新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施后，伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲和股市樓市的紅火，對(duì)公允價(jià)值的看法褒貶不一。支持者認(rèn)為引入公允價(jià)值，使財(cái)務(wù)報(bào)表更加逼近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，極大提高了會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者和債權(quán)人的決策相關(guān)性。反對(duì)者則認(rèn)為在會(huì)計(jì)計(jì)量中大量運(yùn)用公允價(jià)值，不僅導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，而且為盈余操縱提供巨大空間，降低了財(cái)務(wù)信息的可靠性。事實(shí)究竟如何？本文為您撥開迷霧，看清真相。

　　廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院 黃世忠

　　公允價(jià)值的導(dǎo)入既是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大亮點(diǎn)，也是引發(fā)諸多爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施后，伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲和股市樓市的紅火，對(duì)公允價(jià)值的看法褒貶不一。支持者認(rèn)為引入公允價(jià)值，使財(cái)務(wù)報(bào)表更加逼近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，極大提高了會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者和債權(quán)人的決策相關(guān)性。反對(duì)者則認(rèn)為在會(huì)計(jì)計(jì)量中大量運(yùn)用公允價(jià)值，不僅導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，而且為盈余操縱提供巨大空間，降低了財(cái)務(wù)信息的可靠性。

　　相關(guān)性與可靠性孰重孰輕，是一個(gè)極具爭(zhēng)議的哲學(xué)性命題。強(qiáng)調(diào)相關(guān)性的，必定推崇公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式，而偏好可靠性的，則堅(jiān)決捍衛(wèi)歷史成本會(huì)計(jì)模式。這方面的爭(zhēng)論，在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)持續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)。贊成公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士指責(zé)以“硬資產(chǎn)為重心、以投入為側(cè)重”的歷史成本會(huì)計(jì)模式導(dǎo)致相關(guān)性缺失，已不適應(yīng)于以“軟資產(chǎn)為核心、以產(chǎn)出為導(dǎo)向”的知識(shí)經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重低估了上市公司的資產(chǎn)價(jià)值，誤導(dǎo)了投資者的價(jià)值判斷。反對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士則提出，可靠性是確保會(huì)計(jì)信息具有相關(guān)性的必要前提，不可靠的信息是不相關(guān)的，對(duì)投資者也是毫無(wú)用處的。

　　公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)作為一個(gè)新生事物，在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界掀起大辯論，這既是意料之中，也是合乎情理。真理越辯越明，但在辯論過(guò)程中，認(rèn)識(shí)偏差也隨之涌現(xiàn)。筆者認(rèn)為，當(dāng)前關(guān)于公允價(jià)值的爭(zhēng)論，存在著亟待澄清的十大誤區(qū)。

　　上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是2007年第一季度凈利潤(rùn)的顯著提升，是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股權(quán)分置改革雙重作用的結(jié)果，而不是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中導(dǎo)入公允價(jià)值所致。

　　之一：公允價(jià)值會(huì)導(dǎo)致公司利潤(rùn)劇增嗎？

　　截至2007年4月30日，滬深兩市已公布2006年報(bào)的1474家上市公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3718.17億元，同比增長(zhǎng)46.8%。2007年第一季度，上市公司凈利潤(rùn)更是高達(dá)1144.73億元，同比增長(zhǎng)達(dá)99.99%。據(jù)此，關(guān)于公允價(jià)值導(dǎo)致上市公司利潤(rùn)劇增的說(shuō)法甚囂塵上。筆者認(rèn)為，這是一種因果倒置的觀點(diǎn)。上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是2007年第一季度凈利潤(rùn)的顯著提升，是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股權(quán)分置改革雙重作用的結(jié)果，而不是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中導(dǎo)入公允價(jià)值所致。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，股權(quán)分置改革給投資者帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)時(shí)，采用歷史成本將抹殺這些“改革紅利”，而采用公允價(jià)值則將改革成果予以明示，對(duì)投資者的決策更具相關(guān)性。況且，如果繼續(xù)沿用歷史成本而不是公允價(jià)值，上市公司2007年第一季度對(duì)外披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)龇�可能更大�?

