□贏周刊記者 甄靜慧

　　正方觀點：

　　丁志杰(對外經濟貿易大學金融學院副院長)：美國著名經濟史學家金德伯格研究發現，危機每隔十年輪回一次。

　　近年流入亞洲的資本已超過正常水準，一旦資本流入下降、甚至逆轉，就會引發經濟問題，貨幣會面臨貶值壓力——亞洲地區有可能成為危機的起點。

　　現在國內和國際市場聯系日益密切，A股市場和香港H股具有很強聯動性，要注意投機和危機由外而內。為防止國外市場傳導國內市場。

　　朱民(中國銀行副行長)：與十年前相比，導致東南亞金融危機的因素在今天不但沒有減少，反而加重了。

　　全球大量的資金充斥在債券、股票等金融市場上；東亞各國的外匯儲備中美元資產的比重占到了70%～80%；亞洲把長期投資投到區外，卻引入了大量的短期投資——不斷有錢流出亞洲市場，但很少在亞洲內部投資。

　　期限錯配把亞洲國家置于巨大的流動性風險面前,一旦資本外逃,東南亞金融危機就可能重演。

　　張曙光(北京天則經濟研究所學術委員會主席)：中國目前高增長、低通脹的良好態勢，實際上掩蓋著經濟結構的扭曲和資源配置效率的損失。

　　一方面，我們長期外向型經濟發展，造成了嚴重的內外經濟失衡。第二，中國的制造業年平均增長速度是20%，而服務業的增長率即使在2004年調整后也僅9.32%，在GDP中占的比例比印度低十多個百分點，說明中國的經濟結構是扭曲的。第三，出口和引資都增長得很快，加上大量的熱錢流入，造成了流動性過剩，推動股市和房價過快上漲——在經濟嚴重失衡的情況下，內部的突發事件和外部沖擊，都有可能使危機發生。

　　我們今天確實跟東亞國家有很多不同，而且外匯儲備充足——但是我覺得這不是改變潛在金融危機的存在，而只能決定一旦危機成為現實，中國可能與東亞國家發生危機的方式和情況不同。

　　任志強(北京市華遠集團總裁)：宏觀調控出現更多的是反市場化和不尊重價值規律的傾向，比如說春運限價、銀行查詢收費問題、限制商品房的面積問題，你說哪一個是市場化的？

　　取消價值規律一定會出現新的金融危機，或者說其他的危機。我們不要在出現危機之前，還在堅持這些東西，而是在危機出現之前，先要承認我們確實在很多經濟政策上有一些去市場化的問題。

　　我們不能把二次分配代表一次分配，僅僅用二次分配來解決一次分配的轉移問題，我們如果沒有好的制度，財富就會轉移了。

　　反方觀點：

　　陶冬(瑞士信貸第一波士頓(CSFB)亞洲區首席經濟學家)：當年熱錢進入東南亞多數是因為銀行貸款和間接投資，而真正進入人民幣的熱錢基本上在房地產上，是以直接投資的形式。如果是以銀行貸款的間接投資的話，可以一夜之間抽掉，但現在要把吸收熱錢的房子全部賣出去，是做不到的。熱錢一夜溜走的危險存在，但比起東南亞當年，難度大得多。

　　雖然不排除有個別對沖基金想滲入中國市場，炒人民幣賺錢，但絕大多數對沖基金是不愿意滲入人民幣市場把自己捆到房地產上的。

　　賀力平(北京師范大學經濟學院金融系主任)：中國目前樓市過熱，股票指數屢創新高等現狀，的確和十年前受沖擊的東南亞國家有相似之處，但現時我國經濟高速增長的內在因素有所不同——國民收入的增加、大量出口貿易順差、基礎設施的建設都表明中國實力比十年前強多了。

　　我認為現在不可能出現索羅斯沖擊中國的情況。因為我們的外匯儲備已經超過一萬二千億，足可承受這種沖擊，國際貨幣投機商不會去做勞而無功的事情。

　　即使再次面臨金融風暴，中國的承受能力也足以應對。現在我國的企業負債比率大大減少，企業內呆壞賬情況也基本解決，承受資金市場和價格市場風險的能力自然就強了。

　　曾永興(國際信貸評級機構標準普爾分析師)：類似1997年的亞洲金融危機不大可能重現。因為與1997年相比，目前亞洲公司承受外債風險較低，防范外匯風險的避險對沖規模也更小。另外亞洲各國都持有更加充足的外匯儲備，對外清償實力提高。不過值得擔憂的是，各國政府以及企業的負債都在上升。

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