本報記者 郭鳳琳

　　歲末年關，關于明年經濟形勢的展望漸漸多了起來。不少專家擔憂，2002年以來持續了4年多的高增長良好形勢，有可能會在明年終結；更有專家悲觀的預計，到2008年我國經濟可能會面臨很大風險，如經濟增速、房地產市場、就業等都會面臨大幅下滑。

　　那么，經濟拐點是否就會在明年到來？分析這個問題，依然要從拉動經濟增長的三駕馬車———凈出口、投資和消費入手。

　　從凈出口來看，截至10月底，我國貿易順差已經達到1366億美元的規模，按照三季度以來每月近150億美元的平均規模測算，全年我國貿易順差將突破宏觀經濟部門1500億美元的預計，比去年全年1020億美元增長60%左右。在如此高的增長基數上，再考慮到為了緩解國際收支不平衡，國家將增加進口，可以想見，明年全年凈出口的增速將會明顯回落，凈出口對經濟增長的拉動力將大大弱化。

　　不過，仍要看到，在經濟全球化的背景下，我國出口產品主要為勞動密集型的加工貿易和中低端消費品，這種比較優勢不會在短期內消失，出口增速不會出現大幅度下降。

　　從固定資產投資增長來看，目前投資的回落趨勢逐步顯現。今年三季度城鎮投資同比增長24.2%，比二季度回落7.7個百分點，7、8、9三個月城鎮投資同比增長分別為27.4%、21.5%、23.6%，10月當月的推算數據為16.8%，投資增速回落的態勢基本形成。不過，在片面追求GDP主導政績的思路沒有改變前，地方政府投資沖動和慣性依然存在。因此，明年投資增長更可能的情況是溫和回落。

　　有專家提出，明年凈出口和投資兩駕馬車可能減檔降速，不過總體增長格局不會改變，至多使得GDP增速比今年回落1個百分點左右。

　　至于消費這駕馬車，從反映消費狀況的代表性指標社會消費品零售額來看，10月份我國社會消費品零售額同比增長14.3%，增幅比上月提高0.4個百分點，比去年同月提高1.5個百分點。而且今年以來我國消費品零售額增長有所加快：上半年同比增長13.3%，7月份增長13.7%，8月份增長13.8%，9月份增長13.9%。不過，雖然消費增長呈加快之勢，但更高的投資增幅使得我國經濟中消費與投資的比例依然畸形。不少專家提出，必須將擴大消費需求作為解決經濟結構性矛盾的主要手段。然而，在完善的社會保障體系尚未建立之前，醫療、教育等依然是高儲蓄的主要動因，短時間內大幅提高消費率仍步履維艱。

　　看來，明年凈出口、投資兩大需求增速將有所回落，消費需求將平穩增長。

　　目前，我國通脹率依然維持在較低的水平，加上近幾年大量投資帶來的產能將在未來兩年內形成，物價短期內難以走高。低通脹、高增長的格局仍有望在明年得到延續，影響經濟穩定運行的突出問題依然表現在貿易順差帶來的流動性過剩上。為此，央行副行長吳曉靈日前已經明確表示，明年央行將控制貨幣總量，對沖過多的流動性。在央行偏緊的貨幣政策下，流動性支撐的投資大幅反彈局面不太可能出現。

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