《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》評(píng)論員

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公報(bào)顯示，11月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.9%，創(chuàng)近11年來(lái)新高，與此同時(shí)，這也是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)自8月份以來(lái)連續(xù)第四個(gè)月保持在6%以上高位。

　　在任何國(guó)家任何時(shí)期，通貨膨脹都是政府力圖控制的重要指標(biāo)。今年以來(lái)，為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，以及價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，相關(guān)部門(mén)進(jìn)行調(diào)控的力度幾近空前，僅貨幣政策就包括連續(xù)10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、5次上調(diào)銀行存貸款利率等。目前來(lái)看，這類(lèi)調(diào)控措施還有進(jìn)一步強(qiáng)化的可能和必要，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，明年貨幣政策將由連續(xù)10年保持的“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”，此政策思路的重大調(diào)整反映出“雙防”任務(wù)緊迫且艱巨。

　　除了食品價(jià)格上漲過(guò)快等結(jié)構(gòu)性因素外，CPI節(jié)節(jié)攀升之要害仍在于投資需求偏高、銀行流動(dòng)性過(guò)剩等難以消弭之痼疾。同樣來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，10月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.7%，增速創(chuàng)年內(nèi)新高。此外來(lái)自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，10月份對(duì)外貿(mào)易順差同比增長(zhǎng)13.5%至270.5億美元，再次創(chuàng)下歷史新高。這類(lèi)屢調(diào)控屢反彈的尷尬充分說(shuō)明，如果不能以“猛藥”斷然施行治本之策，加之國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)要素價(jià)格很有可能繼續(xù)上行，

美聯(lián)儲(chǔ)一再降息不斷釋放流動(dòng)性并聽(tīng)任美元繼續(xù)貶值，未來(lái)時(shí)期內(nèi)防止通貨膨脹的努力勢(shì)將承受更大壓力。

　　防止投資反彈、控制貨幣投放，這是

宏觀調(diào)控比較明確的中間目標(biāo)，只不過(guò)，由于造成投資失控、貨幣泛濫的深層次問(wèn)題未能得到根本性解決，不少意圖良好的政策措施不僅沒(méi)能發(fā)揮合力，反而相互之間頗有抵牾。譬如說(shuō)，為了減緩游資入境，央行意在保持中美之間適當(dāng)利差，由此導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)負(fù)利率環(huán)境卻又助長(zhǎng)投資沖動(dòng)；反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果央行大幅提高基準(zhǔn)利率，則境外套利資本押注

人民幣升值激勵(lì)更甚，可能造成外匯占款更為龐大。

　　一系列“追二兔”困境正是宏觀調(diào)控難點(diǎn)所在，但是這些互相糾纏的牽絆并非不能解開(kāi)的死結(jié)，其中涉及到很重要的一點(diǎn)判斷是，作為發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩和投資過(guò)熱只是硬幣的一面而已，真正令人擔(dān)心的其實(shí)是硬幣的另一面，即，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)以及投資效率低下，為此，在人民幣不可能一次升值到位的情況下，除了加大貨幣回籠、嚴(yán)格信貸紀(jì)律之外，更應(yīng)該抓緊推行體制、機(jī)制改革，把“多出來(lái)”的那部分資金引導(dǎo)到有助于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的領(lǐng)域中去。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱曾提出“升值不如加薪”，這是一個(gè)頗有見(jiàn)地的建議，其好處在于能夠?qū)��?nèi)、外部不平衡放到一個(gè)盤(pán)子里予以矯正，政府應(yīng)該以加大勞動(dòng)者保護(hù)力度的方式付之實(shí)踐；另外，中國(guó)相當(dāng)大比重的項(xiàng)目投資由政府主導(dǎo)，甚至直接由政府包辦，這種模式應(yīng)該隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步完善而趨于式微，增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于GDP的財(cái)政收入應(yīng)該更多用于社會(huì)保障和公共品投資。

　　總的來(lái)說(shuō)，通貨膨脹雖然是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，但由于中國(guó)的貨幣寬松由被動(dòng)投放而引起，很難完全通過(guò)貨幣政策加以控制。我們認(rèn)為，在當(dāng)前以及今后時(shí)期，為了保證宏觀調(diào)控順利實(shí)施，中國(guó)應(yīng)該在讓利于民、藏富于民等基本思路下，轉(zhuǎn)換政府職能，改變?cè)鲩L(zhǎng)方式，誠(chéng)如是，則民富國(guó)強(qiáng)可期矣。

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