建議篇

　　2007年要繼續(xù)把控制投資過快增長作為宏觀調(diào)控的重要任務(wù)。即使2007年經(jīng)濟增長調(diào)整壓力加大，也堅決不能放松對投資的控制，尤其不能松動對房地產(chǎn)及重化工業(yè)投資增長的適度抑制；繼續(xù)把好土地、信貸兩個閘門，特別是要繼續(xù)落實國家對房地產(chǎn)調(diào)控的各項方針政策。

　　2007年必須繼續(xù)加強對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，只有房地產(chǎn)這一“熱源”被真正抑制，其產(chǎn)業(yè)鏈上的其他行業(yè)投資以及整個投資才能得以適度增長。同時，要加大廉租房和經(jīng)濟適用房的投入力度，要通過建立健全廉租住房制度，改進規(guī)范經(jīng)濟適用房制度，搞活二手房市場，調(diào)整住房結(jié)構(gòu)解決困難群眾的住房問題等辦法促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

　　貨幣政策要繼續(xù)從緊。流動性過剩對投資擴張依然構(gòu)成很大壓力，對此，須進一步采取綜合性措施收緊流動性，必要時應(yīng)繼續(xù)提高存款準備金率或提高人民幣存貸款利率；要繼續(xù)堅持“有保有壓”，嚴格按照環(huán)保、能耗等市場準入標準，從嚴控制新開工項目。要嚴格限制非農(nóng)用地，優(yōu)先保證國家重點建設(shè)項目用地需求，支持有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整項目的建設(shè)用地；信貸供給要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)向，對產(chǎn)能已經(jīng)過剩及高耗能、高污染行業(yè)要繼續(xù)保持現(xiàn)有的緊縮力度，對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、特別是弱勢產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)要采取適當寬松的信貸政策。

　　加大公共服務(wù)領(lǐng)域投入力度。2007年及整個“十一五”期間，要大幅度增加政府對公共領(lǐng)域的支出，加大消費主導(dǎo)型政策導(dǎo)向領(lǐng)域的投入力度，降低居民公共福利產(chǎn)品的消費價格，促進消費的合理均衡增長。一方面要重點擴大教育、醫(yī)療、社會保障等公共領(lǐng)域的財政支出，提供更符合大眾需要的公共產(chǎn)品，以擴大政府支出來刺激居民消費增長。另一方面，要降低教育、醫(yī)療、衛(wèi)生等公共服務(wù)消費價格或嚴格控制此類產(chǎn)品價格的上漲，從而降低居民的消費成本，促進各類消費品的合理均衡增長。

　　此外，財政資金要繼續(xù)加大對農(nóng)村水、氣、電、路基礎(chǔ)設(shè)施的投入，不斷改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件；增加對農(nóng)村基礎(chǔ)教育、醫(yī)療衛(wèi)生、文化設(shè)施等公共事業(yè)投入，提高農(nóng)民的教育文化素質(zhì)和健康水平，努力擴大農(nóng)村消費需求。

　　貨幣政策：著力疏導(dǎo)升值壓力

　　在“雙穩(wěn)健”的財政貨幣政策取向下，下一步宏觀經(jīng)濟政策必須要更加注重短期調(diào)控與長期制度建設(shè)結(jié)合。即在繼續(xù)加強和完善宏觀調(diào)控的同時，加快深化體制改革。短期內(nèi)：要“控投資、調(diào)外貿(mào)、促消費”，具體講，就是宏觀調(diào)控仍要以抑制固定資產(chǎn)投資過快增長為核心，加快外貿(mào)出口導(dǎo)向政策調(diào)整，努力擴大消費需求，促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變。中長期則要加快推進財稅、收入分配、投資、金融、外貿(mào)等領(lǐng)域改革，為提高宏觀調(diào)控效率提供有效的體制基礎(chǔ)，促進經(jīng)濟增長盡快由投資主導(dǎo)型向消費主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。

　　金融調(diào)控應(yīng)“重內(nèi)輕外”

　　匯率的穩(wěn)定，進而貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，對一個正處于經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程中的國家至關(guān)重要。今后貨幣政策的主要任務(wù)是在穩(wěn)定匯率的前提下，著力疏導(dǎo)升值壓力，與此同時，在不影響匯率穩(wěn)定政策效果的前提下，運用央行票據(jù)對沖、提高存款準備金、加息和窗口指導(dǎo)等手段從總量和結(jié)構(gòu)上大力緊縮流動性，即我們建議當前金融調(diào)控應(yīng)重國內(nèi)金融工具的調(diào)控而淡化“匯率調(diào)控”，亦即“重內(nèi)輕外”。