　　以備受關(guān)注的雅戈?duì)?/a>為例，該公司2007年第一季度實(shí)現(xiàn)了9.46億元凈利潤(rùn)，其中出售中信證券股份獲利11.34億元。根據(jù)筆者的分析，雅戈?duì)?007年第一季度出售中信證券獲得的稅前收益應(yīng)當(dāng)是3.6億元左右，而不是11.34億元。這是因?yàn)椋�該公�?006年末共持有中信證券18366.56億股股份，總成本為3.15億元，每股成本約1.72元。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，雅戈?duì)枌⑺�持股份中已過(guò)禁售期的12407.5萬(wàn)股劃分為可供出售金融資產(chǎn)，并將持股成本與2006年底中信證券收盤價(jià)27.38元之間的差額(即公允價(jià)值變動(dòng))，進(jìn)行追溯調(diào)整，調(diào)增了股東權(quán)益31.84億元。這樣，當(dāng)雅戈?duì)?007年2月以每股約39.36元的均價(jià)出售3012.13萬(wàn)股中信證券股份時(shí)，只應(yīng)確認(rèn)約3.6億元的投資收益。倘若沒有采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，則雅戈?duì)枒?yīng)確認(rèn)的投資收益將高達(dá)11.34億元。可見，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒有導(dǎo)致雅戈?duì)柪麧?rùn)劇增。

　　從業(yè)績(jī)計(jì)量的角度看，四類公司將是實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“受益者”，以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司、研究開發(fā)投入較大的高科技公司、負(fù)債率較高和發(fā)生債務(wù)重組的公司、長(zhǎng)期股權(quán)投資借方差額較大的公司。在這四類“受益者”中，與公允價(jià)值最密切相關(guān)是以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司。但誠(chéng)如上述分析，這類公司報(bào)告較高的利潤(rùn)，主要是得益于股權(quán)分置改革，而與公允價(jià)值無(wú)關(guān)。這類公司只要將所持股份高價(jià)出售，即使按歷史成本計(jì)量，也必須確認(rèn)巨額的投資收益。

　　公允價(jià)值將加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)不是絕對(duì)的，應(yīng)根據(jù)具體情況具體分析。

　　之二：公允價(jià)值會(huì)加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)嗎？

　　公允價(jià)值的導(dǎo)入，將導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)，這是公允價(jià)值經(jīng)常被詬病的原因之一。筆者認(rèn)為，公允價(jià)值將加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)不是絕對(duì)的，應(yīng)根據(jù)具體情況具體分析。以上市公司的股票投資為例，如果上市公司對(duì)被投資企業(yè)不具有控制、共同控制或重大影響，且投資的股票存在著活躍的交易市場(chǎng)，則按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)-金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的要求，上市公司必須將其股票投資劃分為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)。這兩類金融資產(chǎn)均必須以公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)，對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值在各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，而對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值在各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)先計(jì)入資本公積，待出售時(shí)再將資本公積轉(zhuǎn)出，作為投資收益。就交易性金融資產(chǎn)而言，由于在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日均按公允價(jià)值計(jì)量，出售金融資產(chǎn)時(shí)確認(rèn)的損益對(duì)當(dāng)期的影響將明顯小于按歷史成本計(jì)量的影響。換言之，以公允價(jià)值為計(jì)量屬性且將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，通過(guò)多次而不是一次性反映收益，是緩和而不是加劇了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。

　　假設(shè)A公司2007年1月以每股5.30元的價(jià)格購(gòu)入B公司100萬(wàn)股票并劃分為交易性金融資產(chǎn)，2007年A公司各季度除股票投資收益外的利潤(rùn)總額均為1000萬(wàn)元。2008年4月30日，A公司以每股59.07的價(jià)格將全部股票出售。則A公司2007年至2008年4月各季度的利潤(rùn)總額如下表所示：(見附表)

