，研究問題究竟出在哪里，不能僅僅看到問題的一個方面。

　　對于銀行系統(tǒng)的問題，監(jiān)管單位一定要小心。股市飄紅大家賺錢后，進(jìn)行各種形式相互持股，這是一種危機(jī)。

　　《中國經(jīng)營報》：作為一個海外學(xué)者，你對中國未來的改革有什么樣期望？

　　鄭國漢：我期望中國能理順目前的困難，健康地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提升國力，改善老百姓的生活。

　　清醒的頭腦比什么都重要

　　任何時候，保持一個冷靜的頭腦很重要。

　　鄭國漢對經(jīng)濟(jì)大勢的觀點(diǎn)和其外表一樣，溫文爾雅而又堅定有力。幾年前，當(dāng)大家對人民幣升值的趨勢如臨大敵時，鄭國漢認(rèn)為“事情沒有想象中的那么壞”。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狂熱時，他又堅持“要學(xué)會獨(dú)立思考，必須有自己的觀點(diǎn)”。

　　“我不懂市場，沒有資格來評論股市。”和鄭國漢對話時，剛好處于A股和H股非常敏感，坐過山車一樣上上下下的時刻。股市自然就成了被提及較多的詞匯。但從他專注的領(lǐng)域：國際貨幣講開來，他總是又能夠回到我們所關(guān)心的問題。“經(jīng)濟(jì)大勢能夠解答一切市場層面的問題。”

　　作為新上任的香港科技大學(xué)商學(xué)院的署理院長，鄭國漢的研究領(lǐng)域涉及：國際貿(mào)易與投資、國際貨幣危機(jī)、應(yīng)用對策論、市場結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新與模仿。但他最出名的在于貨幣方面的研究。

　　十年前的香港金融風(fēng)暴時在報刊上撰文炮轟香港政府一事，讓他名震香江。同時備受矚目的還有他的前任陳家強(qiáng)，以及其他五名香港科大商學(xué)院的教授。被評論稱為“科大七子”的教授們，公開批評港府不該依靠高利率一招維持聯(lián)系匯率。而炮轟港府，并不是一時的興起，早在鄭國漢讀書時，就曾撰文《民以食為天》來抨擊學(xué)校食堂的質(zhì)量，也得到了校方的首肯。“從讀書時就知道該如何表達(dá)自己不同的觀點(diǎn)。”溫和的外表下，一如既往地堅持自己的意見。

　　時隔十年，回憶起當(dāng)年炮轟港府的做法，鄭國漢依然堅持自己的觀點(diǎn)。當(dāng)年他的確認(rèn)為香港的利率機(jī)制有問題，貨幣基礎(chǔ)太狹窄，以致利率很容易大幅上升，令炒家有可乘之機(jī)。“和科大同事一道發(fā)出聲音是希望政府和金管局改善機(jī)制，保持香港金融穩(wěn)定。”后來金管局也看到問題所在，修訂了維持聯(lián)匯的機(jī)制。金管局主席任志剛成功狙擊索羅斯的“任七招”也有“科大七子”不小的功勞。而當(dāng)年帶頭抨擊港府的陳家強(qiáng)已被港府邀請出任財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長。“研而優(yōu)則仕”，自己曾經(jīng)的上司已經(jīng)能夠以專業(yè)知識直接影響政府決策，這是不少學(xué)者的理想，而在國外，學(xué)者背景從政的比比皆是。他的想法又是什么？“學(xué)者也可以對政府事務(wù)提出建議，十年前不就實(shí)現(xiàn)了嗎？”鄭國漢笑言。

　　三年前，鄭國漢就在公開場合的演講中提出“人民幣應(yīng)該升值”，而且“5%～7%的升值空間是健康的”，認(rèn)為我們沒有必要把人民幣的升值視為洪水猛獸，認(rèn)為2005年年中左右，人民幣很可能會開始升值。當(dāng)時很多學(xué)者和研究機(jī)構(gòu)對人民幣升值問題還持曖昧態(tài)度，甚至依然有強(qiáng)硬的官方觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣沒有必要馬上升值。在三年前這種看似比較“前衛(wèi)”的觀點(diǎn)使得前往采訪的媒體“失聲”，因?yàn)槊襟w也無從判斷他的觀點(diǎn)和國家的匯率政策是否沖突。

　　“當(dāng)時采訪我的很多媒體挺驚訝的，認(rèn)為我的觀點(diǎn)太激進(jìn)了，那個時候中央尚未拿定主意，說這個問題很敏感。”鄭國漢回憶。

　　半年多之后的2005年7月21日，中國人民銀行宣布實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。而11年來被視為“天經(jīng)地義”的美元兌人民幣1∶8.2765的比價從此被顛覆。

　　鄭國漢簡歷

　　在美國加州大學(xué)柏克萊分校取得經(jīng)濟(jì)學(xué)哲學(xué)博士學(xué)位。曾于美國佛羅里達(dá)大學(xué)任教逾十年。1992年加入香港科技大學(xué)，為其創(chuàng)校成員之一。研究領(lǐng)域?yàn)閼?yīng)用博弈論、市場結(jié)構(gòu)分析、科技創(chuàng)新與模仿、貨幣危機(jī)、國際貿(mào)易與投資、對華直接投資與中國對外直接投資、中國科技業(yè)等。

　　在貨幣危機(jī)研究方面頗有建樹，香港金融風(fēng)暴時與其他同校六位教授撰文抨擊港府不該依靠高利率一招維持聯(lián)系匯率，“科大七子”一時間享譽(yù)香江。后又很早提出人民幣應(yīng)該升值。曾擔(dān)任不少本地及區(qū)域內(nèi)不同機(jī)構(gòu)的顧問。曾任香港特別行政區(qū)政府策略發(fā)展委員會委員，現(xiàn)任香港特別行政區(qū)廣播事務(wù)管理局成員，被香港特別行政區(qū)政府委任為太平紳士。2007年7月1日被委任為香港科技大學(xué)商學(xué)院署理院長。

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