記者 李倩

　　央行與勞動和社會保障部日前聯合發布了《關于企業年金基金進入全國銀行間債券市場有關事項的通知》，企業年金基金終于獲準進入全國銀行間債券市場進行投資、交易。

　　作為一項制度性安排，企業年金基金可以擁有一種穩健、安全的投資渠道，而銀行間債券市場也由此引進了一批資金實力雄厚的投資群體。

　　拓寬年金投資渠道意義重大眾所周知，企業年金基金是指根據依法制定的企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金。既然是一種養老保險基金，企業年金基金投資的目標就必須在保證其資產安全性、流動性的基礎上，追求資產的長期穩定增值。

　　由于我國目前積累的企業年金基金已近1000億元，因此企業年金基金安全、合理運用資金的需求就顯得十分迫切。而債券及相關金融工具是實現其風險收益目標的重要資產，因此債券就成為企業年金基金資產配置的主要方向。

　　但是，雖然2004年有關部門發布了《企業年金基金管理試行辦法》規定，企業年金基金投資定期存款、國債、金融債等固定收益產品不高于基金凈資產的50%，可由于開戶等問題沒有解決，企業年金基金只能投資交易所債市，無緣銀行間債市。

　　可以說，銀行間債券市場的廣度、深度，及其以場外詢價交易方式為主的交易模式都十分適合企業年金基金的運作，理應成為企業年金基金的投資場所，因此市場各方一直呼吁，應盡快完善相關配套細則的制定，安排企業年金基金進入銀行間市場。

　　企業年金基金進入銀行間債市不僅有利于拓寬其投資渠道、促進其資產保值增值，而且，企業年金基金的進入還增加了銀行間債市的投資者類型，在促進市場需求差異化、多樣化的同時，必將有利于市場交易效率的提高。

　　銀行間債市迎來重量級投資體作為企業年金的重要投資場所，資本市場的發展毫無疑問會對年金資產配置產生重要影響，進而決定年金的長期投資收益。隨著我國資本市場規模的不斷擴大和市場結構的不斷完善，以及投資工具種類的不斷增多，年金資金在資本市場中的投資比重會不斷加大，市場影響力也將愈發顯著。而銀行間債市作為我國資本市場的重要組成部分，擁有各類機構投資者和集合資金，如今企業年金基金的加盟，對銀行間債市的發展也有著重要意義。

　　根據規定，企業年金必須絕大部分投資于固定收益產品，其中投資銀行活期存款、央行票據、短期債券回購等流動性產品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產的20%；投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產的50%。企業年金投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%。

　　從發展規模來看，2000年我國企業年金規模僅191億元，到2005年底達到680億元，增長了256%。去年上半年，全國又新增年金計劃260個，年金積累基金增加110多億元，顯示出企業年金良好的發展勢頭。盡管如此，目前我國有企業年金的職工只占有基本養老保險職工人數的5%，而在大多數市場經濟國家，這一比例通常在30%以上。據保監會預測，到2010年我國企業年金規模將達到1萬億元。因此，我國企業年金市場發展的空間很大。如此龐大的資金量按30%規模進入銀行間債券市場，將對改善其投資者結構、產品創新發揮積極作用。

　　控制年金投資風險最重要勞動和社會保障部新聞發言人胡曉義表示，企業年金市場化運營是一項新的工作，管理機構要充分認識企業年金是退休人員“養命錢”的特點，時刻把基金安全放在第一位，切實為他們理好財。專家認為，要促進企業年金的保值增值，必須大力提高年金的投資效率，而資產配置情況可以被看作是影響年金投資效率的決定性因素。

　　盡管債券市場的風險相對小一些，但作為企業員工的“養命錢”的企業年金，如果投資出現虧損，將會影響計劃受益人的生活水平以及計劃參與者的積極性。在國外，企業年金獲取比較高的投資回報率是吸收職工積極參加的重要因素，當盈利性與安全性原則產生沖突時，應該在符合安全性原則的條件下追求投資收益的最大化。

　　所以安全性將是企業年金投資的第一原則，也是企業年金基金投資的最基本原則。企業年金不能承擔過高的風險，投資時必須采取嚴格的監管和管理措施，以保證基金投資的安全性。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。