　　可見，若按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，A公司在買入至賣出B公司股票期間的業(yè)績(jī)波動(dòng)介于-50%至145.7%之間，而按歷史成本計(jì)量，業(yè)績(jī)波動(dòng)介于零至537.7%。這說(shuō)明，公允價(jià)值導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)是相對(duì)的。在交易性金融資產(chǎn)出售前，按公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)大于歷史成本，但在出售當(dāng)期，按歷史成本計(jì)量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)則顯著高于公允價(jià)值。

　　至于可供出售金融資產(chǎn)，由于在出售前公允價(jià)值的變動(dòng)不計(jì)入當(dāng)期損益，而是在出售時(shí)才一次性確認(rèn)損益，其對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響與歷史成本完全一致。

　　筆者認(rèn)為，只要業(yè)績(jī)波動(dòng)是真實(shí)的，采用公允價(jià)值將變動(dòng)影響通過(guò)利潤(rùn)表或資產(chǎn)負(fù)債表及時(shí)反映并傳輸給投資者，是應(yīng)當(dāng)加以提倡的。真實(shí)波動(dòng)優(yōu)于人為平滑！況且，財(cái)政部在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)-首次執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中，要求上市公司對(duì)改用公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)的事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行追溯調(diào)整，極大地降低了執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)受外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響是不容回避的客觀事實(shí)，即使不在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值，企業(yè)的價(jià)值仍然會(huì)隨著利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)而變動(dòng)。

　　之三：公允價(jià)值會(huì)增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　公允價(jià)值對(duì)利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)相當(dāng)敏感，一些人據(jù)此聲稱將公允價(jià)值引入新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，這是一種“尾巴搖狗”的邏輯思維。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)受外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響是不容回避的客觀事實(shí)，即使不在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值，企業(yè)的價(jià)值仍然會(huì)隨著利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)而變動(dòng)。在應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，歷史成本計(jì)量模式選擇的是“鴕鳥政策”，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化導(dǎo)致的價(jià)值變動(dòng)視而不見，而公允價(jià)值計(jì)量模式則選擇積極面對(duì)，如實(shí)反映。在風(fēng)險(xiǎn)面前，以消極的“鴕鳥心態(tài)”漠視價(jià)值變動(dòng)比正視價(jià)值變動(dòng)更加危險(xiǎn)。

　　美國(guó)20世紀(jì)80年代發(fā)生的金融危機(jī)清楚地說(shuō)明了這一點(diǎn)。1980至1994年，大約1300家資產(chǎn)總額超過(guò)6210億美元的儲(chǔ)蓄與貸款機(jī)構(gòu)(Savings&LoansInstitutions)倒閉。這些機(jī)構(gòu)主要是由于遭受巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)而倒閉的，因?yàn)樗鼈?0%以上的貸款是固定利率的抵押貸款，而資金來(lái)源則主要是短期存款。當(dāng)這些機(jī)構(gòu)接受的存款利率從1978年的7%上升至1982年的11%時(shí)，它們的資金成本已經(jīng)超過(guò)抵押貸款的平均回報(bào)率。若按公允價(jià)值對(duì)貸款和存款計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)資不抵債1180億美元，但若按歷史成本計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表仍然體現(xiàn)出較強(qiáng)的資本實(shí)力和支付能力。這次金融危機(jī)的最深刻教訓(xùn)之一是，歷史成本計(jì)量模式粉飾太平，掩蓋了這些金融機(jī)構(gòu)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，延誤了監(jiān)管部門的拯救時(shí)機(jī)，結(jié)果付出了巨額的社會(huì)成本。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，美國(guó)發(fā)生的這次金融危機(jī)，是促使美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)越來(lái)越熱衷于推行公允價(jià)值計(jì)量模式的契機(jī)。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，引入公允價(jià)值，及時(shí)度量企業(yè)價(jià)值變動(dòng)及其影響，將迫使上市公司管理層和監(jiān)管部門增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和防范意識(shí)，促進(jìn)套期保值、利率互換、貨幣互換等金融創(chuàng)新活動(dòng)，提高金融產(chǎn)品的多樣性，繁榮我國(guó)的金融市場(chǎng)。

