本報記者　肖可

　　物價上漲并不代表中國已經進入通貨膨脹時期。代表普遍觀點的專家們認為，這一輪漲價潮背后原因復雜，但目前種種跡象分析，本輪物價上漲應該更大程度上屬于良性漲價而非惡性通膨。

　　有觀點認為：CPI大漲是成本推進型的物價上漲而不是需求拉動型的物價上漲。

　　北京邦和財富研究所所長韓志國：

　　是成本推進型　而非需求拉動型

　　CPI大漲是結構性的物價上漲而不是整體性的物價上漲。在7月份的物價上漲中，食品價格上漲了15.4%，非食品價格上漲了0.9%。而在食品價格中，肉禽蛋及其加工制品的上漲尤為顯著，這直接拉高了整個居民消費價格。7月份CPI的大漲還緣于兩個方面的因素：一是去年7月份CPI的漲幅較低，僅為1.03%。二是CPI統計權重中，食品所占的比例過高，達到34%，而美國的CPI統計中，食品所占的比例僅為15%。這兩個方面的因素疊加在一起，就使得7月份的CPI出現了5.6%的大漲。這樣的物價上漲并不代表中國已經進入通貨膨脹時期，7月份的工業品出廠價格指數(PPI)的漲幅出現回落，從上月的2.5%回落至2.4%，就從一個重要的側面印證了這一點。

　　CPI大漲是成本推進型的物價上漲而不是需求拉動型的物價上漲。食品價格在最近幾個月出現了大漲甚至暴漲的趨勢，一個重要原因是因成本推進而導致的供應減少。這種減少是季節性的而不是常規性的，隨著肉禽蛋價格的大幅上漲，市場的供應就會逐步增加，相關的產品價格也會逐漸趨于平穩。雖然現在還不能做出CPI已到峰值的判斷，但已經距離峰值不遠。認識CPI的上漲屬于成本推進型而非需求拉動型的物價上漲，還有兩個方面的意義：一是，成本推進與結構性的物價上漲必須采用結構性的調控手段來解決，用調節總量的貨幣政策不但不能解決現階段的物價上漲問題，而且還會造成產品價格的進一步成本推進，導致物價上漲的惡性循環。二是，季節性的物價上漲不能用對付常規性通貨膨脹的辦法來解決，而必須采取對癥下藥的治理方式與治理手段，否則也會出現“南轅北轍”。

　　CPI大漲是良性的物價上漲而不是惡性的物價上漲。7月份居民消費價格上漲的一個顯著特點是農村的價格上漲高于城市，農村地區價格上漲6.3%，城市地區價格上漲5.3%，這既體現了工業化與城市化發展到一定階段的客觀要求，也有利于縮小城鄉收入差距。今年上半年，城鄉居民收入出現了多年來少有的快速增長現象，扣除物價上漲因素，城鎮居民人均可支配收入增長了14.2%，農民人均現金收入增長了13.3%，平均增速比上年同期提高1.4個百分點。但農民的人均現金收入只有2111元，僅為城鎮居民人均可支配收入的29.93%，城鄉收入分配的差距仍然相當明顯。CPI的上漲速度大大低于城鄉居民收入的增長速度，表明居民對于物價上漲具有一定的消化能力與接受能力。

　　在分析CPI上漲與我國的價格走勢和宏觀調控問題時，還要涉及國民經濟運行中的兩個重要的宏觀控制指標：一個是3%的價格控制目標，一個是15%的貸款增長控制目標。這兩個目標的確定雖然有一定的客觀依據，但并沒有考慮到我國經濟可能出現的高速增長形勢，特別是沒有考慮到在經濟效益與經濟結構改善條件下的高速增長形勢。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良:

　　當前的物價上漲　沒有可持續性

　　首先，物價上漲明顯具有結構性特征，核心通貨膨脹率較低。

　　今年年初以來，CPI漲幅較大，引發價格總水平上漲的主要原因是食品價格的上漲。據統計，在1~7月份居民消費價格上漲的3.5%

　　中，食品價格帶動了2.6個百分點，扣掉食品的因素，居民消費價格指數中的其他項目僅上漲0.9%。與食品價格相比，其他消費品價格漲幅不高，有的還有所下降。7月份，在居民消費物價中，食品價格上漲15.4%，非食品價格僅僅上漲0.9%，衣著類價格同比下降0.6%，交通和通信類價格同比下降1.3%，娛樂教育文化用品及服務類價格同比下降1.2%。

