王石川

　　央行日前發布《2006年金融穩定報告》。記者注意到，在這份長達169頁的長篇報告中，央行首次以專欄形式對房價下跌可能引發的金融風險作出預警。如果房地產價格出現大幅下跌，那么銀行自身持有的房產抵押價值將會降低，沖抵銀行資本，進而影響到房地產的信貸投放，而這將推動房地產價格更大幅度的下跌。———《京華時報》

　　在一個多元利益博弈日益成型的時代，盡管中央高調調控房價，但不是所有人都希望房價下跌，更沒有人多少冀望房地產潛含崩盤風險。房價下跌動了誰的奶酪？首當其沖的是房地產商，房地產商幕后的權力之手也是。當然購房者也是，上海房價下跌引發“退房風潮”即是明證。此外，最不容忽視的一個利益群體就是銀行。

　　銀行和房地產的關系不只是曖昧，而是你中有我、我中有你的狎昵關系，換言之，是綁在一起的“螞蚱”。房地產信貸是銀行最重要的業務之一，也是其獲取利潤最重要的渠道之一。然而，高利潤往往與高風險相伴相生，房地產市場尤其波詭云譎，甚至匯聚著種種陰謀和陽謀。參照媒體披露，我們不得不說，在房地產信貸這一塊，有人哭有人笑有人跳還有人悶聲不敢叫。銀行因為不良的房地產信貸而至虧損，已是公開的秘密。央行煞費苦心地發布《2006年金融穩定報告》，不惜濃墨預警房價下跌可能引發的金融風險，從這點上來說不是危言聳聽。

　　必須承認，房地產信貸的高風險與銀行自身的曖昧立場難脫干系。甚至在許多時候，某些銀行之所以淪為豪宅“房東”，是與銀行本身的嗜利心態分不開的。比如，某些銀行出于競爭的需要，自行降低首付款比例已是舊聞。此外，房地產商和銀行勾結一起，合謀掏購房者的腰包，公眾對此也不陌生。當然，房價下滑劇烈并不是好事，房價牽一發而動全身，對銀行而言就會呈現房地產信貸風險之憂。誠如《2006年金融穩定報告》指出：“如果房地產價格出現大幅下跌，那么銀行自身持有的房產抵押價值將會降低，沖抵銀行資本，進而影響到房地產的信貸投放，而這將推動房地產價格更大幅度的下跌。”

　　但是，最耐人尋味和追問的是，在中央三番五次地宏觀調控下，各地房價并未得到根本性打壓的關頭，央行拋出《2006年金融穩定報告》，不能不讓人懷疑其中的私心。房地產價格出現大幅下跌，當然會帶來金融風險，問題是當前的房價出現大幅下跌的態勢了嗎？銀行方面對房價波動如此敏感，甚至不惜“危言聳聽”，到底意欲何為？

　　“有關房地產的問題其實1／3是宏觀問題，1／3是金融問題，1／3才是房地產問題。”這是青年學者趙曉的見解。不得不說，這是深味中國房地產市場的精辟之論。房地產問題從來都不是房地產本身的問題，它的幕后交織著層層看不見的利益主體。我們過多地強調了房地產商和地方政府，卻往往忽略了銀行在其中扮演的重要角色。“一榮俱榮，一損俱損”，正是房地產和銀行之間充斥著休戚與共的關聯，銀行才不希望房價大跌，更不愿意承擔房價大跌后的惡果。

　　日前，中央經濟工作會議在北京閉幕。會議明確指出，“明年國家在繼續發揮

房地產業帶動經濟發展作用的同時，將抑制房地產投資過快增長和房價過快上漲。”繼續對房地產市場進行宏觀調控，這是必要的也是必然的。從銀行方面來說，其實如果不調控房地產市場，如果放任房價繼續攀升的態勢，必將孕育更大的金融風險。深感于房地產地位的做大之勢，易憲容說，“謹防房地產要挾

中國經濟”。依筆者看來，謹防銀行要挾房價同樣應引起重視。

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