對(duì)于美國強(qiáng)壓人民幣升值的真正原因，筆者認(rèn)為，美國迫使人民幣匯率升值和浮動(dòng)，旨在全面控制中國金融貨幣體系，旨在遏制中國快速持續(xù)穩(wěn)定之經(jīng)濟(jì)增長，旨在遏制人民幣成為區(qū)域性國際貨幣

　　讓歷史教育我們

　　1960年代后期，深陷越南戰(zhàn)爭泥潭不能自拔的美國政府，面臨國際收支赤字、財(cái)政赤字和通貨膨脹的巨大壓力，與歐洲、日本大打“貨幣金融戰(zhàn)爭”(德國政治家施密特語)。雙方唇槍舌戰(zhàn)，互相指責(zé)，國際金融貨幣局勢(shì)異常緊張，運(yùn)轉(zhuǎn)20多年的布雷頓森林體系時(shí)刻有轟然倒塌的危險(xiǎn)。美國批評(píng)歐洲和日本不承擔(dān)國際收支調(diào)節(jié)的義務(wù)，蓄意制造國際經(jīng)濟(jì)的不平衡(學(xué)術(shù)術(shù)語是“非均衡”)，要求歐洲和日本采取措施改善美國的貿(mào)易失衡；歐洲則抱怨美國不負(fù)責(zé)任，挑起越南戰(zhàn)爭，巨大的軍費(fèi)開支觸發(fā)財(cái)政赤字和相應(yīng)的國際收支赤字，肆意擴(kuò)張貨幣讓歐洲飽受通貨膨脹之苦。最激烈的是法國總統(tǒng)戴高樂將軍，他破口大罵美國以鄰為壑，宣告美國國際收支赤字是“不流眼淚的赤字”！美國政府反唇相譏，當(dāng)時(shí)的美國財(cái)政部長康納利甚至有點(diǎn)兒幸災(zāi)樂禍：“美元是我們的貨幣，你們的麻煩”！

　　沒過多久，1971年8月15日，尼克松公然摧毀布雷頓森林協(xié)議，宣布他“最全面的新經(jīng)濟(jì)政策”。針對(duì)國際金融、貨幣和對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系，他引述多次發(fā)生的貨幣危機(jī)，指責(zé)“投機(jī)者業(yè)已發(fā)動(dòng)針對(duì)美元的全面戰(zhàn)爭”，他已經(jīng)命令美國財(cái)政部長，“暫時(shí)中止美元與黃金或其他儲(chǔ)備資產(chǎn)之兌換，除非要求兌換的數(shù)量和條件符合貨幣穩(wěn)定和美國的最高利益。”他同時(shí)宣布美國對(duì)所有進(jìn)口征收10%的附加稅，旨在“確保美國產(chǎn)品不會(huì)因?yàn)椴还�正的匯率而處于劣勢(shì)。當(dāng)不公正的匯率消除后，附加稅亦將取消。”尼克松強(qiáng)調(diào)：“確立公正匯率的時(shí)刻已經(jīng)來臨，以確保主要大國之公平競爭。美國參與國際競爭，一只手卻被束縛住，這種狀況再也不能繼續(xù)下去了。”

　　美國政府單方面毀滅國際貨幣體系，是20世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)歷史最重大的事件之一，人類從此跨入浮動(dòng)匯率主導(dǎo)的時(shí)代，影響所及，至今塵埃未定。

　　讓我們從經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯簡要分析一下三位政治家的論點(diǎn)，目的是要回答：美國為什么要摧毀布雷頓松林體系？

　　戴高樂是對(duì)的。美國的貿(mào)易赤字或國際收支赤字的確是“不流眼淚的赤字”，美國無需為此憂心忡忡，無需為此流淚。原因很簡單。二戰(zhàn)之后，美國成為全球政治、經(jīng)濟(jì)、軍事的絕對(duì)主宰者，美元成為與黃金并駕齊驅(qū)的國際儲(chǔ)備貨幣。戰(zhàn)后初期，美國對(duì)歐洲、日本重建的巨大援助，讓美元成為全球經(jīng)濟(jì)幾乎唯一的硬通貨，地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黃金。各國為應(yīng)付國際結(jié)算、穩(wěn)定匯率、對(duì)外投資等等多種需要，必須大量儲(chǔ)備美元資產(chǎn)。根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)著名的古諾定律，儲(chǔ)備資產(chǎn)供應(yīng)國(美國)必定是國際收支赤字，否則無法向世界其他國家供應(yīng)美元儲(chǔ)備。美國的國際收支赤字，其一，反映了美國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融貨幣的主導(dǎo)，美國是全球經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制訂者和監(jiān)管者，其二，世界其他各國儲(chǔ)備美元資產(chǎn)，對(duì)美國而言，就是巨大的鑄幣稅收入，其三，只要其他國家愿意儲(chǔ)備美元資產(chǎn)，很大程度上，美國就可以大搞財(cái)政赤字，因?yàn)槠湄?cái)政債券必定有人購買，那就是說，世界各國為美國的財(cái)政赤字融資或掏錢，其四，美國大搞財(cái)政赤字或貨幣擴(kuò)張，通脹的后果很大程度上由世界其他國家共同承擔(dān)。簡言之，美國國際收支赤字對(duì)美國絕對(duì)是利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊，對(duì)世界其他國家則是弊大于利。戴高樂說是“不流眼淚的赤字”，正確而精彩。

