本報記者 聞召林

　　在一場以“泡沫”為主題的大討論中，A股市場以先抑后揚的走勢完成了狗年的最后兩周交易。

　　比較有意思的是情人節前的那個雙休日，多家知名財經網站不約而同地推出了同一個主題的財經沙龍——中國股市是否出現了泡沫？結果可想而知，財經評論員們唾沫橫飛的高談闊論，不僅令投資人士愜意溫馨的周末假期大打折扣，同時更沖淡了即將到來的2007年情人節的浪漫氛圍。

　　由于眾所周知的原因，過去人們在討論關于中國股市的話題時，總是習慣于走極端。比如一年多前，西南地區有人就曾喊出這樣的口號——遠離毒品、遠離艾滋、遠離股市，但現實是不到兩年時間，股市又成了萬眾矚目的財富焦點話題；又比如，德高望重的學者曾經拋出擲地有聲的評論——中國股市連賭場都不如，但是眼下，資本市場已經逐漸演變成國民經濟完成資源配置的重要平臺；再比如，幾年前在有關股市邊緣化的大討論中，有亢奮者振臂一呼——A股市場必須推倒重來！現如今，面對10萬億規模的A股市場，誰還有“推倒重來”的狂想？

　　在這場關于股市泡沫的大討論剛剛啟動時，有人不免有些擔心，擔心這場大討論又會導致又一個極端的后果——股市泡沫的妖魔化。

　　好在這樣的事情終于沒有發生。或許是社會進步了，人們變得寬容了；或許是一些財經評論員們還滿著倉,所以口下留情了。于是，透過這些唾沫橫飛的論壇，我們聽到了多元的、不乏理性的聲音：泡沫是與金融市場伴生的一種現象，一定程度上是金融市場的一種常態；適度的泡沫并不足懼，關鍵是要防止惡性泡沫的產生；無論是投資者、融資者，還是管理層，都要學會適應泡沫，應對泡沫，甚至利用泡沫。

　　幸哉!中國股市。這種多元、理性的聲音，昭示著一個巨大的心理轉變：在經歷了多年熊市的煎熬與一輪制度性變革的洗禮后，股市投資者對于風險與泡沫的認知，已經變得寬容與理性。這意味著全新的中國股市文化終于開始萌生。而這種文化的萌生，才是中國資本市場走向新生的重要信號。

　　其實，對于泡沫，現代人的金融生活中早已不再陌生。比如

情人節的玫瑰，中秋節前夕的天價

月餅，春節期間的南國海邊豪華游，甚至北京與上海炙手可熱的

房價。以上這些投資品與消費品有個共性：價格一定程度上偏離價值，但還是有人趨之若鶩。這個共性同時也說明，泡沫是人為炒作的產物，不過也有其合理的成分，這個合理成分存在于市場的根本屬性之中。

　　股市作為高級的市場形態，風險更為直接，更容易產生泡沫。當下的市場，“是否出現了泡沫”已經是個不折不扣的偽命題，比這更重要、更現實的問題是：如何理性地認知當前的泡沫，市場本身可以承受的泡沫邊際在哪里，金融監管當局的心理底線又在哪里？

　　而對于這些問題，這場泡沫口水戰還沒有給出完滿的答案。

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