周義興

　　近日，根據中國登記結算公司的最新統計數據顯示，A股新開戶數再創歷史新高。從3月12日至3月21日，A股新增日開戶數連續8天達到10萬戶以上。從3月19日以來，A股新增日開戶還連續4天都超過了11萬戶，入市資金再上一個臺階(《東方早報》一版3月23日)。

　　其實，自去年下半年國內股市新一輪上升行情啟動以來，股市一掃多年熊市氣氛，展開了一波由大盤藍籌股領頭的波瀾壯闊行情，期間雖有“黑色星期二”的短時調整，可由于有充沛的資金供應，加上股市的財富效應，正吸引著越來越多股民與基民入市。

　　但想說的是，股市作為國民經濟的“晴雨表”，在國內經濟整體向好的條件下，其中長期上升的趨勢的確可以肯定。可同時也應注意的是，由于目前股市行情的基礎還存在著流動性過剩，央行還在不斷收緊銀根，股指期貨也將在上半年推出等宏觀經濟情況。所以在此宏觀經濟環境里，投資者、特別對中小投資者而言，就要在關心股市行情趨勢的同時，還要對可能影響股市發展的相關政策效應應有所關注。具體一點說，如果

美聯儲不提高利率并使美元走弱，會對

人民幣匯率有哪些影響，就此央行會有什么貨幣政策出臺并進而對股市會產生什么影響；再如，現有滬深300指數權重股股價，以及現有股市指數位置，如果在股指期貨推出條件下，又可能使股市行情呈現出怎樣的走向。應當說，對眾多的股市投資者來說，要在股市投資中盡可能地回避風險，取得投資回報。就要不但時刻關注股市本身所可能的種種情況變化，同時還應對國際與國內的宏觀經濟趨勢要細心留意與觀察。

　　所以，正如已有的相關人士所言，目前股市正處與一個認識出現分歧，且還呈現有點微妙的市場環境里，如果投資者、特別是中小投資者，如能對現有股市狀況與所處宏觀環境的認識有所把握，并在股市行情面前保持一份必要的清醒，那應當是一種有百益而無一害的理性選擇。而這，就是筆者為何要說，股市投資須有“制高點”的真正原因。

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