　　2006年以來，央行的貨幣政策思路是，在盡量不提高利率(特別是存款利率)的前提下，通過公開市場業(yè)務(wù)、提高存款準備金率和窗口指導(dǎo)來緊縮流動性，以達到同時穩(wěn)定利率和匯率的目的。實踐證明，這個政策方向是正確的，但是政策效果的進一步顯現(xiàn)還需要外貿(mào)等相關(guān)領(lǐng)域的體制改革加以配合。

　　升值不一定減少順差

　　面對一些國家對我國高額順差的質(zhì)疑，有人建議將“過度出口”列入調(diào)控目標，并以

人民幣升值來緩解中國的外貿(mào)順差過大問題。其基本邏輯是：本幣升值會減少順差，順差減少會緊縮流動性，而流動性緊縮會抑制投資增速過快和資產(chǎn)價格偏高。中國目前最大的問題是由于流動性過剩造成資產(chǎn)價格偏高和投資增速過快，因此本幣升值是治本之道。這個看似完美的邏輯有兩個致命的缺陷。首先，人民幣升值不一定會減少順差，因為我國順差的主要來源是加工貿(mào)易，而這種格局的形成主要是生產(chǎn)要素全球化配置和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，用本幣升值來應(yīng)對它作用不大；其次，在當前國內(nèi)產(chǎn)能過剩矛盾較為突出的時候，如果直接進行政策性大幅度升值，其后果不僅是主動削弱了本國出口產(chǎn)品競爭力，而且在目前消費不振、出口本身就拉動一部分投資的情況下，打壓出口很可能會進一步抑制出口，惡化供給過剩矛盾，甚至引起經(jīng)濟大幅波動，造成深度蕭條。

　　一國匯率的大幅升值是一是國家競爭力明顯提高的一個結(jié)果，其標志是工業(yè)化的完成和重要產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的形成。在工業(yè)化及產(chǎn)業(yè)國家競爭力形成的過程中，保持匯率的基本穩(wěn)定是一個極為重要而有利的條件。把“調(diào)匯率”作為金融調(diào)控的重點不是一個優(yōu)的選擇，因為過早地采取激進式升值或一次升值不僅會影響產(chǎn)業(yè)競爭力的提高，而且可能引入金融不穩(wěn)定的風(fēng)險。從國際金融秩序的角度看，當前國際金融制度實際上是以國別貨幣作為國際貨幣的“美元本位”體系。由于許多國家都持有大量的美元作為外匯儲備，實際上美國享有隨時使美元貶值以向全世界征收“鑄幣稅”的特權(quán)(美元的貶值意味著各國以美元為主的外匯儲備的貶值)。在這種情況下，中國的策略是盯住“貨幣籃子”，盡量穩(wěn)定匯率，而不是單邊大幅升值。當務(wù)之急，是把主要精力放在對出口退稅政策和外資利用政策的調(diào)整和對國內(nèi)資源要素定價機制的改革方面，進一步外貿(mào)增長總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而不是簡單地進行本幣升值。

　　貨幣政策：著力疏導(dǎo)升值壓力

　　在“雙穩(wěn)健”的財政貨幣政策取向下，下一步宏觀經(jīng)濟政策必須要更加注重短期調(diào)控與長期制度建設(shè)結(jié)合。即在繼續(xù)加強和完善宏觀調(diào)控的同時，加快深化體制改革。短期內(nèi)：要“控投資、調(diào)外貿(mào)、促消費”，具體講，就是宏觀調(diào)控仍要以抑制固定資產(chǎn)投資過快增長為核心，加快外貿(mào)出口導(dǎo)向政策調(diào)整，努力擴大消費需求，促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變。中長期則要加快推進財稅、收入分配、投資、金融、外貿(mào)等領(lǐng)域改革，為提高宏觀調(diào)控效率提供有效的體制基礎(chǔ)，促進經(jīng)濟增長盡快由投資主導(dǎo)型向消費主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。

　　金融調(diào)控應(yīng)“重內(nèi)輕外”

