隨著對(duì)外開放程度的不斷提高，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)開始面臨了更加復(fù)雜的內(nèi)外局面，被寄予厚望的單一貨幣政策難以達(dá)到多重調(diào)控目標(biāo)。進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)政政策的作用，尋求新的財(cái)政貨幣政策搭配機(jī)制，成為宏觀調(diào)控的重要選擇。我們認(rèn)為，未來兩大政策協(xié)調(diào)應(yīng)該從以下五個(gè)方面展開：

　　第一，基于制度優(yōu)化目標(biāo)的政策協(xié)調(diào)。作為轉(zhuǎn)軌國家，財(cái)政和金融制度優(yōu)化一直是兩大政策協(xié)調(diào)的動(dòng)力和源泉。這種制度優(yōu)化包括多方面的內(nèi)容，一個(gè)重要的結(jié)合點(diǎn)就是2006年6月啟動(dòng)的國庫制度改革。在初期階段，國庫現(xiàn)金管理將主要實(shí)施商業(yè)銀行定期存款和買回國債兩種操作方式。這不僅加強(qiáng)國庫資金運(yùn)用效率和效益，而且能使央行建立有效的應(yīng)對(duì)政府存款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的沖擊，還能夠促進(jìn)建立可持續(xù)的各主管部門間的定期政策協(xié)商機(jī)制。

　　第二，基于經(jīng)濟(jì)總量平衡目標(biāo)的政策協(xié)調(diào)。作為傳統(tǒng)的兩大政策協(xié)調(diào)目標(biāo)是為了促使經(jīng)濟(jì)總量平衡，兩大政策往往致力于“松”“緊”結(jié)合的需求管理政策。將來這方面的政策創(chuàng)新，首先應(yīng)注意嘗試更多的“松”“緊”搭配方式，其次是注意理順政策傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)“松”“緊”的程度從模糊目標(biāo)到逐漸量化，最后是采取更靈活的稅收政策，避免一味追求稅收超額增長(zhǎng)，而是更有效地建立起稅收與總需求的相關(guān)性。

　　第三，基于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)的政策協(xié)調(diào)。由于種種原因，財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面一直沒能發(fā)揮作用，仍有充分的功能可以發(fā)掘。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，應(yīng)該是財(cái)政政策為主，貨幣政策為輔；對(duì)金融結(jié)構(gòu)問題，則是貨幣政策為主，財(cái)政政策為輔。當(dāng)然也有二者并重的，例如，國內(nèi)儲(chǔ)蓄投資結(jié)構(gòu)失衡下的流動(dòng)性過剩問題，就是兩大政策協(xié)調(diào)都可以大有用武之地的領(lǐng)域。

　　第四，基于開放經(jīng)濟(jì)條件下的政策協(xié)調(diào)。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀政策選擇面臨更多外部約束，也有了更多可協(xié)調(diào)的領(lǐng)域。例如，在浮動(dòng)匯率條件下貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用要大于財(cái)政政策，隨著

人民幣匯率逐漸走向浮動(dòng)，貨幣政策卻受到制度約束而產(chǎn)生內(nèi)外平衡的困境。在此情況下，諸如財(cái)政部發(fā)行特別國債來實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備管理改革的財(cái)政措施，有助于強(qiáng)化貨幣政策的獨(dú)立性，也都是兩大政策協(xié)調(diào)的新領(lǐng)域。

　　第五，基于特定領(lǐng)域或市場(chǎng)的政策協(xié)調(diào)。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中，需要政府加強(qiáng)調(diào)控的領(lǐng)域非常多，而作為政府主要的政策手段，財(cái)政和貨幣政策有很多具體領(lǐng)域可以加強(qiáng)協(xié)調(diào)。例如，在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)方面，既需要政府財(cái)政稅收政策的引導(dǎo)，也需要金融創(chuàng)新工具的支持。再比如，在政府備受困擾的房地產(chǎn)領(lǐng)域，單一的政策工具難以解決

房?jī)r(jià)過高、供求失衡、金融泡沫等風(fēng)險(xiǎn)，在創(chuàng)新和摸索中，全面展開兩大政策的協(xié)調(diào)，將對(duì)完善房地產(chǎn)和房地產(chǎn)金融市場(chǎng)大有裨益。(楊濤)

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