北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2007年3月27日，由《世界經理人》與環球資源聯合舉辦的“2007中國出口挑戰與機遇”論壇在北京長富宮飯店舉行。以下北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫演講實錄：

　　林毅夫：女士們，先生們，大家下午好！

　　非常感謝主持人提醒我講話不要太長，因為我是教授，一般的一上臺講話至少是兩個小時，不間斷的。

　　今天只有15分鐘的時間，我只能摘要來講。會議主辦方邀請我來講的是當前宏觀經濟對我們出口企業可能帶來的影響是怎么樣的。我個人是喜歡歷史，我相信歷史是一個連續不斷的流，我們要了解現在，其實我們必須回顧一點過去的歷史，太遠的當然沒有時間，我想從2003年開始講起。

　　從2003年以來

中國經濟實際上出現了許多的，對研究經濟學的學者來講，是不容易理解的現象。因為我們知道從2003年開始中國的經濟連續四年，平均每年的增長速度超過10%，這在世界上基本上是史無前例的，在中國本身也可以講是少有的。不僅經濟增長這么快，而且通貨膨脹率非常非常的低。比如說2003年商品零售價下降了0.1%，04年只上漲2.8%，05年上漲了0.8%，06年上漲1點多。在這段時間里面，出口增長，貿易增長非常好，03年是37.4%，04年是35.7%，05年是23.2%，06年是23.8%。這四年的時間中國的貿易總額增加了180%。從高增長，低通脹，快速的出口增長，對經濟學家來說這應該是政府宏觀政策所追求的目標，所以2004年世界上研究宏觀經濟最有名的，芝加哥大學的，獲得諾貝爾經濟學獎的羅克斯教授到北京來，見到總理跟他說，你們現在這種狀況，從研究宏觀經濟的人來講，基本上像天堂一樣，而且在這個過程當中你們現在高增長、低通脹、高出口，可是雖然表面上看起來一切都非常好，可是卻有不少謎語。我們知道中國的高增長是由于投資增長率非常高帶動的，比如2003年投資增長率27.7%，04年26.6%，05年25.7%，06年24%。投資增長很快，消費其實增長也非常快，因為在03年的時候消費增長9.1%，04年13.3%，05年12.9%，06年13.7%。那么在投資高增長，消耗增長也非常高的情況下，在任何國家必然出現非常高的通貨膨脹，但是中國的通貨膨脹卻非常低。通常一個國家的投資跟消費都是需求，在需求增長這么快的狀況之下，應該是進口非常多，出口非常的少，這個國家會出現很大的貿易逆差，但是我們發現從2003年以來我們不僅沒有貿易逆差，而且貿易順差越來越大，03年的時候是255億美元，04年的時候是321億美元，05年的時候是1020億美元，06年的時候是1770億美元。這跟任何經濟學理論者的預測都是相反的，本來應該高增長，高通脹，本來高需求增長，大的貿易逆差，但是我們正好都相反，為什么會是這種情形？其實最主要的原因，一般國外的理論都假設你這個經濟是均衡的，所以你需求增加一點，那么求大于供，物價就上漲，你國內經濟是均衡的，所以你國內需求多了，進口就多，出口就少。 但是中國從1998年以來，一直處于通貨緊縮的壓力，而通貨緊縮背后的原因就是生產能力全面過剩，生產能力全面過剩就導致我前面講的情形，03年以后投資增長非常快，固然導致跟投資有關的建材跟能源的價格上漲，但是其他行業的價格，即使在消費增長也非常快的狀況之下，由于供大于求，所以它的價格還是在下跌的，比如說2003年的時候，我們商品零售物價的統計，有16類，當中只有4類的價格，由于投資增長非常，拉動價格上漲很厲害，能源建材，但是其他12類的價格都下跌，在這種狀況之下，就導致了，有時候我形容說，中國的經濟有點像從冰庫里面拿出來，然后在鍋里頭煎，一邊快烤焦了，但是另外一邊還是冰凍的，中間的溫度還是接近零，低通脹的情形。

　　出口為什么增加那么多？而且貿易贏利那么多？跟國內生產能力過剩有關，因為實際上國際貿易跟國內的貿易是一體的兩面，如果國內生產能力過剩，消化不了，那當然出口就多了，剩余就多了。這是去年以前中國經濟的情況。在這種經濟情況之下，通常政府為了刺激消費，所以利率就不高，過去我們利率維持在很低的水平，當然在貿易贏利非常大的情況之下，我們外匯儲備全世界最大的，所以

