余豐慧

　　9月26日《人民日報》一篇題為“開發(fā)商的土地家底有多厚？”報道中提出這樣一個憂慮：房價上漲——地產(chǎn)股升值——巨額融資圈地——土地儲備充足抬高股價、高地價拉高房價……一幕股市、土地、樓市攜手高價共舞的循環(huán)圖畫仿佛已浮現(xiàn)到了眼前。

　　看一下這幅畫面所帶來的幾種情況：地價房價越來越高，樓市股市泡沫越來越大，金融風險越來越高；土地越來越集中到少數(shù)幾個開發(fā)商手中，土地壟斷情況越來越嚴重，地產(chǎn)市場的話語權、定價權掌控在大型開發(fā)商手中；開發(fā)商暴利越來越大，百姓越來越買不起房。

　　這是一幅值得警惕的畫面，關鍵在于警惕樓市股市可能發(fā)生的風險聯(lián)動。綜觀各個國家特別是發(fā)達國家，每一次金融風險、經(jīng)濟危機的爆發(fā)，樓市、股市往往都是重要角色和導火索。遠的我們暫且不說，就拿近期美國發(fā)生的次級抵押貸款債券危機來說，就是因為樓市發(fā)生風險，導致樓市金融衍生品——抵押貸款債券價格大幅下跌發(fā)生風險，最后導致美國、歐洲以及東京等股市大幅下滑，甚至有人認為美國經(jīng)濟開始進入衰退期。這個軌跡是：樓市風險-債市風險-股市風險-經(jīng)濟開始衰退。這是一個風險聯(lián)動和傳遞的可怕過程。

　　中國目前由于債券化程度低，金融衍生品少，各個金融市場相互聯(lián)系不緊密，因此純粹從個人住房抵押按揭貸款，引發(fā)金融風險的幾率不高。但是目前，中國股市、樓市確實存在風險。樓市房市存不存在泡沫，泡沫有多大，見仁見智。需要指出的一點是，如果樓市泡沫破裂，價格大幅下跌，銀行對

開發(fā)商資金進行“斷奶”，開發(fā)商資金鏈斷裂，

房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營立馬會陷入困境。而目前的房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)問題，都不僅僅只涉及房地產(chǎn)行業(yè)本身的風險，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都是上市公司，必然導致地產(chǎn)股大跌，進而引發(fā)股市風險。

　　

房價上漲-地產(chǎn)股升值-巨額融資圈地-土地儲備充足抬高股價、高地價拉高房價，導致這個惡性循環(huán)怪圈的首要因素是房價上漲、房價過高。如果沒有房價過高和對房價長久上漲的心理預期，開發(fā)商絕不會圈地，絕不會捂盤不賣。因此，從金融安全和經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展的角度來說，對過高房價不能坐視不管。

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