5月29日午夜，財(cái)政部宣布上調(diào)股票交易印花稅，從1‰調(diào)整至3‰。30日，滬深兩市跌幅均超過6%。政府希望借加大交易成本，打擊市場(chǎng)投機(jī)和炒作，為股市降溫。股市應(yīng)聲而落，似乎可見政策之奇效。

　　不過，幾天來，投資者對(duì)信息發(fā)布過程給予的關(guān)注，也并不弱于政策效應(yīng)。政策出臺(tái)前一周，坊間已經(jīng)流傳，印花稅將上調(diào)至3‰，但是5月23日，《中國(guó)證券報(bào)》等媒體均報(bào)道稱，財(cái)政部以及稅務(wù)總局官員否認(rèn)上調(diào)印花稅。

　　《中國(guó)證券報(bào)》由中國(guó)官方通訊社新華社主辦，也是指定的證券信息披露媒體之一。不過，澄清傳言的消息刊登不過一周，印花稅即宣布上調(diào)，一些投資者因此認(rèn)為，相關(guān)政府部門有誤導(dǎo)投資者之嫌，在政策發(fā)布中有違誠(chéng)信。

　　到目前為止，我們未見相關(guān)部門做出進(jìn)一步的澄清和回應(yīng)，如此，投資者疑問也始終無法化解。不管事實(shí)真相怎樣，我們認(rèn)為，這未嘗不是一個(gè)重新審視政府決策與信息發(fā)布過程的良機(jī)，尤其是在這樣一個(gè)政策敏感時(shí)期。

　　行政機(jī)關(guān)負(fù)有及時(shí)準(zhǔn)確發(fā)布信息的職責(zé)，也承擔(dān)澄清不實(shí)和不完整信息的義務(wù)。這是4月份公布的《政府信息公開條例》明確的。就

證券市場(chǎng)來說，信息的公開透明以及完整性，是保證市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)作的基礎(chǔ)。在對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控過程中，政府的信息公開、決策透明，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

　　當(dāng)下，股市火熱，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格膨脹、投機(jī)過度的擔(dān)心之聲不絕于耳，政府擔(dān)心一旦泡沫破裂導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，并危及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，因而，央行調(diào)控力度不斷加大，

證監(jiān)會(huì)在頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也把目標(biāo)指向內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為。

　　種種措施，最終目的不外乎兩個(gè)，一是保持市場(chǎng)機(jī)制本身的良性運(yùn)行；二是通過影響投資者預(yù)期為市場(chǎng)降溫。這樣一個(gè)

宏觀調(diào)控政策密集出臺(tái)的時(shí)期，也是政策敏感期。市場(chǎng)傳言紛紛，本來難以避免。當(dāng)此之時(shí)，政府部門的信息通道本該更加順暢，給市場(chǎng)明確的信號(hào)，否則，流言同樣可以擾亂市場(chǎng)。

　　就此而言，我們認(rèn)為，有關(guān)政府部門在印花稅政策發(fā)布過程中的處置是值得總結(jié)的。決策過程透明，信息發(fā)布的渠道暢通，有助于幫助宏觀調(diào)控部門在市場(chǎng)中建立信譽(yù)，一旦政府部門在市場(chǎng)中獲得了高信譽(yù)度，則政令的權(quán)威性就不容置疑，市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)也會(huì)正向而積極。長(zhǎng)期而論，也可以幫助政府提高危機(jī)處置的能力。

　　建立于這樣的基礎(chǔ)上，好的調(diào)控方式總是能夠很好地影響市場(chǎng)預(yù)期，從而使市場(chǎng)在平穩(wěn)中走向調(diào)控希望的方向。一些調(diào)控方式即使出乎市場(chǎng)預(yù)料，但也未必即會(huì)收到好的效果，而且很可能造成大的波動(dòng)，以及不必要的損失。

　　我們認(rèn)為，在這個(gè)方面，美聯(lián)儲(chǔ)的決策和信息公開方式值得借鑒。美聯(lián)儲(chǔ)在例行會(huì)議后一段時(shí)間，必然公布貨幣政策委員會(huì)例會(huì)的紀(jì)要，這也讓市場(chǎng)更加了解作為央行的美聯(lián)儲(chǔ)的思維邏輯和行動(dòng)方式，很多時(shí)候，市場(chǎng)參與者可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來的貨幣政策走向，并且主動(dòng)做出調(diào)控，這實(shí)際上降低了調(diào)控成本，也樹立了政府的絕對(duì)權(quán)威。

　　這樣的經(jīng)驗(yàn)絕非僅適用于美聯(lián)儲(chǔ)和中央銀行，對(duì)于其他行政部門來說，也當(dāng)如此。只有立信才能樹立調(diào)控者的權(quán)威，只有立信，政府才有可能成為市場(chǎng)合格的守夜人。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)

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