倪金節(jié)

　　這三年來，固定資產(chǎn)投資一直處于25%以上的高位運(yùn)行，始終未看到回落的跡象。房地產(chǎn)業(yè)占據(jù)“大頭”預(yù)示固定資產(chǎn)投資是一種“畸高”，“掣肘”中國經(jīng)濟(jì)的增長模式，嚴(yán)重威脅著中國經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

　　——倪金節(jié)(財(cái)經(jīng)評論員)

　　國家統(tǒng)計(jì)局11月16日上午公布了最新的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，1~10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資88953億元，同比增長26.9%，而前三季度的增速為25.7%，這樣一來，10月份的單月固定資產(chǎn)投資增長逼近30%，創(chuàng)出本輪宏觀調(diào)控以來的新高。

　　始于2004年的宏觀調(diào)控，其中的核心目標(biāo)即是控制住狂飆的固定資產(chǎn)投資，當(dāng)年的“鐵本事件”更是顯示了中央政府遏制固定資產(chǎn)投資過快增長的決心。但這三年來，固定資產(chǎn)投資一直處于25%以上的高位運(yùn)行，始終未看到回落的跡象。我們不得不對固定資產(chǎn)投資的居高不下深懷隱憂。

　　首先，固定資產(chǎn)投資的居高不下對銀行信貸造成巨大的壓力。與固定資產(chǎn)投資居高不下“相映成趣”的是銀行信貸閘門的屢屢失控，這三年基本都是只需要9個(gè)月左右的時(shí)間就能完成央行年初確定的全年信貸額度。在中國目前的融資模式體系下，信貸的猛增與固定資產(chǎn)投資的高速增長有著千絲萬縷的聯(lián)系。可以說，只要固定資產(chǎn)投資回落不下來，銀行的信貸紀(jì)錄將會繼續(xù)被打破，當(dāng)然前提是銀行的存貸差產(chǎn)生的流動(dòng)性過剩依然存在。“水浸”中的銀行為了盈利和市場份額，紛紛將資金投向

房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)，而且各銀行動(dòng)輒為地方政府安排幾十億元的信貸額度。暴增的信貸為銀行的深入改革和治理設(shè)置了“攔路虎”，更為金融穩(wěn)定帶來了嚴(yán)重的隱患。在未來一段時(shí)間，銀行的信貸若是繼續(xù)地大量“堆積”于固定資產(chǎn)投資，對中國的銀行業(yè)可能會帶來巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　再者，房地產(chǎn)業(yè)占據(jù)“大頭”預(yù)示固定資產(chǎn)投資是一種“畸高”。1~10月，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資19192億元，占據(jù)了20%以上的固定資產(chǎn)投資總額，增速高達(dá)31.4%，遠(yuǎn)高于固定資產(chǎn)投資速度。而且房地產(chǎn)開發(fā)投資在高速增長的同時(shí)，亦帶動(dòng)了其他相關(guān)行業(yè)的投資增長。從目前的情況來看，房地產(chǎn)業(yè)已成為固定資產(chǎn)投資一直回落不下來的根源。而且，房地產(chǎn)業(yè)的超速發(fā)展更是危害巨大，雖然理論上房地產(chǎn)投資增加利于增加供給，但這幾年的實(shí)踐已經(jīng)證明，中國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)很難用供求原理來解釋，超速發(fā)展不僅會導(dǎo)致

房價(jià)繼續(xù)大幅度上漲，更是腐敗滋生的搖籃，加劇社會兩極分化。因此，控制固定資產(chǎn)投資的首要任務(wù)是遏制房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長，也是確保房地產(chǎn)業(yè)有序穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。

　　還有，固定資產(chǎn)投資的居高不下“掣肘”

中國經(jīng)濟(jì)的增長模式，嚴(yán)重威脅著中國經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。雖然自2002年以來，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的上升周期，也一直保持著10%以上的GDP增速，但本輪的“雙位增長”主要貢獻(xiàn)來自于固定資產(chǎn)投資和對外貿(mào)易。如今世界經(jīng)濟(jì)面臨著諸多的不確定性因素，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，到時(shí)候中國經(jīng)濟(jì)就完全受制于固定資產(chǎn)投資，這對急需“軟著陸”的中國經(jīng)濟(jì)來說是極度危險(xiǎn)的。

　　面臨著日益膨脹的資產(chǎn)泡沫，通脹的威脅，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，一直“調(diào)”不下來的固定資產(chǎn)投資，如何讓中國經(jīng)濟(jì)安全“過關(guān)”，考量政府的執(zhí)政智慧。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財(cái)經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財(cái)經(jīng)新評談欄目。