本報記者 王栓祥 趙謙德

　　昨日，長江電力公司債開始公開發行。這標志著今年8月14日中國證監會正式發布《公司債券發行試點辦法》之后，公司債券試點工作正式拉開帷幕，為我國公司債券市場的發展邁出了歷史性的一步。

　　早在今年年初召開的全國金融工作會議上，溫家寶總理就明確提出了要加快發展債券市場的要求，2007年的“兩會”也把發展債券市場作為加快我國金融體制改革的重點工作之一。有關專家認為，借鑒國際成熟市場經驗，發展公司債市場將有利于解決資本市場結構不平衡的矛盾，化解潛在的金融風險。公司債券市場的發展壯大是解決資本市場結構不平衡矛盾、化解潛在金融風險、保證國民經濟健康穩定發展的戰略需要。

　　大力發展公司債券市場，對拓寬上市公司融資渠道，尤其是為上市公司開辟新的中長期資金融資渠道具有十分重大的意義。同時，也有助于改變上市公司過度依賴銀行信貸、偏好股權融資的融資行為，強化債券持有人對上市公司的債券約束。

　　長江電力，作為我國目前最大的水電上市企業、三峽總公司唯一的資本運作平臺，近幾年取得了長足發展。截至2006年底，公司水電裝機容量占全國水電裝機容量的5.43%，發電量占全國水電發電量的8.58%。到今年6月底，總權益裝機容量合計達到1119.6萬千瓦，是國內裝機規模最大的水電上市公司。長江電力集中了三峽總公司最重要的優質盈利資產，競爭優勢突出，盈利能力強，經營現金流穩定充沛，資信狀況優良，償債能力強，具有很好的投資價值。可以說，長江電力自身條件非常適合作為公司債券的首家試點企業。

　　經過國內A股市場的長期歷練，長江電力在公司治理上、管理透明度、信息披露真實性上都更加規范，并且公司具有回報投資者的傳統和理念。

　　長江電力此次發行80億公司債對于廣大投資者而言具有溢價收益的現實意義，而且從長遠看，企業投資價值的提升是對投資者利益的根本保障，并且在我國

　　最讓投資者放心的是本期產品也是第一次納入國債質押庫的公司債券，這將使其具有其他企業債不可比擬的國債級待遇。

　　對于如何切實保護債券持有人的權益的問題，公司相關負責人介紹，公司根據《公司債券發行試點辦法》聘請本次公司債發行的保薦人華泰證券有限責任公司為債券受托管理人。債券存續期限內，由債券受托管理人依照協議的約定維護債券持有人的利益；公司制定了債券持有人會議規則，約定債券持有人通過債券持有人會議行使權利的范圍、程序和其他重要事項；中國建設銀行為公司本次發行40億元公司債券提供全額、不可撤銷的連帶責任保證擔保；公司在《長江電力發行公司債券募集說明書》中約定：當公司不能按時支付利息、到期不能兌付本金以及發生其他違約情況下，公司將至少采取如下措施：(1)在未支付逾期的公司債券利息或本金前，不向股東支付已宣告但未派發的現金股利；(2)暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施；(3)適時處置公司非電力對外投資；(4)調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；(5)主要責任人不得調離。

　　正如保薦機構負責人所說，長江電力公司債券作為面世的首家公司債券，是展現長江電力公司魅力的良好時機，更是廣大投資者多渠道穩健投資不可多得的極佳選擇。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。