　　在居民消費物價上漲較快的同時，生產性物價呈現穩中有降的走勢。近幾年來，我國基礎行業特別是原材料、能源等行業生產能力增長較快，高耗能和資源性行業發展受到一定程度的控制，生產資料市場的供求關系明顯改善。煤、電、油、運供求平衡，鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、汽車、水泥、紡織等行業出現了不同程度的產能過剩。1~7月份累計，工業品出廠價格同比上漲2.8%，與上年同期水平基本持平；原材料、燃料、動力購進價格上漲3.8%，比上年同期漲幅降低2.3個百分點。其中7月份工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格分別上漲2.4%和3.6%，當月漲幅均低于累計漲幅，最近幾個月生產性物價一直呈現穩中有降的走勢。

　　當然，由于流動性過剩問題依然存在，今年年初以來，

房地產價格步步升高，應引起關注。

　　其次，物價上漲具有短期特征，沒有可持續性。

　　從食品價格看，糧食是食品中最基礎的產品，肉、禽、蛋、水產等食品的生產都是以糧食作為原料，糧食價格的上漲，將直接引發肉、禽、蛋、水產等食品生產成本的增加，會從成本上導致肉、禽、蛋、水產等食品價格的上漲。從2004年起，我國糧食生產已經連續3年增產，今年夏糧再獲豐收，雖然秋糧會受到旱災的影響，但糧食總體上處于供求平衡、略有結余的狀況。今年年初以來，糧食價格漲幅基本穩定在6%以內，肉、禽、蛋的生產成本基本穩定，其價格沒有持續上漲的基礎。今年肉類價格的上漲，主要是由于疫情、前期養殖賠本等原因使生豬供給出現短缺。從生豬市場供求來看，一般來講，我國糧食與豬肉的合理比價為5：l，即5斤糧食可轉換1斤豬肉，而現在1斤豬肉的價格相當于10~14斤糧食的價格，目前養豬的比較收益大大高于賣糧收益，農民養豬的積極性很高。同時，國家采取了一系列措施鼓勵生豬的養殖。生豬的生產周期一般在3~6個月左右，供求關系的變化只是時間的問題。今年年底，肉類價格會趨于穩定。

　　從工資成本看，物價上漲能否導致工資上漲，引發物價工資聯動，加大物價上漲壓力，形成通貨膨脹預期呢？我認為不會。首先，就業壓力仍然很大，物價工資聯動機制基本不會發揮作用；其次，勞動生產率的提高快于工資的增長，單位產值中工資的比重在不斷下降，而利潤率不斷提高，不會形成工資成本推動物價上漲的情況。

　　總的來看，當前煤電油運等物質資源供求基本平衡，非食品消費品供過于求，沒有出現總需求超過總供給而引起物價全面、持續上漲的現象。物價水平適度上漲對于保護和促進經濟健康持續發展特別是提高農民的收入也是有益的，3%~5%的物價漲幅在目前經濟快速增長過程中是處在可以承受范圍內的。同時，應當高度關注低收入階層因食品價格上漲帶來的生活水平下降問題。

　　第三，經濟沒有過熱，應繼續保持當前宏觀調控政策的基本取向。當前，經濟增長雖然偏快，物價漲幅偏大，但經濟增長的支撐條件明顯改善，物價上漲是結構性的、短期性的，經濟沒有出現過熱。在這種情況下，宏觀調控政策的基本趨向不能改變，更不能下猛藥、大轉向，要繼續堅持穩健的財政政策和穩中適度從緊的貨幣政策。

　　針對食品價格上漲等結構性問題要采取具體措施。由于食品的收入彈性和價格彈性都很小，也就是說，居民收入的增減和價格的高低對食品需求的變化影響很小，解決食品價格過快上漲，重在增加供給，緊縮總需求的政策對抑制食品價格作用很小。針對居民通貨膨脹預期較高，應加強輿論引導，堅決打擊違法漲價的行為。

