就在國務院副總理吳儀率團赴美期間，中國即將設立的外匯投資公司購買了美國的黑石集團IPO股權。此項高達30億美元的無投票權股權交易，標志著中國國家外匯投資公司正式進入美國的資本市場。這在中美兩國就中國開放資本市場長期爭吵不休的大背景下，顯得格外引人注目。隨著中美兩國資本市場進一步融合交流，中美兩國共同建立資本市場監管機制顯得尤為重要。

　　長期以來，中美兩國在中國資本市場開放問題上形成了“擠牙膏似”的談判機制。美國不斷迫使中國開放資本市場，特別是開放中國的外匯市場，以便資本能夠進入中國大展拳腳。而中國政府深切地意識到，中國的經濟發展需要外國資本，但由于中國金融監管力量薄弱，一旦資本市場全面開放，將會面臨失控的危險。

　　在這種情況下，美國政府的壓力越大，中國政府的憂慮就越深。破解中美兩國在

　　首先，中美雙方應當對資本市場進行全面的探討，防止各執一端，缺乏焦點。資本市場在美國看來更多是指金融資本市場，而在中國看來，資本市場不僅僅包括金融資本市場，還包括傳統的工業資本和人力資本市場。由于中國注重傳統貨物貿易發展，并且在這一方面有較大的優勢，所以，中國在發展資本市場的時候，偏重于完善傳統的工業資本或者商業資本市場，而對金融資本市場的發展深感關切但卻態度謹慎。

　　中美兩國對資本市場的不同態度，恰恰反映中美兩國經濟的互補性，反映出中國作為發展中國家對美國傳統貨物出口強勁的深層次原因。所以，在美國要求中國加大開放資本市場力度時候，中國政府不妨提出一攬子的解決方案，在漸進開放金融資本市場、提高國際資本進入中國額度的同時，要求美國放開傳統的工業資本交易和人力資本市場，將中國龐大的人力資本轉移到美國。美國現在正在修改移民法，這為中美兩國之間人力資本交流提供了難得的契機。如果美國政府能夠在人力資本市場開放方面作出一定妥協，或者在中國企業進入美國投資美國企業方面減少障礙，那么，中美兩國在資本市場發展方面能夠形成更多共識。

　　目前，中美兩國在開放金融資本市場方面確實存在著許多值得探討的問題，這些問題在短期內很難解決。中國政府可承諾提高國際資本進入中國市場的額度，但不大可能就全面開放中國的金融市場與美國達成廣泛的一致。這是兩國發展階段不同所造成的制度性差異。消除這種制度差異的根本辦法只能是，雙方就兩國資本市場中存在的所有問題進行廣泛而又全面的討論，并且在互惠互利的原則基礎上，中國漸進開放金融資本市場，而美國開放人力資本市場和工業資本市場。

　　其次，國際貿易發展已經形成了一個新的規律，那就是金融轉移利潤。傳統的工業化國家在國際貿易中越來越依賴金融市場獲取高額利潤，而后起的發展中國家則更多地依賴傳統的貨物貿易獲取收益。這樣的國際貿易格局決定了，凡是掌握金融市場主導權的國家，往往掌握著國際貿易的主動權。中美兩國雖然存在著貿易不平衡現象，但考慮到中國的外匯中相當部分用來購買美國國債，甚至轉為對美國企業的直接投資，所以，中國對美國的貿易順差并不可怕。

　　換句話說，中國雖然從傳統的貨物貿易中獲得了順差，但在以外匯形式交易的過程中，中美兩國在金融資本市場上實現了新的平衡。這種平衡有助于促進中美兩國經濟的共同發展，也有利于克服中美兩國不同資本市場之間的瓶頸制約因素。應當意識到，中美兩國之間的經濟發展不應該是傳統貨物貿易與金融資本貿易兩根平行線，而應該是涉及到傳統資本市場和現代資本市場；工業資本市場、人力資本市場與金融資本市場等各個領域、各個方面的經濟交流和融合。

　　如果能夠形成上述共識，那么中美兩國必須建立共同的資本市場監管機制，必須在人力資本輸出、工業資本輸入、金融資本交流方面建立信息共享機制，并且針對國際游資不斷沖擊發展中國家市場的情況，建立共同的預警機制。如果美國能夠與中國金融監管機構實現信息共享，并且能夠在全面開放工業資本、人力資本市場方面邁出實質性的步伐，那么中美兩國資本市場發展前景廣闊。

　　中美兩國應當就資本市場的發展共同奠定基石。在這個過程中，美國調整談判策略和姿態，將中國視為平等的貿易伙伴，并且為中國建立穩定的金融資本市場提供成熟的監管制度和信息資源，是雙方形成共識的關鍵。簡而言之，美國的金融資本家需要中國的市場，但必須首先為中國建立可靠的監管體系提供軟件。

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