楊滌

　　中投公司的成立，是21世紀中國探索掌握全球經濟競爭主動權的一種創新嘗試。有了類似的資本“部隊”，中國才能除了制造業之外，在資本層面上走出國門

　　9月29日，中國投資有限公司(下稱“中投公司”)正式掛牌運作。對此，不少專家的解釋是，籌備建立中投公司的目的，是國家積極探索和拓展外匯儲備使用渠道的第一步。其實，這種說法是一種誤解。

　　什么是外匯儲備？中央銀行持有的外幣資產。外匯投資公司是獨立法人，雖然是政府的投資公司，但它不是中央銀行。離開中央銀行的外匯不是外匯儲備。外匯投資公司經營的資本是國有資本，盡管體現為外匯(或者來源于外匯儲備)，但這些資金已經是獨立法人的資產了，和中央銀行無關。

　　那么，如何來定位這個中投公司呢？在筆者看來，這是21世紀中國探索掌握全球經濟競爭主動權的一種創新嘗試。經濟金融全球化趨勢已經向縱深發展了。也就是說，在和平發展的背景下，各國經濟金融越來越融合。

　　在這個時代，資源配置的特點是互動性較強。美國經濟發展放緩，會影響全球經濟發展速度。反過來，泰國金融危機最終也演變為東南亞金融危機乃至影響發達國家發展。金融資源配置先于實物資源配置，誰把握了金融資源控制的主動權，誰就擁有了制約本國發展并影響世界經濟的力量。各種資金頻繁往來，跨國收購兼并的巨大影響就是縮影。

　　因此，中投公司的定位應該更高一些。形象地說，這個機構是國家的金融戰略“部隊”。有了類似的資本“部隊”，中國才能除了制造業之外，在資本層面上走出國門。

　　這種嘗試與改革在其他國家是有先例的，那就是主權財富基金。近年來，全球各國政府部門擁有的儲備資產飛速增長，尤其在亞洲，中央銀行儲備資產增長異常迅猛。與此同時，有一類非常特殊的政府機構正在快速成長，一般稱之為主權財富基金。它們既不同于傳統的政府養老基金，也不同于那些簡單持有儲備資產以維護本幣穩定的政府機構，而是一種全新的專業化、市場化的積極投資機構。它是針對過多的財政盈余與

外匯儲備盈余，由國家成立的專門投資機構來進行管理運作的基金。目前，全球已有22 個國家和地區設立了主權財富基金，其他一些國家的主權財富基金也在醞釀之中。

　　由于這種基金有規模大的特點，所以其每筆投資，都會引人注目，資本動作比較難。所以，對于中投公司，筆者認為，須通過制定出正確的業務模式，分散投資決策權。比如，除了部分自己投資，應把業務委托給眾多的國際甚至國內專業機構，委托

理財、委托投資。委托的主體越多，投資決策也就越分散。有些資本運作如果能低調運作，才有隱蔽性和增加成功概率。

　　另外，筆者認為，關于特別國債發行注冊資本方式不應當使用過多。

財政部借錢開公司，從長期看，相當于增加貨幣供給。如果投資公司不在國外開展業務，而將來在國內搞業務，這相當于財政擴張。希望將來不出現這種局面。

　　再次，運作盡量不要造成國家資本與國民資本爭利的印象。對一些國計民生的產業，核心行業如金融業、軍事工業，可以適當參與。這也是必需的。在完全競爭領域盡量不去和國民資本爭利。雖然中投公司成立是基于全球經濟金融全球化，一體化背景是必需的，但是這種方式是特例，以后不應當過多采取國家直接出面、高調成立的方式。(作者為上海社科院金融學博士后)

    歡迎訂閱《第一財經日報》！
    訂閱電話：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（廣州）
    各地郵局訂閱電話：11185 郵發代號：3-21
    新浪財經獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經授權，任何媒體和個人不得全部或部分轉載。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。