南大金融學系主任李志輝：通貨膨脹仍在安全范圍

　　央行從11月26日起上調(diào)存款準備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，普通存款類金融機構將執(zhí)行13.5%的存款準備金率標準，該標準創(chuàng)歷史新高。10月份，我國居民消費價格指數(shù)(CPI)漲幅達6.5%，是1996年以來的最高水平。另外，我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)10月份增長3.2%，原材料、燃料、動力購進價格均創(chuàng)2月份以來的漲幅新高。幾乎每個周末都被一些市場人士視為加息敏感期。但最近央行主要官員多次表示，是否加息尚待觀察。日前，本報專訪了南開大學金融學系主任李志輝教授，從經(jīng)濟學角度解析當前宏觀經(jīng)濟形勢。

　　貨幣流動性過剩問題依然嚴峻

　　今年以來，央行9次上調(diào)人民幣存款準備金率，在李志輝教授看來，主要是為了抑制當前經(jīng)濟過熱，減少貨幣流動性過剩，減緩通脹風險上升壓力，以達到穩(wěn)定經(jīng)濟增長的目的。

　　“在國外，存款準備金政策屬于力度較強的工具，被看作是貨幣政策中的一劑‘猛藥’。不過從目前的國內(nèi)形勢來看，利用存款準備金率進行調(diào)控已成為一種常態(tài)手段，因此也可以看出流動性過剩的問題有加重的趨勢。”李志輝教授認為，造成貨幣流動性過剩的主要原因是，國際貿(mào)易順差持續(xù)高位運行，貨幣信貸增長速度過快。“如果不能從深層次上解決經(jīng)濟的結構性問題，不排除央行可能繼續(xù)提高存款準備金率的可能。”

　　緊縮貨幣政策抑制通貨膨脹

　　CPI作為反映通貨膨脹的重要指標之一，10月份同比上漲了6.5%，很多人擔心會出現(xiàn)全面通貨膨脹的局面。李志輝教授則認為，雖然現(xiàn)在暫時出現(xiàn)輕微的通貨膨脹，但CPI上漲主要是由于食品類價格上漲造成的，整體情況仍處在安全范圍內(nèi)。

　　“經(jīng)濟持續(xù)兩位數(shù)增長，讓整個經(jīng)濟持續(xù)過熱，但股市、

房地產(chǎn)、藝術收藏品等市場都出現(xiàn)相應的泡沫，當這些泡沫積累到一定程度破滅時，就會延緩經(jīng)濟的增長。我們現(xiàn)在就在利用政策措施抑制這些泡沫，用緊縮的貨幣政策抑制通貨膨脹。但隨著國際油價不斷走高，糧食價格不斷上漲，這種通貨膨脹可能還會持續(xù)一段時間。”

　　多手段調(diào)控年內(nèi)加息預期高

　　與以往先公布CPI再進行貨幣政策調(diào)整不同，此次央行率先發(fā)布了調(diào)整存款準備金率的決定，對于這種變化，李志輝教授認為，這是央行從國際油價的攀升，國內(nèi)消費品價格升高等種種方面預測到經(jīng)濟過熱、流動性過剩等宏觀經(jīng)濟的走勢，做出的調(diào)控。“如果想從根本上解決問題，只采用貨幣政策是不夠的，還要有財政政策等多方面的共同努力。比如：房地產(chǎn)加大稅收力度，遏制炒房等投機行為；做好增收節(jié)支；對社會成員的上學、醫(yī)療、養(yǎng)老等進行保障；增加就業(yè)崗位，運用多種手段，全面拉動內(nèi)需。”

　　隨著去年股市火爆，居民

理財需求增加，人們把越來越多的儲蓄投入到投資市場中，居民存款出現(xiàn)負增長，而CPI創(chuàng)下11年新高，負利率再次被拉大。為了扭轉(zhuǎn)這種局面，李志輝教授認為，年內(nèi)加息的可能性很大。見習記者 程謨思

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