　　根據(jù)新的所得稅會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，只要所得稅法維持其原有的計(jì)稅基礎(chǔ)，即使上市公司在會(huì)計(jì)核算上改按公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行計(jì)量，也不會(huì)增加稅收負(fù)擔(dān)。

　　之四：公允價(jià)值會(huì)增加公司稅收負(fù)擔(dān)嗎？

　　以公允價(jià)值作為計(jì)量屬性，并將不同資產(chǎn)負(fù)債表日一些資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，將導(dǎo)致上市公司確認(rèn)一些“未實(shí)現(xiàn)的損益”。許多人因此擔(dān)心這種做法將增加上市公司的稅收負(fù)擔(dān)。其實(shí)，這種擔(dān)心是沒有必要的。財(cái)政部在引入公允價(jià)值的同時(shí)，也改變了所得稅的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)-所得稅》的要求，企業(yè)在取得資產(chǎn)、負(fù)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定其計(jì)稅基礎(chǔ)。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅基礎(chǔ)存在差異的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債。這一規(guī)定意味著所得稅的會(huì)計(jì)處理已由應(yīng)付稅款法改為資產(chǎn)負(fù)債債務(wù)法。根據(jù)新的所得稅會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，只要所得稅法維持其原有的計(jì)稅基礎(chǔ)，即使上市公司在會(huì)計(jì)核算上改按公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行計(jì)量，也不會(huì)增加稅收負(fù)擔(dān)。假設(shè)B公司2007年1月4日以每股27.60元的價(jià)格購(gòu)買了1000萬(wàn)股中信證券股份，并劃分為交易性金融資產(chǎn)。2007年12月31日，中信證券的收盤價(jià)為60.80元。2008年7月，B公司將持有的1000萬(wàn)股中信證券股份以每股65元出售。如果B公司適用的所得稅率為33%，則A公司2007年度應(yīng)確認(rèn)的收益為22,244萬(wàn)元，并確認(rèn)10,956萬(wàn)元的遞延所得稅負(fù)債。這部分所得稅并不需要在2007年度支付，不存在增加A公司稅收負(fù)擔(dān)的問題。到了2008年7月出售中信證券股份時(shí)，A公司才需要將這10,956萬(wàn)元的所得稅連同出售時(shí)應(yīng)計(jì)的1,386萬(wàn)元所得稅支付。不論是采用公允價(jià)值還是歷史成本，B公司出售中信證券的稅收負(fù)擔(dān)均為12,342萬(wàn)元，而且支付時(shí)間也不存在差別。值得一提的是，除了交易性金融資產(chǎn)外，財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局已就實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的所得稅問題進(jìn)行了協(xié)調(diào)，上市公司的稅收負(fù)擔(dān)不會(huì)因?yàn)閷?dǎo)入公允價(jià)值而增加。

