蘇文洋

　　今年內的央行第五次加息如期而至。這一點兒也不出人意料，此前央行行長周小川已明確表示，他對通貨膨脹感到擔憂，并重申“對抗通貨膨脹是我們的目標”。9月7日，周小川在廈門一個會議上還表示，央行正密切關注實際貸款利率為負的問題，并希望見到實際利率轉為正值。9月1日，央行行長助理易綱在北京“2007中國國際資本市場論壇”上表示，央行控制通貨膨脹的決心和措施是堅定不移的，央行會盡量避免長時期負利率的局面。

　　基于央行官員的一系列表態和上周公布的8月份居民消費價格指數(CPI　)達到6.5%，創下近10年來CPI月度漲幅最高的一個月，我們判斷加息必將從快從重。上周五上午，我對我的同事姚麗穎說，央行將在本周末加息，而且還是“半夜雞叫”。我言中了一半，實際上周五傍晚央行就宣布加息，等不及雞叫了。

　　倘若央行言出必行，言必信，行必果，那么，從時間上看，今年剩下的三個月要實現利率為正、對抗通脹的目標，已經是一項幾乎難以完成卻又必須完成的任務。考慮到本屆政府在明年3月換屆，減去十 七大會期和十一、元旦、春節假期，留給央行的時間充其量不過4個多月。完不成這個目標，央行明年3月在本屆政府工作報告中，恐怕就不大好看了。盡管還沒有問責制，畢竟言猶在耳，央行行長坦言“擔憂通脹”意味深長矣。

　　不管怎么說，老百姓已經有很長時間沒有嘗到正利率的滋味了，大概是五六年了吧。我在今年7月3日本版刊發的《儲戶渴望正利率》一文中，就正利率的利弊得失有過討論，不再贅述。這里，需要重申或再次強調的是，根據溫總理多次談到的窮人經濟學，一個不容回避的基本事實，也是最簡單的道理，在物價飛漲和長期負利率且越來越負面前，窮人如果不是惟一的受害者，也是首當其沖的受害者。這一點，即使是堅決要為富人說話的經濟學家，或者金融街里將虛擬資產玩弄于股掌之上的大亨們，恐怕也無法否認。統計部門的官員們，他們每每在發布了遠遠低于老百姓對物價上漲切身感受的CPI之后，一次次急赤白臉地發布預測:CPI繼續大幅上漲可能性不大。就是在一次又一次“可能性不大”的預言下，CPI　走到了10年來的歷史新高。央行今年5次加息越來越快，表明央行已經對“不大不大”有了自己的判斷，開始回歸窮人經濟學。

　　今年這一輪以豬肉為代表的漲價，禍起去年石油價格等資源性產品的連續漲價，這一點我在去年就專文提到了，讀者可能還記得那幾篇關于燃油稅和油價的文章。上到餐桌的豬肉，只是物價上漲的末端，而決不是引領者。因此，即使政府向市場投入免費豬肉，究竟能對CPI的實際改變起多大作用，也是可以分析的。吃豬肉的給點補貼，養豬的給點補貼，羊肉、牛肉誰給補貼？羊肉可是在一年時間里批發價從8元漲到了16元。下一輪物價上漲的引領者，將是今年的虛擬資產激漲與樓價飛漲，它的末端不再是豬肉，是什么東西到時候也許才能知道，明年走著瞧吧。

　　美國、英國、中國等國的央行，今年似乎命中注定是最忙的一年，是行長們扮演“救火隊長”的一年。美國的金融創新惹出的房貸大禍，全世界或多或少都要跟著倒霉，跟著華爾街投機商、冒險家們跑得最緊的，倒霉最大。上周英國房貸銀行驚現擠兌，儲戶排隊從銀行取出存款。美國、英國搞了幾百年資本的銀行照樣出事，我們的銀行也不要過分陶醉于上半年業績報表成績大大的，漂亮的成績單和股市指數的上佳表演，絲毫也不能證明自己已經練就了“金剛不壞之身”。雖然美國央行忙減息，中國央行忙加息，英國央行忙“注資”(借款給被擠兌的銀行)，中國央行忙“撤資”(今年5次加息、7次調高存款準備金率、再發1510億定向央票)，各有各的忙法，但都顯示了金融市場上雷聲隆隆，山雨欲來。讓我們祈禱吧，愿上帝保佑這一次金融風暴只是“干打雷，不下雨”——阿門。老奸巨滑的股神巴菲特連續兩次拋售亞洲最賺錢公司中石油股票，緊隨之后的是全球鋁業老大美國鋁業拋售中國鋁業股票套現20億美元，獲利超過100%的高盛銀行、花旗銀行、

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