葉檀

　　國(guó)外投資標(biāo)志性公司與投資人物對(duì)于人民幣的真實(shí)價(jià)值究竟如何看待？是看漲不看跌。

　　先看中投公司參股的黑石公司，一轉(zhuǎn)眼投資給了中國(guó)的藍(lán)星，國(guó)開(kāi)行購(gòu)股的巴克萊銀行，也毫不避諱地表示要投資中國(guó)，我們這里把中投公司與國(guó)開(kāi)行參股看作金融國(guó)際化的第一步，而對(duì)方則把他們看做是向中國(guó)市場(chǎng)跨出的重要一步。不知道有多少金融機(jī)構(gòu)向中投公司毛遂自薦，希望中投公司對(duì)他們青眼有加，其原因不外乎希望在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)疆拓土。

　　國(guó)外標(biāo)志性投資人物又如何呢？雖然巴菲特拋空了中石油H股，聲稱(chēng)A股已泡沫化，但伯克希爾·哈撒韋公司控股、以色列IMC集團(tuán)管理的獨(dú)資公司IMC國(guó)際金屬切削(大連)有限公司24日正式落成，這是伯克希爾·哈撒韋公司在中國(guó)投資的首家企業(yè)。

　　至于羅杰斯，則在

阿姆斯特丹的一個(gè)銀行論壇上表示，“未來(lái)10年只要是買(mǎi)進(jìn)人民幣的人，絕對(duì)不可能虧錢(qián)，這是目前全世界最適合買(mǎi)進(jìn)的貨幣”，他并且預(yù)言，人民幣在10年內(nèi)可能“升值3倍，甚至4倍之多”。也就是說(shuō)，如果羅杰斯預(yù)測(cè)成真，未來(lái)10年的人民幣兌美元匯率可能升至1.5-2.0左右。

人民幣升值的前景甚至影響到日元都被長(zhǎng)期看多。

　　巴菲特的投資公司突然在中國(guó)設(shè)立一個(gè)金屬切削公司，當(dāng)然不是主要因?yàn)榭春们邢餍袠I(yè)的前景，其理由與羅杰斯相同，是看好人民幣資產(chǎn)的升值前景。通過(guò)這一公司，巴菲特不僅能夠?qū)ふ蚁愀凼袌?chǎng)中資概念股的升值洼地，而且通過(guò)直接投資將一只腳直接伸進(jìn)了中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)，圍魏救趙、聲東擊西，我們不得不承認(rèn)，巴菲特是這方面的高手。

　　這還只是表像，對(duì)于這些投資大師來(lái)說(shuō)，這些投資建立在兩個(gè)基礎(chǔ)判斷之上，一是人民幣不僅對(duì)美元會(huì)大幅上漲，也會(huì)改變兌歐元實(shí)際匯率下跌的態(tài)勢(shì)；第二，

人民幣匯率市場(chǎng)化的進(jìn)程將加快，不是到2020年，還有可能大幅提前；第三，在轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，投資人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)極小而收益極大。這就像上世紀(jì)20年代初做多美元做空英鎊，或者做多英鎊做空法郎里拉一樣，他們得到了凱恩斯投資學(xué)的真?zhèn)鳌?/p>

　　如果人民幣資產(chǎn)如此被看好，為什么A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)暴跌，會(huì)如此令人恐慌呢？

　　首先，人民幣資產(chǎn)價(jià)值的上升，可能表現(xiàn)在這一領(lǐng)域或者那一領(lǐng)域，但遲早會(huì)表現(xiàn)到股市與匯市這些核心市場(chǎng)。匯率被看好，人民幣資產(chǎn)價(jià)值上升，不代表股市會(huì)直線型上升，有時(shí)候，牛市中的短暫急挫是為了股市牛氣能夠更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　其次，A股市場(chǎng)被長(zhǎng)期看好，不等于短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。凱恩斯買(mǎi)賣(mài)外匯也有起落，在股市同樣如此，但對(duì)大勢(shì)判斷準(zhǔn)確的人，總能夠讓失去的財(cái)富回流。人民幣資產(chǎn)當(dāng)然不會(huì)像羅杰斯所說(shuō)的那樣，在十年內(nèi)一直保持升勢(shì)，對(duì)于任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這都是難以承受的壓力。不過(guò)，就近兩年而言，人民幣資產(chǎn)無(wú)疑是美元資產(chǎn)下降過(guò)程中最好的避風(fēng)港。因此，在大的投資公司的資產(chǎn)配置中，就會(huì)加上人民幣資產(chǎn)這一重要項(xiàng)目，最近一段時(shí)間國(guó)外投行與基金已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)中資股的研究力量，就是典型的未雨綢繆之舉。

　　第三，對(duì)于A股上市公司比較了解的內(nèi)地投資者對(duì)于A股普漲并不認(rèn)同，短暫的暴跌是對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的考驗(yàn)，也是對(duì)恐慌心理的宣泄渠道。

　　第四，此次A股市場(chǎng)暴跌，蒸發(fā)市值在萬(wàn)億元人民幣以上，基金減倉(cāng)、加息傳言、國(guó)際股市下挫都是其中的原因，但股市下跌之后尋找原因不過(guò)是分析師找回尊嚴(yán)之舉。實(shí)際上，在股民成基民趨勢(shì)已定的情況下，加息傳言的影響經(jīng)這兩天的暴跌已被消化。基金遲早要建倉(cāng)，證監(jiān)會(huì)主席尚福林先生所說(shuō)的QFII額度由100億美元增加至300億美元，預(yù)示國(guó)外資金的流入只會(huì)增加不會(huì)減少。

　　察其言而觀其行，對(duì)于投資大師同樣適用，不管巴菲特或者羅杰斯做了什么，顯然比他們說(shuō)了什么更加重要。從他們的行動(dòng)來(lái)看，得不到他們對(duì)人民幣資產(chǎn)喪失信心的結(jié)論，相反，他們很有信心。

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