■本報記者黃楊

　　財政部9月10日發出通知，為滿足緩解市場流動性的需要，2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會公開發行。

　　財政部向社會公開發行的2000億元特別國債，均為10年期以上長期國債。票面利率采取在全國銀行間債券市場招投標的方式確定。

　　國債品種為可流通記賬式國債，在流通環節與普通記賬式國債沒有區別，可以進行現券買賣和回購交易，同時，為滿足個人投資者購買需求，特別國債可以通過試點商業銀行柜臺進行現券買賣。

　　

財政部有關負責人表示，在目前外匯儲備持續快速增長，流動性偏多矛盾突出，經濟增長出現由偏快轉為過熱趨勢的情況下，財政部直接向社會發行2000億元特別國債，有利于緩解當前流動性偏多、經濟增長由偏快轉為過熱的狀況，有利于加強和改善宏觀調控。

　　“相比之下，向社會公開發行2000億元特別國債，作為財政政策吸收流動性的效果更強，但也不足以解決ＣＰＩ指數局高不下、流動性過剩的問題。”北京工商大學

證券與期貨研究所所長胡逾越接受

中國經濟時報記者采訪時說。

　　“今年以來，央行頻頻出擊，4次加息，7次提高存款準備金率，但ＣＰＩ過高和流動性過剩的問題也沒有得到根本解決。究其原因，一是我國現在仍是負利率。二是現在固定資產投資仍然是經濟增長的核心推動力，但固定資產投資的資金來源，并非完全依賴銀行信貸。55．6％的固定資產投資的資金，來自各級政府和企業的自投資金。他們由于ＧＤＰ的沖動和投資收益的沖動，會加大投資力度。”胡逾越說。

　　平安證券宏觀經濟高級研究員孫方紅也持類似觀點，她認為，當前流動性充足，商業銀行資金充裕，老百姓的儲蓄存款也比較多，2000億元特別國債向社會公開發行影響有限。

　　她同時提出，歷史上有過央行將10年期以上的長期債券發給商業銀行，但持有長期債券，鎖住了商業銀行資金，他們需要資金的時候遇到了一些困難的例子。“直接面向社會發行2000億元特別國債，分流掉一部分，不單利于商業銀行，還為老百姓提供了投資渠道，鎖定長期收益。”

　　至于特別國債向社會公開發行對股市的影響，東方證券分析師張楊認為，此次發行主要針對流動性過剩問題，而非股市，短期來看，對股市的影響主要表現在心理上。上周股市的調整，也是對特別國債將向社會公開發行的一種提前的化解。

　　孫方紅認為，此次發行的心理影響大，對吸收流動性的影響很小。“現在企業盈利良好，加息、特別國債發行只有在影響到企業盈利水平的時候，才會觸動股市的根本。”

　　胡逾越說，特別國債向社會公開發行，短期可能引起股市波動，但影響不會大，也不會持久。

　　經全國人大批準發行的15500億元特別國債中，通過全國銀行間債券市場，面向2006年－2008年記賬式國債承銷團招標發行2000億元。

　　2007年9月份計劃發行3期特別國債總量1000億元，其余1000億元特別國債根據債券市場情況于2007年第四季度完成發行。作此安排后，取消《關于公布2007年部分關鍵期限記賬式國債發行計劃的通知》和《關于公布2007年第三季度國債發行計劃的通知》中原定于9月21日跨市場發行的10年期記賬式國債的發行。

　　9月17日、9月28日計劃分別發行的15年期特別國債，不納入國債承銷團成員未達到單期國債最低投標限額和最低承銷額次數的統計范圍，但其承銷情況將作為今后國債承銷團管理和組建的重要參考。9月21日計劃發行的10年期特別國債，納入國債承銷團成員未達到單期國債最低投標限額和最低承銷額次數的統計范圍。

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