　　匯率的穩(wěn)定，進而貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，對一個正處于經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程中的國家至關(guān)重要。今后貨幣政策的主要任務(wù)是在穩(wěn)定匯率的前提下，著力疏導(dǎo)升值壓力，與此同時，在不影響匯率穩(wěn)定政策效果的前提下，運用央行票據(jù)對沖、提高存款準備金、加息和窗口指導(dǎo)等手段從總量和結(jié)構(gòu)上大力緊縮流動性，即我們建議當前金融調(diào)控應(yīng)重國內(nèi)金融工具的調(diào)控而淡化“匯率調(diào)控”，亦即“重內(nèi)輕外”。

　　2006年以來，央行的貨幣政策思路是，在盡量不提高利率(特別是存款利率)的前提下，通過公開市場業(yè)務(wù)、提高存款準備金率和窗口指導(dǎo)來緊縮流動性，以達到同時穩(wěn)定利率和匯率的目的。實踐證明，這個政策方向是正確的，但是政策效果的進一步顯現(xiàn)還需要外貿(mào)等相關(guān)領(lǐng)域的體制改革加以配合。

　　升值不一定減少順差

　　面對一些國家對我國高額順差的質(zhì)疑，有人建議將“過度出口”列入調(diào)控目標，并以人民幣升值來緩解中國的外貿(mào)順差過大問題。其基本邏輯是：本幣升值會減少順差，順差減少會緊縮流動性，而流動性緊縮會抑制投資增速過快和資產(chǎn)價格偏高。中國目前最大的問題是由于流動性過剩造成資產(chǎn)價格偏高和投資增速過快，因此本幣升值是治本之道。這個看似完美的邏輯有兩個致命的缺陷。首先，人民幣升值不一定會減少順差，因為我國順差的主要來源是加工貿(mào)易，而這種格局的形成主要是生產(chǎn)要素全球化配置和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，用本幣升值來應(yīng)對它作用不大；其次，在當前國內(nèi)產(chǎn)能過剩矛盾較為突出的時候，如果直接進行政策性大幅度升值，其后果不僅是主動削弱了本國出口產(chǎn)品競爭力，而且在目前消費不振、出口本身就拉動一部分投資的情況下，打壓出口很可能會進一步抑制出口，惡化供給過剩矛盾，甚至引起經(jīng)濟大幅波動，造成深度蕭條。

　　一國匯率的大幅升值是一是國家競爭力明顯提高的一個結(jié)果，其標志是工業(yè)化的完成和重要產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的形成。在工業(yè)化及產(chǎn)業(yè)國家競爭力形成的過程中，保持匯率的基本穩(wěn)定是一個極為重要而有利的條件。把“調(diào)匯率”作為金融調(diào)控的重點不是一個優(yōu)的選擇，因為過早地采取激進式升值或一次升值不僅會影響產(chǎn)業(yè)競爭力的提高，而且可能引入金融不穩(wěn)定的風(fēng)險。從國際金融秩序的角度看，當前國際金融制度實際上是以國別貨幣作為國際貨幣的“美元本位”體系。由于許多國家都持有大量的美元作為外匯儲備，實際上美國享有隨時使美元貶值以向全世界征收“鑄幣稅”的特權(quán)(美元的貶值意味著各國以美元為主的外匯儲備的貶值)。在這種情況下，中國的策略是盯住“貨幣籃子”，盡量穩(wěn)定匯率，而不是單邊大幅升值。當務(wù)之急，是把主要精力放在對出口退稅政策和外資利用政策的調(diào)整和對國內(nèi)資源要素定價機制的改革方面，進一步外貿(mào)增長總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而不是簡單地進行本幣升值。

　　加快推進財稅等領(lǐng)域的改革

　　投資反復(fù)過熱，消費率持續(xù)下降，流動性過剩等這些當前經(jīng)濟運行中的突出問題，關(guān)鍵原因在于財稅體制、收入分配以及資源要素價格等領(lǐng)域的改革嚴重滯后。宏觀調(diào)控只能治“標”而不能治“本”，因此，必須加快推進這些領(lǐng)域的改革，用改革的辦法解決長期制約我國經(jīng)濟協(xié)調(diào)平衡發(fā)展的深層次問題。首先要深化財稅體制改革，建議把增值稅全部化為中央稅，使地方政府與投資上項目脫離直接的利益關(guān)系，以解決影響經(jīng)濟發(fā)展的深層次矛盾；其次，要加快收入分配體制改革。其三是改革政績考核辦法，加快推進政府職能轉(zhuǎn)變步伐。加強對“十一五”規(guī)劃中制定的約束性指標的監(jiān)督檢查力度，建議將約束性指標的完成情況與金融窗口指導(dǎo)政策及土地政策掛鉤；盡快把地方政府重大政策聽證制度規(guī)范化、程序化、法制化，加強公眾與媒體對公共政策制定和執(zhí)行的監(jiān)督力度。

