當(dāng)前美元利率是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，而美聯(lián)儲公布的結(jié)果也牽動著市場的中樞神經(jīng)。

　　10月31日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會將銀行利率下調(diào)0.25%至4.5%，此舉是金融市場的眾望所歸。早在今年9月，美聯(lián)儲已經(jīng)降息0.5%。

　　從2005年以來美元利率一直是金融市場關(guān)注與爭論的焦點(diǎn)，尤其在美國次級債發(fā)生之后，美元利率反轉(zhuǎn)性降息對策進(jìn)一步導(dǎo)致金融市場更大的混亂和爭論。

　　從美元利率自身作用和影響以及和國際對比角度看，筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定的觀望和等待是最好的選擇。理由在于三個角度：其一，從自身經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，美元利率降息的恐慌性不利于美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而美國經(jīng)濟(jì)韌性和實(shí)質(zhì)并沒有根本改變，美元低利率的歷史教訓(xùn)值得借鑒。其二，從美元投資信心角度看，美元利率對美國投資信心穩(wěn)定具有重要意義，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)壓力改善來自利率作用突出，而投資信心維持的利率因素十分重要。其三，從國際環(huán)境看，美元利率競爭性的外部環(huán)境依然需要高利率美元水平，美元貶值與美元利率一低一高是較好對策，美元霸權(quán)的基礎(chǔ)包括利率水平組合。

　　尤其從美國歷史上已經(jīng)有過的降息對策作用看，美元利率下降主旨對經(jīng)濟(jì)刺激的作用是有限的，降息結(jié)果不僅沒有刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或反轉(zhuǎn)利好，反而由于利率下降導(dǎo)致投資減少、信心喪失，更加不利于在已經(jīng)缺少資金結(jié)構(gòu)下的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，進(jìn)一步形成經(jīng)濟(jì)調(diào)整拘謹(jǐn)?shù)睦Ь场Ｍ瑫r(shí)美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的全球化和新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展變化，僅用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論和理念把握經(jīng)濟(jì)周期和金融問題是難以達(dá)到預(yù)期目的的，因?yàn)槿�球化和新�?jīng)濟(jì)中的機(jī)構(gòu)作用和技術(shù)因素變化已經(jīng)超出國家界定，預(yù)期心理和信心政策引導(dǎo)的外向經(jīng)濟(jì)金融的連接已經(jīng)不可避免的產(chǎn)生對自身經(jīng)濟(jì)更大的沖擊，有時(shí)甚至超出政策需求的目標(biāo)和意圖，阻礙政策設(shè)定的實(shí)現(xiàn)和完成。因?yàn)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

美聯(lián)儲的降息導(dǎo)致市場確信美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)難以繼續(xù)增長，衰退擔(dān)憂導(dǎo)致的價(jià)格或政策隨從調(diào)整，美元份額與比例過度的存在必然導(dǎo)致調(diào)整方向乃至份額比例的損失擴(kuò)大，不利于美元資產(chǎn)信心，更加擴(kuò)大市場恐慌性運(yùn)作技術(shù)，不利于經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)也難以達(dá)到利率政策調(diào)整的目的需求。

　　如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息將從本質(zhì)上改變美國經(jīng)濟(jì)信心和投資信心，反倒將加劇美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能，最終美國將會以外部轉(zhuǎn)移法解決經(jīng)濟(jì)和投資信心問題，美國與伊朗戰(zhàn)爭將是最終爆發(fā)。美元利率結(jié)果是“損人不利己”，既破壞了自身經(jīng)濟(jì)信心和投資信心，也傷害外部對美元份額的憂慮。如果美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定將有利于維持美元投資信心，美元反彈趨勢將必然出現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)延續(xù)，美國主導(dǎo)因素的策略將繼續(xù)成為市場焦點(diǎn)，利率爭論將繼續(xù)擴(kuò)大，美元策略組合將繼續(xù)。

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