陶魏斌 馬克強

　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌稱，印花稅調整雖然不是治本，但顯現了政府調控的決心。

　　當大盤大踏步地躍上4335.96點新高，當央行出臺的各種貨幣政策利空一一被市場消化，當前期做空的基金被人海戰術的散戶們逼成做多……在這瘋狂的時刻，新華社在半夜發布消息：財政部將股票交易印花稅稅率提高至3‰。

　　5月30日，上證指數大幅下挫281.83點，5月31日上證指數在上午10點更是下跌193.38點，雖然隨后走穩并回升，下午甚至一度上漲123點，最后上證指數收盤4109.65點，較前日回升1.40%。

　　這會不會如前幾次一樣成為股市牛轉熊的轉折點，會不會造成股市的劇烈震蕩，會不會是更為嚴厲政策出臺的前奏？加息、印花稅，壓垮駱駝的最后一根稻草會出現嗎？一團迷霧籠罩在中國股市上空。

　　危險在瘋狂中潛伏

　　“要想知道股票是漲了還是跌，聽聽樓下證券營業部的聲音就知道了。”在杭州體育場路“光與影”影樓工作的吳小姐這樣說到，她的樓下是宏源證券營業部，“今年我也投了點進股市，由于工作性質不能時時去看盤，但聽聽樓下的聲音我就知道一二了。”

　　不過，這兩天吳小姐從樓下聽到聲音可真讓她“揪心”。“昨天上午很安靜，下午熱鬧了一陣，可到了后來三點左右的時候又安靜了。”

　　相比而言，樓下股民們的感受就深刻多了。

　　“瘋了，太瘋了。”自稱是中國“第一代股民”的裘先生在昨日下午也被大盤從大跌到大漲的“冰火兩重天”情景驚呆了。他買的首創股份(600008)在上午跌停后，下午頑強地飄紅。“這不算什么，”裘先生給浙江市場導報記者打開杭蕭鋼構(600477)的走勢，“一瞬間杭蕭鋼構就翻紅了。”在昨日下午2點27分時，杭蕭鋼構直線拉升，上漲了2.41%。

　　大盤的“過山車”，讓股民們的心也忽上忽下。“幸虧上午沒賣掉。”手里握著萬科A(000002)的劉老師昨日上午來不及出，到下午也喜笑顏開了。而一旁另一位伙伴卻為買不到正在拉升的云鋁股份(000807)而急得敲機器，“再不搶要沒機會了。”

　　而在他們的頭上，營業部內高高懸掛著一條橫幅，“沒有只漲不跌的市場，也沒有只賺不賠的理財產品”這幾個字異常醒目。

　　股市的危險或許正在潛伏。正如導報上周五《B股狂瀉，一個危險的信號？》報道中揭示的那樣。據一位供職于寧波當地某媒體的工作人員向導報記者透露，在前日股市大跌時，“寧波彩虹北路附近有一股民要跳樓了”，后被隨后趕來的110救下。“估計是壓力太大了，寧波很多股民的資金都是從典當行等融資過來的。”

　　信心在大跌后重建

　　“股市應該還是會以穩為主。”寧波股民馬先生是個異常細心的人，他對導報記者說，“在周三股市收盤后，央視新聞頻道在下午四點的整點新聞中，在頭條播出股市大跌后，還接著播了一條‘美國股民注重中長期投資’的新聞。巧合的是，在那天晚上央視二套經濟頻道九點播出的經濟新聞中，也播了一條‘法國股民注重中長期投資從而獲益’的新聞。”

　　“這說明，政策要求股民們保持理智和健康的心態，印花稅的出臺就是要求減少短期投機行為。只有這樣才能真正‘分享到中國經濟成長的成果’”馬先生肯定地說。

　　市場信心又將重建。供職于寧波中信證券的金學峰持有這一觀點。

　　市場在經歷了上調印花稅的沖擊之后再度有所企穩，自宣布上調印花稅之后，A股市場在短短兩個交易日內大幅下挫了超過500點，伴隨著市場深幅調整的是獲利盤的恐慌涌出，兩市成交水平再度急劇地放大至天量水平，而昨日早盤的一波跳水更是讓人感覺到絕望，連續兩個交易日的急速下跌甚至讓多數人覺得階段性頭部已經基本確認。基金重倉股的適時走強在危難時刻再度挽救了市場，以中國石化為主的石化板塊，浦發銀行為主的銀行股，以及奧運板塊、房地產板塊的大面積活躍不僅迅速將指數拉起，同時熱點的發散也恢復了投資者對市場的信心。

　　“印花稅的上調只是抑制市場的非理性的投機行為，并不能改變市場的軌跡，其對市場所產生的短暫的沖擊，更多是對市場的主導者個人投資者的一次生動的風險教育課。”金學峰對導報記者說，“在我們看來，支撐中國牛市的長期格局并沒有改變。”

　　政府調控決心顯現

　　對于調控，現在的看法已經有了分歧。“印花稅從1‰調整到3‰，監管部門明確表達了緊縮政策的態度，由此也可以看出，政府對于股市調控的決心。”國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌昨日對導報記者說，但印花稅調整到3‰，顯然不是一個治根的方法。

　　夏斌認為，中國股市目前的總體趨勢是好的，股市也呈現出了結構性的繁榮，雖然由于印花稅的上調導致前日行情大跌，但這樣的波動屬正常。目前中國股市中的流動性、CPI等環境條件和上個世紀80年代日本的股市狀況很類似，因此接下來，政府還會有一系列的改革措施。

　　在股市大跌的背景下，開戶人數卻不但攀升。據杭州延安路上的工商銀行的延中支行的客戶經理向導報記者介紹，這幾天開戶的人數還是很多，“多的時候一天有100多個。”

　　而就在日前，證監會會計部有關人士還表示，應理性對待實施新會計準則后的“價值重估”。證券監管機構開始利用一些非正式場合來表達對股市過于火熱的抑制態度。

　　“也許下一根稻草就是壓垮駱駝的那根。”昨日下午，一位走出杭州延安路上方正證券營業部的股民這樣說到。

　　但誰也不知道會是什么時候，或許壓根就不會來。

　　新聞鏈接

　　近期調整政策

　　2006年8月19日

　　央行上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款、貸款基準利率均上調0.27個百分點。

　　2006年8月24日

　　央行貨幣政策委員會委員樊綱表示，要遏制潛在的經濟過熱勢頭，還需行政手段配合。

　　2007年3月16日

　　溫家寶總理表示：“我關注股市的發展，但更關注股票市場的健康發展。”

　　2007年3月18日

　　央行上調人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。

　　2007年5月30日

　　調整股票交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。

　　解讀印花稅

　　證券交易印花稅，是從普通印花稅發展而來的，專門針對股票交易發生額征收的一種稅。證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個手段，也是政府調控股市的重要工具。

　　證券交易印花稅的征稅對象是企業股權轉讓書據和股份轉讓書據，納稅義務人是股份轉讓雙方，并由證券交易所代扣代繳。計稅依據是雙方持有的成交過戶交割單。為加強征收管理和防止稅款流失，股份轉讓書據由證券交易所在辦理成交過戶交割單時代扣代繳印花稅，對有關印花稅的違章行為，按照《中華人民共和國稅收征收管理法》有關規定辦理。

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