　　強化土地、能耗等“硬”指標

　　土地、節(jié)能降耗是“十一五”規(guī)劃中的約束性指標，2006年通過加強“硬約束”指標的調(diào)控，對抑制投資膨脹發(fā)揮了重要的作用。下一步應(yīng)繼續(xù)加強這幾個方面的調(diào)控，并及時把目前相關(guān)方面的行政政策性措施制度化、法制化，使宏觀調(diào)控更加規(guī)范化、效率化。

　　短期內(nèi)，要繼續(xù)緊縮土地總量供給，加快落實并進一步完善新的土地政策，嚴格土地執(zhí)法。在此基礎(chǔ)上，對中西部地區(qū)有利于帶動就業(yè)的大中型勞動密集型項目可酌情適度增加土地供給，促進沿海地區(qū)勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移。但單憑短期調(diào)控政策解決不了深層次的土地利益調(diào)整問題，必須要對現(xiàn)行土地管理法規(guī)進行完善和修改，一要打破地方政府對土地一級市場的壟斷；二要通過立法形式賦予農(nóng)民在土地征用和征購過程中與地方政府平等的法律地位；三要應(yīng)盡快開征不動產(chǎn)稅。

　　此外，針對當前環(huán)保和能耗調(diào)控目標實現(xiàn)難度較大的問題，要繼續(xù)強化環(huán)保的約束作用，堅持以節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境為切入點，積極促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，淘汰落后生產(chǎn)能力。國家應(yīng)把強化政府責(zé)任作為實現(xiàn)節(jié)能降耗和污染減排目標的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，嚴格按照國家產(chǎn)業(yè)政策，加大節(jié)能降耗和污染減排的調(diào)控力度，將節(jié)能降耗、減少污染物排放，納入各級政府績效評估，使科學(xué)發(fā)展觀在地方政府真正得以落實。

　　加大出口導(dǎo)向政策調(diào)整力度

　　一是進一步調(diào)整出口退稅政策，繼續(xù)降低出口退稅的總量和種類，對高能耗、高污染、資源類產(chǎn)品的出口，要繼續(xù)逐步提高出口關(guān)稅；對自主性高技術(shù)產(chǎn)品、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高附加值產(chǎn)品要提高出口退稅率，引導(dǎo)企業(yè)增強綜合競爭力和促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。同時，應(yīng)抓緊出臺統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率的政策。

　　二是積極擴大先進技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備以及國內(nèi)短缺的能源原材料的進口，促進國際收支平衡。

　　三是緩解人民幣升值壓力，穩(wěn)定匯率。在目前存在巨額的貿(mào)易儲備，熱錢大量集聚伺機套利的形勢下，最需要解決的不是升值問題，而是首先要打破“人民幣升值預(yù)期循環(huán)”。短期內(nèi)人民幣不能大幅升值，甚至不能留下想象空間，以防“熱錢”過度流入，進一步強化“雙順差”增長。其次應(yīng)接受亞洲金融危機的教訓(xùn)，資本帳戶不能輕易放松，而是應(yīng)有計劃、有控制、有節(jié)奏地漸次放開。

　　四是進一步完善利用外資和加工貿(mào)易的相關(guān)政策。在目前國內(nèi)流動性充裕的情況下，對外來資金的利用應(yīng)從數(shù)量擴展向質(zhì)量提高轉(zhuǎn)變。鼓勵外資重點投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等。穩(wěn)步推進服務(wù)貿(mào)易對外開放，鼓勵跨國公司來華設(shè)立地區(qū)總部、研發(fā)中心、采購中心和培訓(xùn)中心，促進國內(nèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。嚴格限制高污染、高能耗和國內(nèi)產(chǎn)能過剩的外資項目進入。

　　執(zhí)筆人:王小廣、李軍杰、樊彩躍

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