邱 林

　　上周，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與證券公司業(yè)務(wù)往來相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，禁止信貸資金被挪用入市，銀監(jiān)會(huì)權(quán)威人士透露，春節(jié)后將全面開始檢查工作，住房按揭貸款將成檢查重點(diǎn)。此外，如果發(fā)現(xiàn)違規(guī)貸款，銀行對此應(yīng)負(fù)全部責(zé)任。(2月4日中央電視臺)

　　近幾個(gè)月來，盡管有貸款條例明確規(guī)定，不得以任何形式將銀行信貸資金投入證券市場，但這并未能阻擋各家銀行為貸款炒股打開方便之門的熱情。而在這波前所未有的牛市行情下，越來越多的人開始向銀行抵押出自己的房子，然后涌向股市。不少投資者在提交貸款用途時(shí)，投資者往往用再購房、裝修等為理由，從而獲得銀行貸款用作炒股。

　　毋庸置疑，利用銀行貸款進(jìn)行炒股，潛在風(fēng)險(xiǎn)不可小視。在國際金融史上，貸款炒股引發(fā)股市泡沫的事件并不鮮見。比如，日本上世紀(jì)90年代的樓市與股市的泡沫，1998年俄羅斯金融危機(jī)，正是有大量銀行資金推波助瀾造成的。去年開始的國內(nèi)股市牛市輪廓漸出，個(gè)人住房抵押貸款量出現(xiàn)了大幅攀升。隨著銀行業(yè)迎來入世全面開放，各銀行加快了傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，在給客戶帶來很大方便的同時(shí)，部分“鉆空子”的貸款資金由此暗地流入股市。

　　對銀行而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)是很難把控消費(fèi)者對貸款的使用。銀行對貸款用途都有限制，比如裝修、留學(xué)、就醫(yī)、婚慶、購買家庭大額耐用消費(fèi)品。但是，由于銀行很難約束眾多的消費(fèi)者，因此有可能出現(xiàn)貸款人把貸款用于投資，結(jié)果無法償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)，到時(shí)只能拍賣房產(chǎn)，而拍賣所得有可能出現(xiàn)無法清償債務(wù)的情況。如果銀行對信貸資金的使用監(jiān)控不當(dāng)，將會(huì)大大影響到貸款回收的可能性。這樣一來，不良貸款可能隨時(shí)增加。此外，對資本市場來說，大量信貸資金進(jìn)入亦會(huì)造成資本市場的無序，從而累積更多風(fēng)險(xiǎn)。

　　基于此，2001年以來國家金融主管部門就發(fā)出若干規(guī)定，禁止銀行貸款流入股市，原因在于國內(nèi)股市和銀行業(yè)發(fā)展都還不夠成熟，擔(dān)心股市風(fēng)險(xiǎn)波及銀行系統(tǒng)。2001年中國股市正面臨4年牛市的初始階段，股市十分火暴，大量銀行貸款進(jìn)入股市。為此，當(dāng)年的11月5日，中國人民銀行發(fā)出通知重申，規(guī)定商業(yè)銀行禁止發(fā)放無指定用途個(gè)人消費(fèi)貸款。

　　但從執(zhí)行的狀況來看，這條規(guī)定幾乎名存實(shí)亡。當(dāng)時(shí)盡管各家銀行都明確表示，貸款資金不允許投資股市，由于缺乏審核機(jī)制，跟沒有限制差不多。有的銀行放貸員甚至對貸款流入股市心知肚明，卻睜一只眼閉一只眼。為拉攏客戶，各銀行間為貸款者提供了種種便利，原有規(guī)定已成一紙空文。

　　今天形成的房貸炒股熱潮，其實(shí)是在上演當(dāng)年股市的一幕。然而，讓我們擔(dān)心的是，一旦出現(xiàn)股市暴跌或進(jìn)入交易清淡期，銀行就有可能面對貸款客戶沒錢還貸，同時(shí)抵押房屋可能是貸款客戶惟一住房而無法收回的情況，引發(fā)銀行壞賬發(fā)生。換言之，通過銀行貸款投資股市，不管是銀行還是客戶，最終換來的可能是“雙輸”。

　　其實(shí)，在香港和美國，房屋抵押是可以用來炒股的。但前提是，它們有非常嚴(yán)密的法律防火墻和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體。去年初，我國開始實(shí)施的新的《證券法》(2005年修訂)就將“銀行資金不得流入股市”改為“禁止銀行資金違規(guī)流入股市”，在這方面邁進(jìn)了一步；現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與證券公司業(yè)務(wù)往來相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，其主旨都是禁止信貸資金被挪用入市，禁止銀行資金違規(guī)流入股市。然而，真正收效如何，恐怕只有越來越多的相關(guān)制度能回答一二。房貸炒股的制度和規(guī)定建立固然是好事，但關(guān)鍵在于貫徹落實(shí)，真正逗硬，千萬不要成為一紙空文，流于形式。

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