最近一段時間，市場對宏觀面比較憂慮，傳聞中的CPI大漲導致滬深股市昨日出現(xiàn)大幅下跌。但從昨天公布的數(shù)據(jù)來看，各項指標仍然良好，宏觀數(shù)據(jù)不支持央行繼續(xù)加息。原因有三點：

　　首先，今年3月份，CPI確實達到了3.3%，但是這只是與去年同期相比的增長幅度，與上個月環(huán)比是下降了0.3%；一季度總體只有2.7%，而且這個價格水平，已包含在了上次加息的決策過程中。根據(jù)測算，一季度2.7%的上漲中，還包含去年食品價格上漲的1.5%的翹尾因素，減去這一因素后的CPI實際上漲幅度僅為1.2%,與去年同期持平，通貨膨脹的壓力不大。

　　第二，中國的通貨膨脹壓力不會成為主要威脅，買方市場的格局已形成，而且很難撼動。第一季度固定資產(chǎn)投資增幅有所回落，經(jīng)濟增長沒有過熱趨勢，不必通過進一步加息來抑制投資。

　　第三，加息的負面作用日益明顯，加息在一定程度上意味著

人民幣升值壓力增大。在上次加息當日，人民幣暴漲178個基點，昨天加息傳聞再起，人民幣又暴漲170個基點。如果央行進一步加息，國際熱錢就會進一步流入，人民幣升值壓力就會進一步加大。

　　從一季度數(shù)據(jù)來看，流動性過剩并沒有緩解，而且有進一步加劇的趨勢。3月底，金融機構公布的存貸差已達114662億，創(chuàng)出歷史新高。

　　實踐證明，緩解流動性過剩問題，依靠貨幣政策已難以為繼，解決的根本之道在于發(fā)展

資本市場，轉(zhuǎn)換中國的資源配置機制，進而實現(xiàn)從大國經(jīng)濟走向強國經(jīng)濟的良性循環(huán)。

　　文/韓志國(經(jīng)濟學家、北京邦和財富研究所所長)

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談欄目。