人民幣升值的壓力越來越高，大家都看到了。

　　這些是過去的情形，今年的情況會怎么樣呢？今年的宏觀經濟我個人看，仍然是會高增長，高增長有兩個方面的原因。

　　第一個我看投資增長至少會在20%，有兩方面的原因，其實我們可能在有些產業里面有生產能力過剩，就像2003年以來其實很多行業生產能力過剩，但是我們是發展中國家，產業升級的空間還是非常多，既然有產業升級的空間，銀行里面還有很多過剩的流動資金，投資增長我想今年至少20%，有產業升級的可能，再加上今年是政治年，十七大的召開，在這個時候大家都希望喜慶，投資增長快可以拉動經濟增長快，所以我相信投資增長至少20%。

　　消費我相信也會增長比較快，有兩方面的原因，一方面是去年收入增長比較快，城市的收入增長是10.4%，農村的收入增長是7.4%，都是相對比較高，再加上這一年開始我們政府強調構建和諧社會，所以在醫療，在教育，在新農村方面的投資會增加很多，這些總的來講導致我們今年的投資跟消費都還會是比較快的增長。只要消費投資增長比較快的話，我相信國民經濟維持10%左右的增長是肯定沒問題，絕對不會低于9%，很可能還是10%。

　　但是今年會不會出現低通脹？像過去一樣，在這個方面我覺得也許通貨膨脹的壓力會高一點。前面我講到，過去高投資增長，高消費增長，但是低通脹的前提是過剩能力非常厲害，但是經過政府這幾年的努力，我們現在過剩生產能力的情形減少了非常多。我拿一個具體的比較，在2003年，2004年的時候，商品零售物價的統計當中有16類，2003年只有4類價格上漲，12類價格下跌，2004年的只有只有6類價格上漲，10類的價格下跌，但是到去年年底的時候，16類當中只有6類價格下跌，10例的價格是上漲的，所以這個天平已經轉過來了。我們當然在有些行業里面，像交通、電信、家用電器，這還有過剩生產能力，但是在很多行業過剩生產能力的情形已經過了，在這種狀況下如果投資跟消費增長比較快，當然物價就會上漲的比較快。

　　那么這種情形對我們出口企業有什么影響呢？首先生產能力已經比較平衡了，在這種狀況下，需求增加，企業的開工就要增加，企業雇傭工人的數量就要增加，所以我預計今年的工資上漲會比較快，會增加成本。

　　第二點，過去我講在生產力過剩非常多的時候，政府為了刺激消費，所以提高利率這個杠桿會比較猶豫，現在既然過剩生產能力情形已經逐漸緩解，當政府看到投資增長非常快，很可能為了防范通貨膨脹，利率會繼續提高，這是第二點。

　　第三點，由于我們現在外匯儲備非常的多，當然外匯升值壓力也很大，我估計外匯還會繼續升值，但是我估計可能在3%，4%，不會超過5%，在這種狀況之下，

匯率繼續上升，當然會影響我們出口企業的競爭力，這是我們今年面對的宏觀狀況，對出口企業來講當然有很多新的壓力跟挑戰。

　　但是到最后，年終的時候，我們的貿易贏利到底會不會大量縮小，從1170億大量縮小，我覺得不見得，因為我個人認為，也許你們出口企業了解的比我更多，我只是瞎猜，去年的1170億貿易當中有多少是實實在在的出口帶來的？因為大家一聽人民幣要升值，所以就給進出口企業一個可能的方式，我多報一點出口的價值，我再進口的時候少報一點進口的價值，這個貿易贏利的情形就會增加。所以我看在帳面上的貿易贏利跟實際的貿易贏利可能今年還會有相當大的差距，不過有一點我個人認為，即使用這種方式，人民幣如果真的大量升值的時候，會有相當多升值帶來的壓力，但是按照我個人對中國經濟狀況的理解，我認為人民幣的升值，每年的空間只有在3%，4%之間，而即使是用貿易的方式，高報出口，低報進口的方式，還是有成本的，比如說我出口一百塊錢，我現在報出口兩百塊錢，你必須向國外的銀行借一百塊錢，你借錢還是有成本的，在國外至少是6%，放在國內銀行利息只有2%，只有你的成本至少是4%，如果人民幣的升值少于4%的話，你就虧1%，我個人認為這是最便宜的方式，可能實際上還比這個貴一點，但是從各種跡象來看，今年實際升值大概也就在3%，4%之間。

　　以上這些分析也許不見得正確，供大家參考，謝謝！

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