文／顧錢江

　　如何用好外匯儲備和讓其增速放緩，已進入中國最高領導層關注的視野

　　美國耶魯大學教授杰弗里•加滕(Jeffrey Garten)最近想出一個很有“創意”的點子：中國可以從外匯儲備中拿出1500億美元設立一個捐贈賬戶，以其收益用于支持全球反貧困事業、防治艾滋病以及開發能源和環保新技術等等。杰弗里教授將這個有濃厚美國色彩的主意稱為“中國馬歇爾計劃”。

　　這個讓中國人聽起來像天方夜譚且難以同意的“計劃”，雖然出格，但并非言出無名。到今年9月末，中國的外匯儲備已經達到9879億美元，若按今年以來月增100多億美元的速度推算，10月末，中國外匯儲備很可能已超過1萬億美元。

　　一個發展中國家擁有世界上最多的外匯儲備，這是前所未有的現象。而令人嘆為觀止的是，雖然儲備存量已多達萬億美元，未來中國每年儲備的增量仍可能保持一兩千億美元規模，達到2萬億美元或許用不了幾年。

　　中國迅速增加的外匯儲備令一些西方人士感到嫉妒和不安。有的認為這將平添中國的金融影響力，但卻可能導致國際市場的波動；有的認為中國不應再是援助接受國，而應立即成為一個捐贈國來回報世界，比如前面提到的“中國馬歇爾計劃”。

　　在中國，看待外匯儲備的態度近年也已悄然變化：起初是作為國家經濟實力的一個象征而充滿自豪感，隨著儲備連續以年增千億美元的數量級猛增，中國開始關注巨額儲備的負面影響。 媒體今年9月初披露的一篇國家副主席曾慶紅的講話指出，外匯儲備的增加，增強了中國的綜合國力、國際支付能力和抗風險能力；但儲備持續大量增加也帶來中央銀行外匯占款過多、央行基礎貨幣投放增多等問題。

　　不久，溫家寶總理再次表達了這種看法。兩位國家領導人觀點相似地談及外匯儲備問題，反映了一個事實：如何用好外匯儲備和讓其增速放緩，已進入中國最高領導層關注的視野。 的確，錢多了有錢多的煩惱和難處。

　　從中國外匯儲備的存量看，其幣種結構中美元占比最大，那么在美元持續貶值的情況下，中國的美元儲備就有縮水的危險。如何經營好這筆巨額資產，實現保值增值，無疑成為一大

　　老百姓可能想得簡單：錢多了怕什么，中國有那么多要用錢的地方。但問題是，外匯儲備這筆錢用起來太敏感。舉兩個例子：去年春天，被認為是中國外匯管理部門在國際黃金市場上的一次試探性投資，引發了金價驟然飆升。

　　今年初，國家外匯局在一篇新聞稿中提出要“進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構”，被海外媒體解讀為中國可能拋售儲備中的美元資產，國際匯市隨即出現美元下跌行情。央行行長周小川不得不在公開場合辟謠，指出并無此事。

　　專家們對中國如何解決外匯儲備難題出了很多主意，如用以購買石油、原材料等戰略資源，增加黃金儲備，直接劃撥充實社保基金，支持企業走出去，通過QDII(合格境內機構投資者)等舉措鼓勵“藏匯于民”等。

　　中國的外匯儲備到底將如何具體運用?

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