上周金融市場中的恐慌氣氛開始減弱，雖然仍不時(shí)有與次貸相關(guān)的負(fù)面消息出現(xiàn)，但是市場逐漸趨于穩(wěn)定，道瓊斯指數(shù)守穩(wěn)在13000點(diǎn)之上。外匯市場波動也出現(xiàn)下降，套利交易再次成為影響匯率的主要因素。

　　盡管上周美國發(fā)布了很多重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但是對匯率的影響仍不大，市場繼續(xù)關(guān)注次貸危機(jī)的后續(xù)發(fā)展以及套利交易對匯率的影響。此外，好壞參半的數(shù)據(jù)也無法給市場提供明確的指引。

　　美國房屋市場仍然毫無起色，7月份現(xiàn)房銷量接近5年最低水平，而未售房屋數(shù)量則達(dá)到了1991年來的最高水平。房屋市場的低迷打壓了消費(fèi)者信心，使8月份消費(fèi)者信心也出現(xiàn)大幅下跌。盡管二季度GDP大幅向上修正到4.0%，但是市場仍對年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展表示憂慮。通脹保持在較為溫和的水平，而個(gè)人支出和消費(fèi)增幅均超過預(yù)期，這給予美元匯率一些支撐。

　　對于市場的恐慌，

美聯(lián)儲可能將采取積極的態(tài)度來安撫，但是卻未必會挽救損失中的投資者。美聯(lián)儲主席伯南克在上周寫給參議員舒默的一封信中再次表示，美聯(lián)儲正在密切關(guān)注市場，并準(zhǔn)備在不利經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)隨時(shí)出手干預(yù)。市場信心因此受到鼓舞，股市上漲。同時(shí)市場對美聯(lián)儲9月份例會是否減息的猜測愈演愈烈，金融市場穩(wěn)定與否將成為決定性的因素之一：只要金融市場，特別是股市保持穩(wěn)定，聯(lián)儲仍可能在9月份維持利率不變。

　　整體而言，歐洲經(jīng)濟(jì)仍然保持較為穩(wěn)定的發(fā)展，但是通脹壓力將繼續(xù)是歐洲央行的關(guān)注。但從8月初以來，歐洲央行一直沒能就利率預(yù)期給予市場明確指引，這也不符合歐洲央行一貫的做事風(fēng)格。市場曾期待歐洲央行行長特里謝在上周一的講話中給市場一個(gè)明確的指引，不過特里謝仍然讓市場繼續(xù)失望。這表明在歐洲不斷爆出次貸相關(guān)的負(fù)面消息時(shí)，特里謝仍然在觀察市場狀況，這也使市場無法明確9月份到底會不會加息。

　　在前兩周的次貸危機(jī)中表現(xiàn)稍好的英國當(dāng)前卻要面對新的次貸危機(jī)的影響。上周英國央行再次以高出基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)的懲罰性利率向市場貸出15.56億英鎊的資金，數(shù)額大幅超出幾周前的3.14億英鎊。

　　隨著日本央行在前一周維持利率不變后，在當(dāng)前金融市場和日本的經(jīng)濟(jì)情況下，日本央行近期加息的可能性也逐漸下降，不過央行官員的態(tài)度又表明年底之前仍有加息的可能。

　　金價(jià)上周大部分時(shí)間內(nèi)維持在670美元下方，雖然周末收盤在670美元上方，但是上方壓力仍然較為明顯。颶風(fēng)影響的減弱和煉油廠停工的消息使油價(jià)在70美元上下波動。股市則沒過多地受到伯南克和布什講話的利空影響，道瓊斯指數(shù)在守穩(wěn)13000點(diǎn)水平后，升到13350點(diǎn)左右。

　　中國銀行全球金融市場部 王濤

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