雖然5月以來，人民幣連連攀高，但按名義有效匯率衡量，人民幣對一籃子貨幣價值在3、4月份不升反降

　　□本報記者 秦媛娜

　　雖然進(jìn)入5月以來，人民幣連連攀高，其有效匯率不升反降的情況有所改善，但是仍難有效實現(xiàn)全面升值。專家表示，人民幣對一籃子貨幣不升反降為加息提供了空間。

　　根據(jù)昨日中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元等5個貨幣對的中間價，今年以來人民幣兌美元、日元、港幣和英鎊分別實現(xiàn)了1.677%、2.907%、2.058%和0.296%的升幅，但是兌歐元卻出現(xiàn)了1.052%的下跌。

　　這還是人民幣在經(jīng)歷了4月下旬以來連續(xù)走高之后出現(xiàn)的結(jié)果，4月中旬時，它兌英鎊也是處于累計下跌的狀態(tài)。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，今年3月和4月，人民幣名義有效

　　所謂名義有效匯率，是指由貿(mào)易權(quán)重確定的外幣的加權(quán)平均價格。而將名義有效匯率剔除該國當(dāng)年的物價上漲，就得到實際有效匯率。實際有效匯率不僅考慮了本國的主要貿(mào)易伙伴國貨幣的變動，而且剔除了通貨膨脹因素，能夠更加全面地反映一國貨幣的對外值。國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月和4月人民幣實際有效匯率指數(shù)為94.87和94.28，亦出現(xiàn)步步下行。

　　中投證券宏觀經(jīng)濟分析師邢微微表示，按照名義有效匯率衡量，人民幣對一籃子貨幣的價值在3、4月份并未出現(xiàn)上升，反而下降。

　　“除了日元相對疲軟，其他非美貨幣兌美元今年表現(xiàn)都很強，歐元兌美元更是處在歷史高位，而人民幣兌美元的漲幅難以抵得上歐元兌美元升幅，因此人民幣相對于歐元自然出現(xiàn)了相應(yīng)走跌。”銀行交易員表示，即便進(jìn)入5月人民幣的漲幅相當(dāng)可觀，但是其名義有效匯率仍然難以扭轉(zhuǎn)走跌的趨勢，很有可能僅僅是持平。

　　雖然人民幣有效匯率與名義匯率的各自表現(xiàn)并不一致，但是這卻為央行動用價格工具調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟提供了便利。邢微微表示，“人民幣對非美元貨幣并無實際升值，央行再次選擇利率工具的可能性增大。”事實上，近期隨著4月份信貸、物價、投資等數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，市場認(rèn)為經(jīng)濟高位加速風(fēng)險加大，央行在短期內(nèi)有可能加息。

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