李華芳

　　國家統計局最新統計數據顯示，CPI已創下11年來新高。同時，原材料等價格的上漲，甚至導致珠三角上千家企業因為成本過高而倒閉。由此再爭論中國經濟是不是已經處于通貨膨脹階段，已經沒有任何意義。國家統計局的專家表示當前CPI只是結構性上漲，而不是全局性的。按照中國目前的CPI構成，食品類占大頭。而對于一個人口眾多的發展中國家來說，“民以食為天”比任何其他情形都來得真實可信。就像一個人生病，不能用結構性生病來描述一樣，通脹就是通脹，“結構性”的論調并不能否定CPI上漲過快已經影響全局的現實。

　　如果不能正視這一現實，恐怕就會錯失調控的良機。應對通脹，首先必須了解通脹，正視通脹的存在，通過分析原因，爭取對癥下藥。如果躲著捂著，等到經濟發燒，再來下所謂的猛藥，這樣做更大的可能是導致經濟硬著陸，形成大起大落，不利于平穩發展，也會造成社會福利的更多損失。

　　目前的CPI上漲有多種原因。以漲幅較高的豬肉作為典型，“豬年吃不起豬肉”的成因有“因藍耳病造成供給減少說”，“飼料價格上漲造成成本推動說”，甚至還有“農民投機性養豬造成價格上漲說”等等。雖然豬肉價格上漲確實不能排除上述原因，但問題在于市場上物品的普遍價格都在上漲，不可能都是由于這些局部性的原因。

　　諾貝爾經濟學獎得主弗里德曼曾經說過，所有的通脹問題都是貨幣問題。通俗而言就是市場上普遍的價格上漲，最根本的原因是貨幣發得太多了。因為貨幣本身需要對應購買力，也就是說一定量的貨幣對應一籃子的商品和服務。假定原來100單位貨幣就能購買一籃子商品和服務，在其他條件改變不大的情況下，政府又多發了100單位貨幣，現在雖然有200單位貨幣，但一籃子的商品和服務并沒有增加，導致現在一籃子商品和服務需要200單位貨幣了，這就形成了通貨膨脹。

　　按照北京大學中國經濟研究中心宋國青教授的分析，目前的通脹率有60%至70%是貨幣因素推動，總的通脹變化要看貨幣供給情況。根據央行的《貨幣政策執行報告》，6月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長17.1%，而到了10月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長18.47%。根據中國人民銀行11月份的數據，廣義貨幣供應量增長速度依舊高達18.45%。而狹義貨幣供應量(M1)余額為14.80萬億元，同比增長21.67%。與此同時，人民幣貸款增長17.03%。以上貨幣供應量增長的數據已經連續10個月超過年初設定的增長目標，并且貨幣供應量沒有顯著減慢的跡象，因此抑制通脹還需收緊貨幣供給。

　　央行近日決定進一步提高法定存款準備金率1%，即是對上述邏輯的明證。而此前央行力主的小幅加息的做法，是較為謹慎但也可能是較為穩妥的處理方法。政策要發揮效力需要一段時間，現在出現的廣義貨幣供應量增速減緩，是一個積極的信號。央行行長周小川12月5日也表示要避免“超調”，也就是說，如果迫于各方面的壓力，選擇加大加息升值幅度，下猛藥降溫，政策的時滯效應可能要等到經濟趨緩時才發生作用，如此不啻于雪上加霜，帶來經濟大起大落的風險。

　　不少建議認為在當前不改變利率的情況下，可以通過改變

匯率來緩解通脹壓力，這固然是一條出路，但歸根結底要減少貨幣供應量。要做到這一點，貨幣政策的獨立性不可或缺，這或許是比短期內調控通脹更重要的。同時應著眼長遠，輔以進一步放開投資渠道，例如進一步打開農村金融服務以及公共設施提供等的大門，或有助于在將來減少經濟波動的負面影響。

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