　　康納利也是對(duì)的。美元的確是美國的貨幣，是我們的問題。根本原因何在？乃是我們生存的世界，是一個(gè)美元本位制的世界。所謂美元本位制，就是世界各國的儲(chǔ)備資產(chǎn)、貿(mào)易和國際收支結(jié)算、匯率乃至貨幣政策，都要與美元掛鉤。二戰(zhàn)以來，美元占全球儲(chǔ)備資產(chǎn)、國際結(jié)算比例、外匯交易比例、全球流動(dòng)性資產(chǎn)比例均在80%以上，許多國家的貨幣匯率，都是直接或間接與美元固定。以日本為例，日本是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，國民生產(chǎn)總值曾經(jīng)達(dá)到美國的70%，日元應(yīng)該成為世界主要通貨之一，至少日本的主要貿(mào)易伙伴，應(yīng)該有較多的日元儲(chǔ)備，貿(mào)易結(jié)算應(yīng)該主要用日元計(jì)價(jià)。其實(shí)不然，日元今天根本算不上是一個(gè)世界貨幣，占世界儲(chǔ)備資產(chǎn)的比率微不足道。日本與美國、歐洲之間的貿(mào)易當(dāng)然主要不會(huì)以日元計(jì)價(jià)，但日本與亞洲各國，尤其與韓國、中國的貿(mào)易是日本主導(dǎo)，按道理應(yīng)該以日元計(jì)價(jià)，事實(shí)是：日本與這些國家之間貿(mào)易的90%都以美元計(jì)價(jià)。即使與韓國之間的貿(mào)易，美元計(jì)價(jià)的比例也高達(dá)88%。

　　美元本位制決定了美國是當(dāng)今人類金融的絕對(duì)壟斷者。紐約華爾街是世界主要金融中心，美國投資機(jī)構(gòu)決定著世界金融市場每時(shí)每刻的走向。想想高盛、摩根斯坦利、花旗等等國際金融巨無霸吧。它們呼風(fēng)喚雨，無所不能；它們與美國政府密切合作，承擔(dān)著美國國際金融外交的重任；它們憑借巨大的、無限的資金勢(shì)力，掌控著全球每個(gè)角落的金融活動(dòng)；它們獲得金融行業(yè)最高端、最巨額的利潤。這就是美元本位制的本質(zhì)。其他各國無法回避，只有努力尋求美元本位制下的生存空間。“美元是我們的貨幣，你們的問題“，誠哉斯言。

　　為什么美國要摧毀布雷頓森林體系的固定匯率制度？因?yàn)檗D(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率，美國實(shí)在是一舉多得。其一，鑄幣稅急劇增長。今日全球3.8萬億儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元資產(chǎn)占80%以上。其二，美元儲(chǔ)備資產(chǎn)以天文數(shù)字劇增，極大地拓展了美國資本市場的規(guī)模、廣度和深度。其三，美國聯(lián)儲(chǔ)之貨幣政策，對(duì)世界各國之貨幣政策具有更加強(qiáng)大的影響力。

　　尼克松的決策主要源自美國財(cái)長舒爾茨。舒爾茨是弗里德曼的弟子。弗里德曼又是浮動(dòng)匯率最有名的鼓吹者。面對(duì)歷史，他們應(yīng)當(dāng)無言以對(duì)。

　　公開的秘密和陽謀

　　然而，舒爾茨·尼克松的“匯率操縱-不公正匯率”謬論卻為后來美國政府繼承下來，成為打擊或遏制其他國家經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的重要借口和有力武器。1980-90年代的首要目標(biāo)是日本，今天的首要目標(biāo)則是中國。

