歐焓

　　抵押貸款市場的劇烈動蕩有無可能把美國經濟拖入低谷，甚至使其結束長達6年的增長而步入衰退？美國主流經濟學家目前認為這種可能性“很小”或者“幾乎不存在”，但隨著2006年第四季度和今年第一季度主要經濟指標的下滑，不難看出市場似乎正在傳遞另一種不祥的預兆。

　　當地時間3月13日，美國商業部公布的2月份零售額數據顯示，零售額在過去一個月僅增長0.1%，增幅低于預期的0.3%。不包括汽車和汽油在內的零售額下降了0.3%，顯示出推動經濟增長的最大動力——消費支出呈現疲軟。市場預計第二季度消費支出會比第一季度下降1個百分點達到3.2%，也就是低于1990年以來的消費支出平均值。

　　目前，零售額大約占美國消費總支出的一半，而后者又相當于美國經濟總量的三分之二。

　　隨著抵押貸款壞賬的增多，

房地產價格可能會繼續下跌，房屋的大量積壓會導致建筑工人失業，同時影響與建筑行業相關產業的就業情況，引發失業率上升；而失業率上升則意味著消費者可支配的實際收入減少，從而導致消費支出下跌；而消費支出一向被美國主流經濟學家稱為是美國經濟的“中流砥柱”，現任美聯儲主席伯南克也如此認為。

　　目前經濟學家們最擔心的是，次級抵押貸款市場的危機擴大會不會導致投資人和債權人紛紛退出市場。因為如果投資者大批退出抵押貸款市場，那么一些原本優質的抵押貸款也會因為信貸危機而變成無人問津的壞賬，牽動整個經濟的基本面，從而有可能引發經濟衰退。

　　分析師指出，在次級抵押貸款市場一片混亂之時，消費者支出又顯出疲弱，這可能會促使美聯儲在8月降息。目前市場預期美聯儲在第二季度減息的可能性為88%，高于周一尾盤時的72%。

　　UBS高級經濟分析師Sullivan在3月的一份研究報告中寫道：“抵押貸款市場出現的危機目前還看不到有任何緩解的跡象，這將給未來幾個季度的美國經濟增長帶來不利影響。”很多華爾街分析師已經降低了對第一季度經濟增長的預期。

　　此外，美國

商務部將于近日公布2006年第四季度經常性貿易項目赤字數據以及進出口商品價格指數。經常性貿易項目是用來衡量一國對外貿易總量的最主要指標。市場預計美國經濟2006年第四季度貿易赤字額將從第三季度的2256億美元縮減到2030億美元。

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