　　中國銀河證券公司高級經濟學家苑德軍：

　　第三季物價繼續上漲　壓力還很大

　　當前物價上漲并非僅受偶發或臨時性因素影響，還有其內在上漲的動力。下半年物價繼續上漲的可能性很大。

　　目前來看，CPI經過最近一年的上漲，雖已處于高位，但導致物價上漲的因素

　　還很多，主要有以下幾點：

　　第一，經濟持續快速增長，供求矛盾短期內難以緩解。一方面，全球經濟很可能連續第五年以超過4%的速度較快增長，成為30年以來持續時間最長的經濟擴張周期，外部需求依然強勁；另一方面，當前我國投資增幅仍處高位，消費勢頭回升，出口增長迅速，經濟增長由偏快轉為過熱的風險增大。在目前的經濟增長模式和資源約束下，較高的經濟增長速度必然會刺激社會總需求上升，拉動物價上漲。

　　第二，信貸投放增速較快，固定資產投資增長幅度仍較高。6月末，金融機構本外幣各項貸款余額同比增長16.25%，上半年人民幣貸款增加2.54萬億元，同比多增3681億元。上半年我國全社會固定資產投資同比增長25.9%，與第一季度相比，加快2.2個百分點。受

房價大幅上漲的刺激，房地產投資增速明顯加快，上半年房地產投資同比增長28.5%，比上年同期提高4.3個百分點。投資需求居高不下，會持續增加對基礎資源性產品和生產資料的需求，從源頭上推動物價上漲。

　　第三，城鄉居民收入快速增長，消費增長勢頭明顯回升。今年上半年，全國城鎮在崗職工平均工資同比增長18.5%，農民人均現金收入實際增長13.3%，實現社會消費品零售總額同比增長15.4%，增速比上年同期加快2.1個百分點，增幅為1997年以來的新高。勞動者工資水平的上升，會促進提高企業成本和產品價格，推動產品價格上漲，也會提高城鄉居民的消費能力，增加消費支出，從總需求方面拉動消費物價的上漲。

　　第四，外匯儲備增加迅猛，貨幣投入壓力還將持續一段時間。上半年我國外匯儲備余額新增2663億美元，是2006年全年新增的2.2倍。經由外匯占款被動投放的基礎貨幣持續增加，貨幣流通量過多和流動性過剩問題更加嚴重。自7月1日起我國調整部分商品的

出口退稅政策，目的是緩解外貿順差過大的問題，但政策效應顯現還有一段時間。

　　第五，糧食價格難以下降，食品價格上漲有擴散之勢。當前產糧大省黑龍江、江西、湖南等省旱情較重，前期江淮又遭受嚴重洪澇災害，秋糧生產形勢嚴峻，實現全年糧食增產的難度很大。工業和出口也會增加對商品糧的需求，國際糧食供需關系也在進一步趨緊，近期國內糧價有可能繼續保持上漲趨勢。這會使前期大幅上漲的豬肉、雞蛋等價格可能會繼續保持上升勢頭，豬肉價格偏高和供應偏緊的局面，還將持續一段時期；另一方面，由于糧食成本的上升，近期方便面、乳制品、快餐等都在紛紛漲價，并且食品價格上漲傳導到下游食品加工和餐飲等行業的一般消費品的風險也在增加。

　　第六，勞動力成本上升，服務行業價格上漲的壓力增大。勞動力結構性短缺從需求方面會繼續拉動勞動力價格提高，機關事業單位和軍隊漲工資、離退休人員提高工資水平、各地提高最低工資標準、農村低保和醫保的建立，勞動者會根據攀比原則要求上漲工資。食品價格上漲后，勞動力因生活成本上升而要求加薪的預期提高。因此，勞動力成本上升還會持續。服務業大多屬于勞動密集型行業，其營業成本隨勞動力成本上升而上升。近期服務業價格沒有上漲或上漲幅度較小。服務業有較大的漲價要求，也有很大的漲價空間。

　　當然，我國當前也存在一些抑制物價上漲的有利因素，主要有以下幾個方面：

　　第一，連續四年的經濟快速增長，煤電油運瓶頸制約有很大緩解，有效供給能力和供給水平比2004年有顯著提高。一般競爭性行業產能過剩，一般消費品供大于求、價格難以上漲的局面在短期內難以改變。