　　自1971年8月15日美國摧毀布雷頓森林體系、日元與美元之匯率開始浮動(dòng)之后，美日之間的貿(mào)易摩擦、尤其美國針對(duì)日本進(jìn)行貿(mào)易制裁威脅，一直是決定日元匯率走勢(shì)的關(guān)鍵力量。到了1980年代，“日本第一”聲浪高漲，美國對(duì)日本的壓力隨之急劇放大。美國除了要求日本自愿限制出口、美國單方面對(duì)日本進(jìn)口實(shí)施配額、選擇性征收附加關(guān)稅之外，主要就是要求日元大幅度升值，否則就要?jiǎng)佑弥�名的“超�?jí)301條款”，對(duì)日本與美國貿(mào)易實(shí)施全面嚴(yán)厲打壓。此乃1985年廣場協(xié)議出臺(tái)的背景。

　　廣場協(xié)議的關(guān)鍵條款要求日元大幅度升值(當(dāng)然也包括歐洲主要貨幣如馬克相對(duì)美元大幅度升值)。美國的基本思路是要借此遏制日本產(chǎn)品的全球擴(kuò)張，遏制日元成為世界主要儲(chǔ)備貨幣。表面上的理由當(dāng)然是解決美日之間的貿(mào)易不平衡，與今天美國壓迫人民幣升值的借口并無二致。

　　美國、日本的決策者可能沒有想到：日元升值和繼續(xù)大幅度升值的預(yù)期，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的最大危害不是削弱日本產(chǎn)品全球出擊，更沒有解決日美之間的貿(mào)易不平衡。最大的危害是升值預(yù)期徹底改變?nèi)毡緡�民和企業(yè)的投資預(yù)期和投資方向，很快誘發(fā)日本房地產(chǎn)、金融、股市的巨大泡沫(泡沫形成時(shí)期是1986-1989年，正在廣場協(xié)議之后)，短期瘋狂之后是資產(chǎn)泡沫(房地產(chǎn)、股市)的徹底崩潰，日本銀行壞帳堆積如山，企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表急劇惡化，日經(jīng)指數(shù)從最高接近五萬點(diǎn)狂跌到接近一萬點(diǎn)。自1990年起，日本經(jīng)濟(jì)就一蹶不振，從此陷入長達(dá)十多年的衰退泥潭。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)憑借“供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)”的基本理念，放松管制、削減稅收，一路高歌猛進(jìn)，1990年代更是迎來信息科技革命，將日本經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。想當(dāng)年(1980年代后期)，日本GDP曾經(jīng)超過美國的70%，盡管日元升值100%以上，今天日本的經(jīng)濟(jì)規(guī)模卻只有美國的30%多。相對(duì)實(shí)力的轉(zhuǎn)換，何等劇烈！怎能不令人觸目驚心？

　　不僅如此，每當(dāng)美國要“修理”日本時(shí)，無不繼續(xù)拿日元匯率低估說話。只要美國高官威脅要對(duì)日本進(jìn)行貿(mào)易制裁，日元就應(yīng)聲升值，因?yàn)槭袌鲈缫蚜?xí)慣美國的伎倆。日元長期升值預(yù)期就永遠(yuǎn)揮之不去。日本利率長期維持極低水平、貨幣政策、財(cái)政政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)毫無幫助(盡管財(cái)政債券已達(dá)天文數(shù)字)，經(jīng)濟(jì)學(xué)者稱日本經(jīng)濟(jì)陷入罕見的“低利率流動(dòng)性陷阱”而無法自拔，皆拜日元匯率長期升值之賜。

　　美國為什么要無休止地壓迫日元升值？他們提出的表面理由不僅理論邏輯上不成立，而且被事實(shí)無情地駁斥。其他相關(guān)的次要理由也完全站不住腳。那么，我要問：美國借助匯率升值打壓日本經(jīng)濟(jì)金融、削弱日元地位，難道不是美國最高國家利益所決定的基本戰(zhàn)略嗎？

　　歷史好像真的常常重演。今天美國壓迫人民幣升值的理由和做法與指責(zé)歐洲、打壓日本的策略幾乎完全相同。理由依然是解決美國貿(mào)易赤字、緩解國際經(jīng)濟(jì)不平衡，作法自然是貿(mào)易制裁。當(dāng)年威脅日本是“超級(jí)301條款”，今天威脅中國是“27.5%”的懲罰性關(guān)稅！

　　對(duì)于美國強(qiáng)壓人民幣升值的真正原因，筆者認(rèn)為，美國迫使人民幣匯率升值和浮動(dòng)，旨在全面控制中國金融貨幣體系，旨在遏制中國快速持續(xù)穩(wěn)定之經(jīng)濟(jì)增長，旨在遏制人民幣成為區(qū)域性國際貨幣。

