-周義興

　　針對目前有些專家建議通過國有股減持來擠壓股市的泡沫，李榮融在接受央視記者采訪時表示，應(yīng)該從維護(hù)投資者利益的角度來考慮國有股減持或者增持。他認(rèn)為，股價偏離基本價值太高，就應(yīng)該減持，偏離太低就應(yīng)該增持。應(yīng)該維護(hù)股價合理價位，不是把股價弄得越低越好，也不是弄得越高越好

　　對此，可以說作為國資委行政首長的李榮融的這個說法，在理論上或許沒有什么問題，也不能說錯。然在具體操作中，如果忽略了國有股價與股市規(guī)律以及國有股與其它股票股價的關(guān)系，那也許就有可能使股市本身所應(yīng)具備的內(nèi)在規(guī)律有受到扭曲的危險。對此不能不應(yīng)當(dāng)有所注意。

　　首先，就經(jīng)濟(jì)本身發(fā)展規(guī)律講，其實與社會發(fā)展一樣，經(jīng)濟(jì)發(fā)展在社會各個階段總有自身與其它社會階段所不同的特征，而這種特征恰恰就是事物自身發(fā)展進(jìn)程中的內(nèi)在必然聯(lián)系反映，也就是規(guī)律。對此就以股市來說，同理，可以說股價也總是會因為受到股市本身內(nèi)在規(guī)律影響，而表現(xiàn)出以價值為中心的高低不同的起伏狀態(tài)。所以就此而言，盡管在具體股市中，有些股票價格(包括國有股)有時會表現(xiàn)出偏離價值的情況，但只要這個股市是有效的，其股價總會因為有價值的影響而回到合理價位，而這就是市場經(jīng)濟(jì)的價值規(guī)律，想股市也不應(yīng)例外。所以在此條件下，判斷國有股價位是否太高或太低，其前提應(yīng)該是看股市本身規(guī)律是否有效，而不應(yīng)當(dāng)是具體的股價。對此也就是說，只有在遵從股市規(guī)律的情況下，國資委才能對國有股價位是否具有合理性、及是否應(yīng)作出干預(yù)作出相應(yīng)的判斷與選擇。反之，就有可能在根本上扭曲股市本身的發(fā)展方向。

　　還有想說的是，即使有股市本身規(guī)律失效，且國有股價位也的確有背離基本價值情況出現(xiàn)時，國資委也覺得有必要對國有股價位予以行政干預(yù)，那也要在具體操作時應(yīng)考慮到對其它非國有股的影響。因為，受到行政干預(yù)的股價，特別是針對具體或某些股票價格的行政干預(yù)行為，在一定程度上就會影響股市整體股價之間的關(guān)系，并進(jìn)而對其它非國有股股價的形成事實上的不公。且以市場“三公”觀點，行政干預(yù)只有在“一視同仁”的前提下，行政行為本身才符合有應(yīng)具備的市場公正角色。而這，不僅有關(guān)股市發(fā)展的健康水平，同時也是對行政干預(yù)的一種考驗。

　　所以筆者認(rèn)為，在國有股股價偏離基本價值時，加以一定的行政干預(yù)，在理論上的確有一定的必要性與合理性。但如何認(rèn)定股價的合理性以及如何干預(yù)、怎么干預(yù)同時也應(yīng)該是一個十分重要的問題。對此，市場將拭目以待！(21G1)

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