　　第二，國家及時出臺了一系列平抑食品價格上漲的綜合性措施，都對價格上行有一定的抑制作用。

　　第三，進出口關稅調整措施有利于抑制物價上漲。5月份出臺的對142項商品調高或開征出口關稅、同時對209項進口商品以及對部分涉及百姓生活的日用品實施較低的暫定稅率的政策，有望進一步控制高能耗、高污染和資源性產品出口，增加能源、資源類產品、關鍵零部件的進口，將對“剎住”貿易順差快車、緩解我國流動性過剩、減輕物價上漲壓力起到積極的作用。

　　根據以上促進和抑制物價上漲的因素綜合分析，我認為，2007年第三季度居民消費價格上漲的壓力還比較大，到年末上漲的動力將會有所減弱。

　　著名經濟學家莫萬貴：

　　未來CPI有望得到緩解

　　食品價格上漲并不可怕，可怕的是食品價格上漲帶來的通貨膨脹預期和總需求(主要是投資和凈出口)的可能膨脹。CPI未來持續上漲的風險主要來自于通貨膨脹預期和總需求的可能膨脹。

　　一方面，食品價格持續上漲會

　　引起通貨膨脹預期，帶來CPI上漲的壓力。與發達國家不同，我國居民的恩格爾系數依然較高，食品消費支出在居民消費支出中所占的比例還很大，平均約為三分之一，食品價格一漲，老百姓生活成本增加較多。食品價格變動對居民生活水平和收入水平有著極其重要的影響，食品價格的持續上漲或維持高位，會引起通貨膨脹預期，可能會帶動非食品價格上漲，帶來新的通貨膨脹壓力。

　　另一方面，如果投資和出口帶動的總需求過快增長，也會給CPI帶來上漲壓力。1~7月城鎮固定資產投資在去年同比高速增長30.5%的基礎上仍然保持26.6%的增速。特別是，房地產投資增速逐月加快，1~7月份房地產開發投資同比增長28.9%，比第一季度末提高2個百分點，比2006年同期高4.9個百分點。房地產投資加速是否會帶動投資整體反彈值得關注。另外，貿易順差增長過快的趨勢沒有改變，1~7月份貿易順差累計1368億美元，同比增加80.9%。值得注意的是，在進出口關稅和出口退稅多次調整之后，7月份貿易順差還是高達244億美元，為歷史第二高，貿易順差持續擴大的趨勢好像沒有改變。如果投資和凈出口過快增長趨勢難以控制，加上國際能源和金屬價格目前仍在高位運行，可能帶來國內能源、原材料、交通等行業的緊張，推動上游相關產品價格上漲。在當前存在一定通貨膨脹預期的情況下，上游價格上漲傳導到CPI的可能性非常大，從而會帶來CPI進一步上漲的壓力。

　　對歷史數據的實證分析表明，在食品價格持續上漲引起的通貨膨脹預期能夠穩定的前提下，當前CPI中食品價格上漲是難以傳導到非食品價格的。通過格蘭杰因果檢驗發現，在1994年1月至1999年12月期間，食品價格變動是非食品價格變動的格蘭杰原因，滯后期約為2~3個月，說明食品價格變動能夠引起非食品價格變動；而在2000年1月至2007年6月期間，食品價格和非食品價格不構成格蘭杰因果關系，食品價格難以向非食品價格傳導。這其中的主要原因是2000年以后，CPI中非食品類的消費品的買方市場形成，競爭激烈，傳導難以實現。另外技術進步和規模生產導致的企業生產成本的降低也是可能的原因。

　　綜合起來看，我國非食品類的消費品總體上是供大于求的，競爭比較激烈，如果通貨膨脹預期能夠得到穩定，投資和凈出口過快增長能夠得到控制，上游價格不會大幅上漲，食品價格是難以引導非食品價格上漲的。

　　結合當前的情況看，國家對食品價格上漲非常重視，并且從各個方面采取了多項措施，在這些政策措施的綜合作用下，食品價格持續上漲的壓力有望得到緩解，通貨膨脹預期能夠得到穩定。另外，國家也非常關注投資和凈出口的過快增長，并采取了相應措施，如果過快增長的趨勢能夠得到控制，同時國際大宗商品價格不出現大幅上漲，上游產品價格較快上漲的可能性相對較小，對CPI不會產生上漲壓力。因此未來CPI持續上漲的壓力有望得到緩解，年內CPI的同比漲幅將逐步回落。

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