2007年以后，人民幣升值長(zhǎng)期預(yù)期、規(guī)范外資利用、國(guó)內(nèi)兩稅合一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等政策對(duì)外商來華的影響依然存在，再加上世界經(jīng)濟(jì)可能放緩的不利影響，我國(guó)利用外資形勢(shì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的可能性很小，但外資增幅再次出現(xiàn)大幅下挫的可能性同樣也很小。

　　高輝清/國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部發(fā)展戰(zhàn)略處處長(zhǎng)、博士

    今年我國(guó)外資利用速度明顯下降。前7個(gè)月，新批設(shè)立外商投資企業(yè)22772家，同比下降7.63%；實(shí)際使用外資金額327.07億美元，同比下降1.16%。

　　展望2007年，我國(guó)外商直接投資增長(zhǎng)將止跌企穩(wěn)，但投資質(zhì)量將明顯提高，其中

人民幣升值的長(zhǎng)期預(yù)期等四大因素將抑制外商直接投資增長(zhǎng)快速回升，高投資回報(bào)率等三大因素支持外商直接投資增長(zhǎng)不出現(xiàn)急劇下滑。

　　人民幣升值的長(zhǎng)期預(yù)期意味著外商來華投資的成本將逐步加大，一些原本希望來華長(zhǎng)期投資的境外投資者改變了自己的計(jì)劃。尤其是因?yàn)橥赓Y在中國(guó)投資領(lǐng)域主要還是在制造業(yè)，并以出口為主，人民幣的升值將在一定程度上削弱外商投資企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　此外，國(guó)內(nèi)出臺(tái)了一些規(guī)范外資利用的政策，如7月商務(wù)部、建設(shè)部等6部委出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)外資準(zhǔn)入和管理的意見》嚴(yán)控外資炒房；8月商務(wù)部、國(guó)資委等6部委又聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于外國(guó)投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，完善了對(duì)外資并購的規(guī)范。

　　國(guó)內(nèi)兩稅合一政策的討論，讓一些原本有投資計(jì)劃的境外企業(yè)轉(zhuǎn)而采取了觀望態(tài)度。在我國(guó)改革開放20多年中，尤其是在前10年，政策優(yōu)惠一直是吸引外資的重要?jiǎng)恿Γ�而�?duì)外商投資企業(yè)稅收優(yōu)惠又是各地政府普遍采用的重要手段。近兩年來，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅的呼聲日趨高漲，而且實(shí)際立法工作也不斷推進(jìn)，客觀上使得外商投資企業(yè)尤其是中小城市企業(yè)預(yù)期投資收益出現(xiàn)下降，來華投資的步伐因此相應(yīng)放慢。據(jù)推算，由于實(shí)行內(nèi)外資企業(yè)有別的稅收政策，我國(guó)在外資企業(yè)方面的稅收大約每年少收入2000億元。加上我國(guó)每年對(duì)出口商品的退稅，估計(jì)至少有3000億元的稅源讓利給了外資企業(yè)和境外消費(fèi)者。

　　為了落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整加速，在環(huán)保和能耗方面的投資門檻越來越高，在東部沿海一些地區(qū)，當(dāng)?shù)卣�府不僅不歡迎外資企業(yè)對(duì)高耗能、高污染行業(yè)的投資，而且明確鼓勵(lì)已有的相關(guān)企業(yè)向外遷移。

　　進(jìn)入2007年以后，這些政策對(duì)外商來華的影響依然存在，再加上世界經(jīng)濟(jì)可能放緩的不利影響，我國(guó)利用外資形勢(shì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的可能性很小。但是，從另一方面看，外資增幅再次出現(xiàn)大幅下挫的可能性同樣也很小。

　　根據(jù)北京大學(xué)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授的估算，即用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)和利潤(rùn)計(jì)算凈資產(chǎn)回報(bào)率，從1999年以來，我國(guó)投資回報(bào)率處于不斷攀升狀態(tài)，從1999年的6%左右一直上升到了18%以上，處于空前高漲的水平，是全球各主要國(guó)家最高的投資回報(bào)水平。即使考慮到可能存在著高估等因素，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的真實(shí)投資回報(bào)率肯定也在比較高的水平上。在這樣的背景下，外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)依然能夠獲得較大利潤(rùn)。

　　從目前有關(guān)立法進(jìn)程看，兩稅合并有可能在近期進(jìn)入全國(guó)人大初審，如果進(jìn)展順利，明年全國(guó)人大會(huì)議通過之后，就能夠批準(zhǔn)實(shí)施。在政策明朗之后，許多現(xiàn)在采取觀望態(tài)度的企業(yè)，尤其是產(chǎn)品面向中國(guó)本土的投資企業(yè)，反而將開始進(jìn)入中國(guó)。

　　明年我國(guó)利用外資的政策實(shí)質(zhì)上也是“有保有壓”，在有關(guān)政策的鼓勵(lì)下境外投資對(duì)環(huán)保、節(jié)能、污染處理、再生

能源、綠色制造等領(lǐng)域的進(jìn)入將加速。

　　總之，2007年我國(guó)利用外資形勢(shì)應(yīng)該呈現(xiàn)出一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，對(duì)緩解我國(guó)人民幣升值壓力和宏觀調(diào)控壓力都有明顯的幫助。與此同時(shí)，受有關(guān)政策引導(dǎo)，外商投資結(jié)構(gòu)將更趨合理，有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。

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