贏周刊記者 李域

　　近日，據消息人士透露，市場預期中的“基金業整頓風暴”在持續進行，比如，證監會最近對南方一些基金公司持有重倉股的流動性問題進行檢查與調研。但在業內人士看來，基金內幕交易一直存在，證監會此次亮劍也很難斬斷其病根。

　　“其實利益輸送是證券界的一個老話題，基金始終都是重點懷疑對象。”一位資深的業內人士告訴記者：“一開始，由于脫胎于券商，市場懷疑基金會不會給關聯券商輸送利潤。開放式基金出現后，基金管理人有沒有為了做大開放式基金規模而損害封閉式基金的利益？這個疑問一直困擾著投資者。”

　　事實上，早在今年3月份，按照中央的統一部署和要求，證監會就召開了治理商業賄賂專項工作會議，并研究部署

證券期貨行業治理商業賄賂的有關工作。

　　針對全國基金公司的大規模檢查也是證監會今年的重點工作內容之一。近日，證監會和地方證監局對上海、北京、深圳、廣州的基金公司進行調查，重點就是基金銷售違規行為。

　　記者了解到，按照證監會的部署，對基金公司的違規行為調查先由基金公司自查自糾，然后再由地方證監局出面檢查，關鍵是找問題，規范管理、彌補制度上的漏洞。

　　在業界看來，證監會并非未雨綢繆。8月份的上海社保案，至10月的華安基金事件，引發基金監管風暴愈演愈烈。“我們都在等看韓方河最終受到何種懲罰，這將會是基金管理人員受懲罰的上限。”上述消息人士向記者談道。

　　基金內幕交易一直存在

　　在2000年，“基金黑幕”事件第一次在媒體上曝光，從而引發了投資者對整個基金行業的信任危機。

　　“雖然目前信息披露更加透明化的開放式基金的發行已成為了新設基金的主力，并且基金立法的完善使得‘基金黑幕’發生的可能性明顯下降,但是基金內幕交易的問題一直存在。”11月14日，廣州某基金公司投資總監告訴記者。“基金的內幕交易早在幾年前就開始成為困擾基金發展的問題之一，到現在，問題一直沒有得到解決。”

　　投行也常常泄漏“內幕消息”

　　記者了解到，一些投資機構可以從上市公司輕易拿到大量內部數據，一些上市公司會向機構提供每月的銷售數據，由此可以對公司的未來業績形成基本判斷；另外，對于公司可能進行的重組、收購，一些上市公司為了爭取基金的支持，也會有意無意地透露這些可能影響公司股價的重大消息。這些消息都不是對公眾的。在證券市場上，普通股民、基民就稱這些為內幕消息。

　　“這樣是否涉及內幕交易，還是屬于基金公司調研的正確渠道，我們無法判斷，因為目前還未有立法進行嚴格定義，如果嚴格按國際規范來運作，我們根本用不著去上市公司做調研了，調研來的信息，全是內幕消息。”該投資總監進一步說。“上市公司只是內幕消息的渠道之一，現在投行也成為內幕消息重要的來源，比如上市公司股改、重組或者增發的提前信息。”

　　法律漏洞防不勝防

　　“老基金向新基金進行利益輸送、

封閉式基金向開放式基金利益輸送等等已不再是什么秘密。”上述業內人士向記者表示，利益受到損害的主要還是基金持有人，基金公司敢于在高位接盤、勇于為他人作“嫁衣”的重要原因之一是其可以提取旱澇保收的管理費。

　　“坐莊”、“操縱股價”是機構投資者最害怕的指控，但是機構投資者的行為卻又屢屢引起市場種種懷疑。

　　業內人士指出，從現行法規來說，很難界定基金的一致行動人身份，這是一大漏洞。以前段時間的廣發基金聯合坐莊傳聞為例，廣發基金總經理林傳輝公開表示，由于廣發基金公司總體在洪都航空(600316.SH)上獲利豐厚，倉位較重。10月份之前，出于控制基金整體倉位目的，做出部分減倉行為。但是記者留意到，洪都航空(600316.SH)減持后的走勢卻不太理想，但是，投資者很難從外部斷定到底是基金經理的預先投資判斷英明還是另有隱情。

　　正因為這樣，對于此類打擦邊球的事件，市場對類似難以界定的“模糊”行為的警惕性也越來越高，但源于沒有相應的法規規范，也很難查證。

　　“集中持股也是一個不太清楚的操作方式，我們也可以稱這種持股方式為‘類莊股’的運作模式。”上述業內人士告訴記者。“大批由不同基金經理管理的基金同時大比例持有同一只股票，70多只基金持有貴州茅臺(600519.SH)。”

　　無論是“一致行動”還是“聯合坐莊”都被基金從業者堅決否認。“也許，在法規的監管之外，還可以寄希望于基金經理和基金管理人的職業道德。”前述業內人士有些無奈地說。

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