　　在評(píng)價(jià)公允價(jià)值和歷史成本的可靠性時(shí)，不應(yīng)一概而論。

　　之五：公允價(jià)值不如歷史成本可靠嗎？

　　學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界通常認(rèn)為，以公允價(jià)值計(jì)量所生成的財(cái)務(wù)信息，其可靠性不如歷史成本。筆者認(rèn)為，在評(píng)價(jià)公允價(jià)值和歷史成本的可靠性時(shí)，不應(yīng)一概而論。根據(jù)我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和FASB于2006年9月頒布的第157號(hào)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》的規(guī)定，公允價(jià)值可分為三個(gè)層次：活躍交易市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的報(bào)價(jià)；類似資產(chǎn)和負(fù)債可觀察到的市價(jià)；運(yùn)用估值技術(shù)所確定的價(jià)值。第三層次的公允價(jià)值，由于需要在估值模型中大量運(yùn)用假設(shè)并對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，其可操縱性明顯高于歷史成本，可靠性卻遜色于歷史成本。但第一和第二層次的公允價(jià)值，其可靠性毫不遜色于歷史成本，且比歷史成本更不容易被操縱。只要存在著活躍交易市場(chǎng)，公允價(jià)值信息能夠隨時(shí)獲取、能夠可靠地加以計(jì)量，以公允價(jià)值計(jì)量所生成的會(huì)計(jì)信息，甚至比歷史成本計(jì)量的會(huì)計(jì)信息更加可靠。可靠性是相對(duì)的，歷史成本也不見得總是可靠的。以歷史成本作為計(jì)量屬性的會(huì)計(jì)模式，同樣需要大量的估計(jì)和判斷，不可避免地要使用諸多帶有主觀色彩的待攤和預(yù)提。

　　財(cái)政部在引入公允價(jià)值過(guò)程中十分審慎，對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用設(shè)定了非常嚴(yán)格的限制條件。

　　之六：公允價(jià)值運(yùn)用沒有限制條件嗎？

　　一種觀點(diǎn)認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則付諸實(shí)施后，公允價(jià)值將普遍運(yùn)用。筆者認(rèn)為，這是一種有失偏頗的看法。為了與國(guó)際準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性趨同，財(cái)政部在制定新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)確實(shí)加大了引進(jìn)公允價(jià)值的力度。但在制定新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過(guò)程中，財(cái)政部始終堅(jiān)持既要與國(guó)際慣例趨同，又要立足于中國(guó)現(xiàn)實(shí)的原則。財(cái)政部十分清楚，盡管我國(guó)的改革開放極大地促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但中國(guó)依然是個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，市場(chǎng)仍處于早期的發(fā)育階段。在這種現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，很多資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值有時(shí)難以取得，或者不能可靠計(jì)量。因此，財(cái)政部在引入公允價(jià)值過(guò)程中十分審慎，對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用設(shè)定了非常嚴(yán)格的限制條件。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凡是規(guī)定應(yīng)當(dāng)采用公允價(jià)值計(jì)量的，在行文中都嵌入了一個(gè)醒目的“救濟(jì)條款”或“豁免條款”，即不能獲得公允價(jià)值信息，或者公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的，仍然采用歷史成本計(jì)量。這種做法事實(shí)上將公允價(jià)值的運(yùn)用范圍主要限定在第一和第二層次上，即存在活躍交易市場(chǎng)的，資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值按市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定，不存在活躍交易市場(chǎng)的，資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值按類似資產(chǎn)和負(fù)債可觀察到的市場(chǎng)價(jià)格確定。至于第三層次的公允價(jià)值，不論采用何種估值模型，除非上市公司能夠證明其可靠性，否則，其運(yùn)用將受到嚴(yán)格限制。在引入公允價(jià)值時(shí)嵌入“救濟(jì)條款”或“豁免條款”，堪稱是一種制度創(chuàng)新，在倡導(dǎo)會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的同時(shí)，又最大限度地強(qiáng)調(diào)了會(huì)計(jì)信息的可靠性。

　　受托責(zé)任的界定和評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)拓展和延伸，既要考慮投入產(chǎn)出比，還要考慮上市公司管理層對(duì)投資者投入要素的價(jià)值管理。以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理(ValueBasedManagement)，呼吁上市公司提供公允價(jià)值信息。

