當前物價的上漲，更多的是個別商品類別價格的上漲，而不是全面的物價持續上漲，其中成本推動的因素明顯。

　　　　從國際經驗上看，在當前以國際收支不平衡推動的信用擴張環境下，貿易盈余國更多的會引起投資過度，引起產能過剩，最終使得物價下跌。

　　本報記者

　　邱登科

　　當前物價的上漲，更多的是個別商品類別價格的上漲，而不是全面的物價持續上漲，其中成本推動的因素明顯。

　　食品類價格維持高位

　　在當前一定的物價上漲預期環境下，判斷物價是否持續上漲的關鍵，在于食品類價格上漲是否有可持續性，以及食品價格上漲推動工資上漲，引起成本上升，進一步推動物價上漲，從而擔心成本推動和需求拉動相互作用的循環能否形成。

　　對于這次肉禽價格的上漲，由于主要是供給面的因素，屬于某類商品相對價格的上漲。因此，只要國家加大對豬疾病的防疫、支農保險等的財政投入，而不是簡單控制豬肉價格，肉禽價格會在一段時間后，穩定下來并有所回落，應該不會帶來持續、全面的物價上漲壓力。

　　從糧食市場來看，國內糧食生產連續3年豐收，生產能力穩步提高，小麥和大米等口糧供求基本平衡。我國進口比重較大的玉米、大豆等的漲價，主要是受國際市場影響，取決于國際市場的走勢。

　　然而從國際市場上看，玉米、大豆等價格的波動，主要與能源價格較高有關，美國大力推動生物能源的行為，可能更多的是戰略性的，財政給予乙醇生產企業大量的補貼，在經濟上并不具有合理性和可持續性。而且乙醇燃料在目前實際運用過程中，仍存在大量問題。在這種模式下，如果玉米等生物能源原料持續不斷漲價，在能源價格沒有出現相應的大幅上漲、乙醇燃料需求不足的情況下，必然會要求進一步加大財政補貼力度，減少生產。

　　實際上當前還存在其他更經濟的替代能源生產方式，因此，玉米等生物能源原料的漲價空間有限。

　　總之，從目前來看，食品類價格盡管會在相當長一段時間內維持在高位，但不會出現持續的大幅上漲。

　　內需增長仍是長期目標

　　進一步分析，對于是否會由于成本推動、需求拉動的相互循環作用而形成物價上漲，有必要結合我國當前的宏觀經濟形勢加以判斷，但從目前來看，條件還不具備。

　　我國還處于內需、特別是消費需求不足階段，將經濟增長轉變到以內需為主的增長模式上來，仍是我國長期追求的目標。

　　從目前來看，一方面仍是產能過剩，需求拉動引起物價上漲的壓力并不大。

　　目前監控的600多種生活必需品，基本上都處于供大于求的狀況。前幾年投資快速增長、形成了較強的供給能力，產能過剩的格局并沒有根本改變。今年上半年投資增速雖仍在高位，但增速有所下降，消費需求雖有所提高，但仍不能完全吸收投資增長導致的產能擴張。目前的消費水平上升，并沒有產生需求過度而拉動了物價上漲。

　　另一方面，我國經濟的外部依賴性較強，但外部需求還不會成為物價上漲的推力。

　　上半年GDP增長11.5%，其中貿易順差高達1125.2億美元，占GDP總量的8%，名義順差對GDP的貢獻達6.7%，實際順差對GDP的貢獻應該也超過4%。扣除此因素，GDP中的國內因素增長率并不高。如果考慮到貿易順差中，有相當一部分屬于熱錢流入，實際GDP的增長，更是沒有數據顯示的那么高。在貿易順差大幅攀升、今年有望成為世界第一、1~7月份同比增長在去年已增長50.2%的基礎上，又增長81.1%，外部需求更進一步大幅增加的可能性不大(近期美國的次按揭危機，對明年美國經濟增長的負面影響，尚不確定)。外部需求還不會對我國的供給能力造成壓力，即使出現外部需求增長過于強勁，引發國內通脹壓力，還可以通過提高

人民幣升值幅度，減少部分外部需求來緩解。或者說在供給面出現緊張的情況下，人民幣升值與國內物價上漲，具有一定的替代性。

　　物價與資產價格上漲聯系并不密切

　　當前工資水平有所上升，部分地區也已出現“民工荒”現象，但從總體上看，勞動力在我國目前仍然相對充裕，其議價能力較弱，工資、尤其是實際工資上漲的難度較大，目前更多的是其他非工資性收入、一些壟斷性行業的工資上漲較快。因此總的來說，當前工資

　　的上漲，并沒有超過勞動生產率的提高，而是表現為企業利潤連續三年較快增長，或者說工資上漲產生的購買力(需求)，并沒有超過其自身創造的商品(勞動生產率)，因此還不會導致需求過度，引發通脹。

　　總之，我國糧食價格水平在相當長一段時間內，還將維持高位，也可能出現一定程度的價格傳導，短期內也會出現物價環比的輕微上漲，但在國內產能仍過剩，人民幣升值壓力的環境下，物價全面持續上漲(即發生通貨膨脹)的可能性不大，不必過于擔心。

　　從資產價格對物價的影響來看，當前資產價格上漲對物價的拉動效應不明顯，甚至出現相反趨勢。

　　近兩年在人民幣升值預期、流動性過剩、經濟增長強勁的推動下，資產市場持續繁榮，使得社會收入中，有相當的部分已配置到房產、

股票資產上。2005年、2006年、2007年的第二季度，居民家庭擁有的最主要金融資產中的儲蓄存款占比，從68%、66.5%下降至52.3%，累計下降15.7個百分點。因此，盡管存在物價上漲的一定預期，但不容易出現我國歷史上曾出現的“搶購”風潮，引起物價上漲失控。

　　居民消費意愿連續下滑

　　從理論上看，資產價格的上漲，會產生一定的財富效應，在供給緊張的情況下，易拉動物價上漲，但資產價格上漲，也會出現“替代效應”。在資產價格上漲預期強烈的情況下，公眾將壓制當期消費，將更多的資金配置在資產市場。

　　我國儲蓄文化較濃，資產價格上漲過快，“替代效應”要比“財富效應”來得大。從實際情況看，目前中國資產規模確實增長很快，但相對規模仍然不大，加上產能過剩的因素，資產上漲引發的財富效應，還不會引起供給的全面緊張，繼而產生通脹。相反，資產市場的持續火爆，反而對耐用品消費產生一定的抑制作用。央行的調查顯示，居民消費意愿已經連續三個季度下滑，從2006年第三季度的28.2%，降至2007年第二季度的19.5%，下降近8個百分點。居民大額支出消費意愿回落，與投資股票和基金的意愿連續攀升的運行軌跡相反，即在當前股市高漲的誘導下，部分居民已出現暫緩消費的傾向。

　　物價最終會下跌

　　從國際經驗上看，在當前以國際收支不平衡推動的信用擴張環境下，貿易盈余國更多的會引起投資過度，引起產能過剩，最終使得物價下跌。

　　日本1980年代末的泡沫經濟，美國2002年的高科技網絡股泡沫、1997年的東南亞金融危機中，雖然各國資產價格都出現了大幅上漲。但CPI等反映商品價格的指標，并沒有出現大幅上漲、日本的通脹率不到4%，美國不到3%，韓國不到5%，

馬來西亞不到4%，泰國不到6%，在各自的歷史上，都處于較低水平。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。