盡管中國的外匯儲備規(guī)模在全球首屈一指，所有亞洲經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前的外匯儲備加在一起相當(dāng)于大約3萬億美元，其中絕大部分是美元資產(chǎn)。中東產(chǎn)油國美元儲備的增速則更快。顯然，這世界上美元太多。據(jù)美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)的數(shù)據(jù)，如今有60%的美元鈔票在美國境外流通，這顯然表明美國貨幣發(fā)行過量。

　　根據(jù)基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，印制太多的鈔票會導(dǎo)致通貨膨脹，從而產(chǎn)生貨幣貶值的壓力。然而，在當(dāng)前的“美元本位”全球貨幣體制下，這種壓力被轉(zhuǎn)嫁出去，成了其他國家貨幣的升值壓力。美國在全球經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位意味著它的貿(mào)易赤字可以維系好多年，即便美元價值的高估已成為導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡的一個主要原因也還是如此。

　　說到導(dǎo)致這種全球失衡狀況的中國因素，那應(yīng)是中國實際工資水平所顯現(xiàn)出的黏性特質(zhì)，而這種黏性的產(chǎn)生源于數(shù)以億計農(nóng)村貧困勞動力給勞動力市場帶來的激烈競爭。去年，中國改而實行有管理的浮動匯率機(jī)制，并逐步允許人民幣加快升值步伐。如果按照年均5%的速度升值，那么五年以后，人民幣的累計升值幅度將至少達(dá)到30%。

　　中國同時還主動抑制出口。今年8月創(chuàng)紀(jì)錄的188億美元貿(mào)易順差增幅實際上很大程度源于出口商趕在9月1日下調(diào)

出口退稅政策生效之前加緊出口的趕末班車行為。中國甚至還在國際貿(mào)易配額制度于去年年初廢除之后自行實施了自己的

紡織品出口配額。

　　但是不要指望中國會像一些批評家所要求的那樣讓人民幣以更快的速度升值，或是完全允許

人民幣匯率自由浮動。人民幣的快速升值會使中國的農(nóng)民和民工遭受重創(chuàng)，因為許多低薪就業(yè)機(jī)會將會隨人民幣的大幅升值而永遠(yuǎn)消失。矯正主要由世界最富有國家造成的全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況的負(fù)擔(dān)沒理由要讓這部分世界最貧窮的人口來背負(fù)。中國在其他方面已經(jīng)做了很多，在匯率問題上它也會繼續(xù)讓人民幣循序漸進(jìn)地升值。

　　今日世界面臨的真正問題是美元價值的高估，不僅兌人民幣如此，兌所有其他主要貨幣亦然。造成這種失衡局面的主要責(zé)任在過量發(fā)行貨幣的美國財政部。國會山那些抨擊中國的批評家或許應(yīng)當(dāng)將矛頭指向真正的病根，而不是指手畫腳地不斷要求中國來承擔(dān)更多的責(zé)任。

　　(11月20日光明觀察轉(zhuǎn)自華爾街日報中文網(wǎng)絡(luò)版，作者:中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所所長、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授樊綱，本報有刪節(jié))

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