　　之七：公允價(jià)值難以厘清受托責(zé)任嗎？

　　傳統(tǒng)上，反對(duì)公允價(jià)值的學(xué)派一直主張公允價(jià)值難以厘清公司管理層的受托責(zé)任，只有采用以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)模式，才有利于評(píng)價(jià)公司的管理層是否有效地履行其受托責(zé)任，因?yàn)闅v史成本模式體現(xiàn)了投入與產(chǎn)出的關(guān)系。這固然有一定道理，但并非絕對(duì)真理。投資者為了評(píng)價(jià)上市公司管理層的受托責(zé)任，除了關(guān)心投入要素的歷史成本外，更關(guān)心投入要素的現(xiàn)行價(jià)值，是否保值增值。從信息需求的角度看，投資者對(duì)自己投入多少十分清楚，不需要上市公司利用定期報(bào)告反復(fù)提醒他們投入了多少，投資者最需要獲取的是投入要素在報(bào)告日的價(jià)值變動(dòng)信息。僅僅依靠上市公司提供以歷史成本計(jì)量的會(huì)計(jì)信息，投資者顯然無(wú)法獲取投入要素的潛在產(chǎn)出價(jià)值，而缺乏這類信息，要對(duì)上市公司管理層的受托責(zé)任進(jìn)行有效評(píng)估，顯然是不切實(shí)際的。換言之，受托責(zé)任的界定和評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)拓展和延伸，既要考慮投入產(chǎn)出比，還要考慮上市公司管理層對(duì)投資者投入要素的價(jià)值管理。以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理(ValueBasedManagement)，呼吁上市公司提供公允價(jià)值信息。尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為代表的“軟資產(chǎn)”對(duì)于上市公司的價(jià)值創(chuàng)造和核心競(jìng)爭(zhēng)力的維持和提升至關(guān)重要，但“軟資產(chǎn)”具有投入與產(chǎn)出嚴(yán)重不對(duì)稱的特點(diǎn)。歷史成本模式過(guò)分關(guān)注“軟資產(chǎn)”的投入面，無(wú)法讓投資者評(píng)估上市公司的管理層是否對(duì)“軟資產(chǎn)”的產(chǎn)出面進(jìn)行卓有成效的管理。

　　在英文里，公允價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是公平與否，而非合理與否。

　　之八：公允價(jià)值必然是合理價(jià)值嗎？

　　將FairValue翻譯為公允價(jià)值，容易令人產(chǎn)生誤解，誤以為公允價(jià)值必然代表合理的價(jià)值。其實(shí)，在英文里，公允價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是公平與否，而非合理與否。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)-金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的定義，公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公平交易中，交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不打算或不需要進(jìn)行清算、嚴(yán)重縮減經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或在不利條件下仍進(jìn)行交易。根據(jù)FASB第157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》的最新定義，公允價(jià)值是指市場(chǎng)參與者在計(jì)量日的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)可收到或清償一項(xiàng)負(fù)債應(yīng)支付的價(jià)格。這一定義包括三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。(1)有序交易，它包含三層意思：假設(shè)在計(jì)量日之前的一段時(shí)期里就已經(jīng)存在交易市場(chǎng)，該交易所涉及資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)買賣是習(xí)以為常的；該交易不是一項(xiàng)被迫交易；該交易是一項(xiàng)假設(shè)性交易。(2)主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)，即公允價(jià)值計(jì)量所涉及的一定資產(chǎn)或負(fù)債將在主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)出售或清償。(3)市場(chǎng)參與者，它必須符合四個(gè)條件：獨(dú)立于報(bào)告主體，不是報(bào)告主體的關(guān)聯(lián)方；熟悉情況，掌握信息；有能力對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行交易；自愿而不是被迫地進(jìn)行交易。

　　可見，F(xiàn)airValue確切的中文翻譯應(yīng)當(dāng)是公平價(jià)值，而不應(yīng)當(dāng)是公允價(jià)值。任何事實(shí)性或假設(shè)性交易，只要符合有序交易、主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)以及市場(chǎng)參與者的規(guī)定，就是公平交易，實(shí)際達(dá)成或可望達(dá)成的價(jià)格都是公平、恰當(dāng)?shù)摹Ｆ┤纾?007年4月30日，中國(guó)人壽的A股和H股的收盤價(jià)格分別是41.65元和24.45港元。盡管二者相差超過(guò)70%，但兩個(gè)價(jià)格在各自的市場(chǎng)中都是公平、恰當(dāng)?shù)摹Ｖ劣谀膫�(gè)價(jià)格更合理，則不是公允價(jià)值所能回答的。

