1.貿(mào)易順差增長仍然過快，國際收支不平衡狀況依然較為嚴重

　　為了改善國際收支不平衡狀況，今年上半年尤其是二季度我國出臺了多項調(diào)整外貿(mào)進出口的政策，其力度之大、頻次之多可謂前所未有。在上半年貿(mào)易順差增長過快的形勢下，7月1日起我國對2831項商品(約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%)調(diào)低了出口退稅率，并進一步改進了加工貿(mào)易臺帳保證金管理辦法。8、9月份，我國出口增速出現(xiàn)了明顯下降，當月我國出口增速由7月份的34.2%回落到8月份的22.7%和9月份的22.8，比7月份大幅回落11.5個百分點左右，比1-7月放慢近6個百分點。由于出口增速回落，而進口增速略有提高，三季度貿(mào)易順差增速大幅度降低，同比增長56.7%，比上半年降低22.5個百分點。但是，即便如此，三季度我國外貿(mào)順差的增速仍然在50%以上，是造成國際收支不平衡的主要原因。再者，根據(jù)目前外匯儲備增長情況，資本項目下仍然有大量盈余。經(jīng)常項目和資本項目大規(guī)模“雙順差”使得國際收支不平衡狀況依然較為嚴重。

　　2.貨幣信貸增速仍然較快，流動性過剩狀況仍然比較突出

　　今年以來，雖然銀行連續(xù)8次提高存款準備金率、5次提高存貸款利率，多次發(fā)行央行票據(jù)，回籠貨幣，貨幣信貸緊縮程度已與歷史最緊時期相當，但是，貨幣流動性過剩的問題依然沒有解決。9月末，廣義貨幣(M2)39.3萬億元，同比增長18.5%，比上年末加快1.5個百分點；狹義貨幣供應量(M1)14.3萬億元，增長22.1%，加快4.6個百分點；流通中現(xiàn)金(M0)29031億元，增長13.0%，加快0.4個百分點。9月末，金融機構(gòu)各項貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元；各項存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元。前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元。從目前形勢看，單純的貨幣政策難以解決流動性過剩的問題，需要財政、外匯等其它政策的配合，效果才能更為顯著。從財政存款與貨幣供應的關(guān)系來看，如果考察將財政存款納入貨幣供應量，考察M3的變化，可以看出，9月末M3的同比增長率為19.5%，比M2的增長率還要高出1個百分點。

　　3.高耗能行業(yè)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速雙雙反彈，節(jié)能減排壓力很大

　　在投資增速加快和出口快速增長的背景下，9月份高耗能行業(yè)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速雙雙反彈，給節(jié)能減排造成很大壓力。前三季度，六大高耗能行業(yè)投資13105億元，同比增長22.6%，增幅比上年同期提高4.5個百分點，占工業(yè)投資的比重達39%，。其中，建材行業(yè)投資同比增長50.9%，加快11.9個百分點；石油加工及煉焦增長40.7%，加快12.9個百分點；化工增長34.2%，加快8.1個百分點；鋼鐵由上年同期下降0.9%，轉(zhuǎn)為今年增長13%；有色金屬增長31.2%，盡管回落0.8個百分點，但仍然保持很高的增速。從出口看，高耗能產(chǎn)品增速仍然較快。前三季度，鋼材出口額增長1倍多，焦炭及半焦炭出口額增長48.0%。

　　受投資和出口增長的拉動，9月份高耗能行業(yè)工業(yè)產(chǎn)品增速多數(shù)出現(xiàn)反彈的勢頭。與8月份相比，9月份鋁材增長47.1%，加快10個百分點；電解鋁增長37.1%，加快5.1個百分點；銅材增長26.3%，加快3.1個百分點；化學纖維增長25.3%，加快6.4個百分點；粗鋼增長17.5%，加快3.9個百分點；純堿增長16.4%，加快8個百分點；乙烯增長14.8%，加快7.3個百分點；平板玻璃增長14.3%，加快4.6個百分點。

　　由于前三季度工業(yè)生產(chǎn)增長快于上年同期， 尤其是高耗能產(chǎn)業(yè)增長快于上年同期，今年前三季度電力消耗增長明顯快于上年同期，前三季度發(fā)電量同比增長16.4%， 比上年同期提高3.5個百分點。

　　4.通貨膨脹壓力明顯加大，居民消費價格漲幅較高

　　由于糧食和豬肉等食品價格快速上漲，今年前三季度，居民消費價格同比上漲4.1%，漲幅明顯高于去年。從物價走勢看，今年1-8月居民消費物價持續(xù)走高，8月份CPI上漲6.5%，達到全年最高水平，9月份同比上漲6.2%，漲幅比上月回落0.3個百分點。

　　值得關(guān)注的是，上半年漲幅呈現(xiàn)下降走勢的流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價格、工業(yè)品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格先后在7、8月份止跌反彈，如果上游產(chǎn)品漲價向下游傳導，不利于整體物價的穩(wěn)定。

　　5.

房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲

　　最近幾年，我國連續(xù)出臺了多項針對房地產(chǎn)調(diào)控的措施，但是從最近幾個月來看，

房價還是出現(xiàn)了比較快速的上漲，特別是今年以來又逐漸有所加快。今年1-3季度70個大中城市房屋銷售價格累計平均上漲6.7%，其中一季度上漲5.6%，二季度上漲6.3%，三季度上漲8.2%。房價漲幅較高主要表現(xiàn)為：一是新建住宅價格以更快的速度上漲，今年1-9月上漲7.2%，一季度上漲6%，二季度上漲6.4%，三季度上漲9%，高于房價平均上漲幅度。二是一些大城市房屋消費價格漲幅更高，1-3季度平均漲幅超過10%的城市，分別是深圳15.7%，北海市12.1%，北京10.1%。

　　今年以來住房銷售價格呈現(xiàn)持續(xù)上漲，主要原因：一是需求增長很快，特別是隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民收入的不斷增加，城市化進程的加快，其中還存在著居民多套住房的需求，自然地把需求又有所放大。二是住宅的供應相對偏緊，還存在著結(jié)構(gòu)不盡合理的問題，特別是針對中低價位的中小

戶型住房所占比例還偏低。三是土地開發(fā)建設(shè)成本提高。全國70個大中城市土地交易價格上漲較快，1-3季度累計平均上漲12.8%，一季度上漲9.8%，二季度上漲13.5%，三季度上漲15%。另外，建筑材料價格也在上漲，人工成本、機械使用費的上漲都形成了對房價上漲的推動。四是由于市場上存在著對住房價格繼續(xù)上漲的預期，存在著以投資的形式購買住房的需求，也形成了對價格的推動。

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