常清：防范整體金融風險向銀行業集中

    通過對經濟增長的實證分析，我們發現我國經濟運行可能出現整體風險向銀行業集中的問題。目前的情況是各類金融機構當中銀行最為財大氣粗，似乎做任何新興的金融業務都應該由銀行來控股，大家方覺得安心。這就導致了實踐中發展任何金融服務業和新興的金融市場都讓銀行參與其中，并且成為主要的風險承擔者。建設社會主義新型市場體制，現行的金融體制非徹底改革不可。改革的重要原則之一還是要堅持下大力氣改變直接金融和間接金融失衡的比例，從體制上保證非銀行金融機構的快速增長，做大做強資本市場，從制度上保證金融風險分散化，不向銀行業集中。

　　□常清

　　近幾年我國經濟快速增長，取得了可喜的成績，但通過對經濟增長的實證分析，我們發現我國經濟運行可能出現整體風險向銀行業集中的問題，這點我本人非常擔心。去年我和同事們就我國的經濟發展必須直面“輸入型金融危機”的課題進行了研究，提出了輸入型金融危機可能的引發點在于經濟運行的風險集中于銀行業的觀點。而從這兩年金融體制改革實踐和運行的實際情況來看，似乎在體制上強化了這一趨勢。因此，我認為還應該從體制的方面加以深入研究，警惕我國經濟運行的整體風險向銀行業集中。

　　金融體制改革的重點之一是徹底改變我國直接金融和間接金融的比例失衡，由計劃經濟時期的間接金融占主導地位的舊體制向直接金融和間接金融隨著我國經濟的發展各有正常比例，相協調的新體制轉變。在改革的過程當中，我國推出了許多重大的戰略舉措，如大力發展非銀行機構、大力發展新興的金融服務業、大力發展證券市場和期貨市場，這些重大的改革措施對

中國經濟的持續、穩定、高速增長起到了舉足輕重的作用。歷史證明這種改革的方向是正確的，但是其中一個問題應該引起我們高度的重視。那就是在混業經營這一觀點的影響下，我國新興的金融服務業和資本市場又開始出現“返祖”的現象，紛紛向銀行靠攏，這將可能引致金融風險向銀行業集中的問題。

　　在前幾年的金融改革過程中，嚴格遵從著各類金融機構風險隔離的原則，這是金融改革最根本的原則。有很多人寫文章對于混業經營的概念和內涵理解是有偏差的，似乎是金融混業經營銀行就什么業務都可以干，實際上混業經營是以金融各個行業風險隔離原則為基礎的。所謂混業經營是指一個金融控股集團可以通過設立獨立的子公司的方式分別經營不同的金融服務業，并不是它本身什么都可以經營。我國目前的情況是各類金融機構當中銀行最為財大氣粗，似乎做任何新興的金融業務都應該由銀行來控股，大家方覺得安心。因為銀行是國家的信譽、是永遠沒有風險的，這就導致了實踐中發展任何金融服務業和新興的金融市場都讓銀行參與其中，并且成為主要的風險承擔者。

　　發展直接金融的目的一方面是為了轉換微觀基礎的運行機制，另一方面是為了分散金融風險。只有堅持這一正確的改革方向，我國的金融體制改革才能不斷地取得新的成就。我們要大力發展資本市場，推進資本市場管理體制的改革，與此同時在大力發展資本市場的時候，一定要堅持徹底切斷和銀行的聯系，尤其是不能讓銀行參與新興市場的風險保證業務。當前一些所謂金融混業的試點值得我們注意，例如銀行出資控股基金公司、銀行大量參與保本分成的

理財業務，甚至參與更加不熟悉的國際市場

外匯理財業務等等。隨著改革的發展應該讓基金的發展步子更大一些，但一定要將基金建設成為新興的金融機構，與銀行沒有任何關系，銀行只是為基金的流通提供服務。

　　建設社會主義新型市場體制，現行的金融體制非徹底改革不可。我認為改革的重要原則之一還是要堅持下大力氣改變直接金融和間接金融失衡的比例，從體制上保證非銀行金融機構的快速增長，做大做強資本市場，同時堅決實行風險隔離制度，限制銀行參與新興金融業務；從制度上保證金融風險分散化，不向銀行業集中。

　　（作者系中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心教授、博導）

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