　　公允價(jià)值既可以是基于事實(shí)性交易的真實(shí)市價(jià)，也可以是基于假設(shè)性交易的虛擬價(jià)格。實(shí)際上，從公允價(jià)值的最新定義可以看出，F(xiàn)ASB強(qiáng)調(diào)的正是基于假設(shè)性交易的虛擬價(jià)格。

　　之九：公允價(jià)值一定是真實(shí)價(jià)格嗎？

　　公允價(jià)值不一定是合理的價(jià)值，也不一定是基于事實(shí)性交易的真實(shí)價(jià)格。公允價(jià)值既可以是基于事實(shí)性交易的真實(shí)市價(jià)，也可以是基于假設(shè)性交易的虛擬價(jià)格。實(shí)際上，從公允價(jià)值的最新定義可以看出，F(xiàn)ASB強(qiáng)調(diào)的正是基于假設(shè)性交易的虛擬價(jià)格。首先，在對(duì)有序市場(chǎng)進(jìn)行說(shuō)明時(shí)，F(xiàn)ASB明確指出，出售資產(chǎn)或清償負(fù)債的交易是計(jì)量日的一項(xiàng)假設(shè)性交易(HypotheticalTransaction)，即假設(shè)擁有資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的市場(chǎng)參與者在交易日將出售資產(chǎn)或清償負(fù)債。這說(shuō)明，資產(chǎn)或負(fù)債是否實(shí)際出售或清償，并不是運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的前提。其次，在闡述公允價(jià)值的計(jì)量目標(biāo)時(shí)，F(xiàn)ASB指出，公允價(jià)值的計(jì)量目標(biāo)是為了確定市場(chǎng)參與者如果將其擁有的資產(chǎn)在計(jì)量日出售可以收到的價(jià)格，或者將其承擔(dān)的負(fù)債在計(jì)量日清償應(yīng)當(dāng)支付的價(jià)格。這意味著，公允價(jià)值實(shí)質(zhì)上是計(jì)量日的一種虛擬價(jià)格。換言之，歷史成本強(qiáng)調(diào)的是真實(shí)交易和真實(shí)價(jià)格，而公允價(jià)值則超越了真實(shí)交易和真實(shí)價(jià)格的范疇，延伸到了假設(shè)性交易和虛擬價(jià)格。公允價(jià)值內(nèi)涵和外延的拓展，主要是為了更加準(zhǔn)確、及時(shí)地反映金融工具尤其是衍生金融工具的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，因?yàn)楹芏嘌苌�金融工具最終可能結(jié)算也可能不結(jié)算。

　　造成凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流脫節(jié)的根本原因并非公允價(jià)值，而是權(quán)責(zé)發(fā)生制。

　　之十：公允價(jià)值會(huì)造成凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流背離嗎？

　　對(duì)公允價(jià)值的另一個(gè)指責(zé)是，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值將導(dǎo)致上市公司報(bào)告的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流相互背離。誠(chéng)然，將交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，確實(shí)會(huì)增加或減少上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但并不影響其現(xiàn)金流量。在沒有現(xiàn)金流入或流出的情況下報(bào)告利潤(rùn)或虧損的增減，無(wú)疑加大了上市公司利潤(rùn)分配的難度。但必須指出，造成凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流脫節(jié)的根本原因并非公允價(jià)值，而是權(quán)責(zé)發(fā)生制。在權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)模式下，即使采用歷史成本也會(huì)導(dǎo)致凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流的背離，固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷盡管并不影響當(dāng)期的現(xiàn)金流，但卻影響了當(dāng)期的凈利潤(rùn)。同樣地，向客戶和供應(yīng)商賒銷賒購(gòu)產(chǎn)品，雖然沒有導(dǎo)致當(dāng)期現(xiàn)金流量的變動(dòng)，卻影響了當(dāng)期的銷售收入和銷售成本。事實(shí)上，只要權(quán)責(zé)發(fā)生制繼續(xù)秉承“實(shí)現(xiàn)原則”和“配比原則”，上市公司凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流的相互背離將成為常態(tài)，即使新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不引入公允價(jià)值，這種背離現(xiàn)象仍將存在。