　　其實(shí)無需我多嘴，這是美國的國家戰(zhàn)略，是公開的秘密和陽謀。美國國務(wù)院、頂級(jí)高官、主流媒體多次宣稱：今日遏制中國崛起之主要戰(zhàn)場只有兩個(gè)，一是全球能源(主要是石油)戰(zhàn)場，一是金融戰(zhàn)場(先將你完全納入美國主導(dǎo)的全球資金流動(dòng)體系)。白紙黑字，清楚絕倫。美國不是不允許其他國家發(fā)展和增長，而是不允許其他國家凌駕于美國之上。其他國家的發(fā)展和增長必須納入美元本位制體系，要受美國的掌控。

　　金融外交 國之大事

　　目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控最關(guān)鍵、亦是最困難的問題，就是要迅速穩(wěn)定人民幣匯率，消除匯率持續(xù)大幅度升值的預(yù)期。控制所謂流動(dòng)性過度不是關(guān)鍵問題，因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)流動(dòng)性過度是“假象”。實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)并不存在流動(dòng)性過度。股市、房價(jià)暴漲看似是流動(dòng)性過度，背后原因卻是人民幣升值的預(yù)期。

　　不幸的是，盡管人民幣已經(jīng)走上緩慢升值之路，美國卻不會(huì)善罷甘休。剛剛舉行的首屆中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)高官會(huì)議，“焦點(diǎn)之焦點(diǎn)”竟然還是人民幣匯率。12月20日美國財(cái)政部最新的《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，重心還是壓迫中國大幅度提高人民幣匯率靈活性。

　　面對(duì)強(qiáng)大壓力，中國政府要妥善應(yīng)對(duì)，誠非易事。然而，我們無需聽從美國人勸告，更不能屈服美國政府的壓力。我們必須站在中國最高國家利益的角度，沉著應(yīng)戰(zhàn)，審慎決策。

　　其一，中國必須理直氣壯地以經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論邏輯和大量歷史事實(shí)(數(shù)據(jù))，詳盡剖析美國壓迫人民幣升值的各種似是而非的理由。

　　其二，中國必須迅速確定人民幣匯率政策的基本原則，比如繼續(xù)將人民幣匯率穩(wěn)定到8人民幣兌1美元或7.8人民幣兌1美元的水平。目前所謂“小步快跑”的升值策略只會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，加重中國經(jīng)濟(jì)潛在的危機(jī)因素。一旦升值預(yù)期改變，后果就是資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅和金融危機(jī)。

　　其三，必須認(rèn)識(shí)到，依照目前中國金融開放的程度和自身經(jīng)濟(jì)、尤其是金融市場發(fā)展的階段，中國維持人民幣與美元的固定匯率不僅是最佳選擇，而且做得到。維持人民幣與美元的固定匯率，不是我們要依賴美國，只不過將世界最主要儲(chǔ)備貨幣作為貨幣政策的基準(zhǔn)。維持人民幣與美元的固定匯率，有利于中國貨幣穩(wěn)定、貿(mào)易增長、外商直接投資、國際結(jié)算、以及中國國內(nèi)資金向海外投資。最大的風(fēng)險(xiǎn)是美元不穩(wěn)定，然而這是最小的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槊绹�不大可能重�?970年代的錯(cuò)誤，肆意擴(kuò)張貨幣，大搞通貨膨脹，讓美元?jiǎng)邮幉粚帲�這對(duì)美國自身毫無益處。

　　其四，中國必須妥善管理

　　其五，中國必須慎重把握金融開放的力度和節(jié)奏，尤其是金融市場開放的力度和節(jié)奏。重心是要抵擋國際“熱錢”或投機(jī)資金的忽來忽去。中國金融業(yè)和金融市場還非常不發(fā)達(dá)，監(jiān)管能力非常落后，完全無法承受國際熱錢的投機(jī)性沖擊。最重要的是：中國完全不需要國際熱錢炒作，需要的是真正興建企業(yè)、解決就業(yè)、引進(jìn)先進(jìn)管理和技術(shù)、提升中國技術(shù)水平和積累人力資本的實(shí)質(zhì)投資(外商直接投資)。

　　其六，中國必須高度重視金融外交。首先要組織高水平的學(xué)者、嚴(yán)肅認(rèn)真研究美國如何利用金融手段掌控全球經(jīng)濟(jì)，研究國際熱錢或投機(jī)資本如何能夠摧毀一國金融體系，研究華爾街和華盛頓之間的密切合作關(guān)系，探索美元本位制下的生存空間和生存技巧。其次，中國要培養(yǎng)和選派一流金融人才到國際金融組織(比如世界銀行和IMF)，代表中國利益，闡釋中國觀點(diǎn)，密切關(guān)注美國政策取向，與美國經(jīng)濟(jì)金融決策層官員交朋友。美國為監(jiān)督中國人民幣升值和金融開放，專門設(shè)立金融特派員辦事處，常駐北京，中國為什么沒有相應(yīng)的舉措？

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