　　必須指出，凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流相互背離的趨勢(shì)將隨著會(huì)計(jì)理念的重大轉(zhuǎn)變愈演愈烈。傳統(tǒng)上，收益確定是以“收入/費(fèi)用觀”為主導(dǎo)的。在這種會(huì)計(jì)理念的指導(dǎo)下，會(huì)計(jì)慣例強(qiáng)調(diào)的是真實(shí)的交易基礎(chǔ)、歷史成本計(jì)量模式、實(shí)現(xiàn)原則(收入只有在已實(shí)現(xiàn)或可實(shí)現(xiàn)情況下才可確認(rèn))、配比原則(收入確認(rèn)后，與此相關(guān)的成本費(fèi)用也必須予以確認(rèn))和審慎原則(寧可多確認(rèn)費(fèi)用和負(fù)債，不可多確認(rèn)收入和資產(chǎn)、資產(chǎn)減值應(yīng)盡早確認(rèn)，資產(chǎn)升值不得確認(rèn))。這種會(huì)計(jì)慣例在反映和處理衍生金融工具(沒有或只有很小初始成本，但可能讓企業(yè)遭受巨大金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn))和資產(chǎn)減值時(shí)，存在諸多缺陷。為此，從20世紀(jì)90年代起，以FASB為代表的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)在收益確定上開始轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)/負(fù)債觀”。根據(jù)這種新的會(huì)計(jì)理念，會(huì)計(jì)重心在于資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量，收入和費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量居于從屬地位，就是說(shuō)，收入和費(fèi)用是否確認(rèn)、按多少金額確認(rèn)取決于與之相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債是否符合報(bào)表要素定義、能否可靠計(jì)量。收益確定由“收入/費(fèi)用觀”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)/負(fù)債觀”，不僅使計(jì)量屬性由側(cè)重歷史成本轉(zhuǎn)向倚重公允價(jià)值，而且將進(jìn)一步弱化凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的關(guān)系。

　　總之，將公允價(jià)值引進(jìn)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，既是實(shí)現(xiàn)國(guó)際趨同的客觀需要，也是因應(yīng)金融創(chuàng)新的必然選擇。在引進(jìn)初期，對(duì)公允價(jià)值存在誤解不足為奇。當(dāng)然，公允價(jià)值并非十全十美。譬如，按照國(guó)內(nèi)外關(guān)于公允價(jià)值的定義，投機(jī)、炒作等非理性行為所蘊(yùn)涵的不合理定價(jià)，只要不是強(qiáng)迫交易的結(jié)果，也包含在公允價(jià)值之中。這不能不說(shuō)是公允價(jià)值的一大缺陷。但是，公允價(jià)值存在的缺陷不能也不應(yīng)成為回歸歷史成本的理由，只有不斷改進(jìn)和完善公允價(jià)值才是理性的選擇。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)已經(jīng)將如何完善公允價(jià)值計(jì)量納入其工作日程，我國(guó)也有必要同時(shí)從概念框架和具體準(zhǔn)則入手，借鑒國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和美國(guó)第157號(hào)準(zhǔn)則的經(jīng)驗(yàn)，制定一個(gè)內(nèi)在邏輯更嚴(yán)密、操作指引更明確、驗(yàn)證手段更簡(jiǎn)便的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

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