如同在國際金融市場上流傳的大多數故事一樣，根據官方的統計數據來看，中國內地出口總量中有60%是外資公司貢獻的，也就是說，公司的擁有者全部或者部分是外方投資者。但是我們的研究發現，發達經濟體的跨國公司根本就很少涉足中國內地“直接”的進出口生產活動，在出口企業中的外方投資者的利潤占整個貿易盈余的比重可以忽略不計。簡而言之，中國的貿易盈余就是真實的盈余。這是為什么呢？

　　跨國公司的真實面目

　　中國官方的數據顯示其出口有60%來自外資公司，但是到底有多大的比例是來自發達經濟體的跨國公司呢？

　　事實上，我們發現，這一比例低得令人可笑。在以出口金額大小為順序列出的200個最大出口公司中，前50名的出口商中僅有4家——摩托羅拉、英特爾、戴爾和偉創力(Flextronics，全球最大專業電子代工廠)是美國公司，它們占前50名出口商的份額為9%。如果我們將范圍擴大到歐洲和日本的公司，這也僅僅加上3家公司，即諾基亞、夏普和東芝，這7家也僅占前50名出口總額的14%。事實上，當我們擴展到前200家出口大戶的時候，最樂觀的估計結果也就是，美國、歐洲和日本的跨國公司占中國出口總額僅僅是11%。

　　那么，另外50%是哪里來的？前十名的公司名稱里暗含了一個線索。它們是鴻富錦、達豐(上海)電腦、摩托羅拉(中國)、名碩電腦(蘇州)、中國普天信息產業集團、英順達科技、諾基亞(中國)、三星電子(蘇州)半導體、中國國際海運集裝箱、長城國際(深圳)等十家公司，這些公司中只有很少幾家公司為大家所熟知。前50家或者前200家公司中的絕大多數都是外資公司，但是大多數屬于中國臺灣省、香港地區或者韓國。

　　從以上的分析可以看出，這些公司來自那些經濟體——十年或者二十年前還在生產和出口今天中國出口的紡織品、玩具、運動商品、機械和電子產品。與之形成鮮明對比的是，絕大多數G3(美、日、歐)的跨國公司已經放棄低端、勞動力密集型的生產利潤很長時間了。

　　歐美跨國公司占出口比重很小

　　然而，歐美跨國公司中的絕大多數的確在中國已經活躍很久了。單獨從美國來看，財富500強的公司，比如通用電氣、福特、花旗、美國友邦、IBM、寶潔、美林、輝瑞制藥、可口可樂等公司均在中國有大量投資和業務。

　　但是，這些公司幾乎都沒有大量的出口性全球采購業務，至少不是在中國內地進出口中體現。更準確一點兒說，這些公司最終將商品和服務出售給中國消費者。正如從圖中所看到的那樣，進入中國的FDI的總額中只有17%進入了兩個最大的出口行業，也就是紡織和電子。我們估計，外資投資總額中，也許只有四分之一是以出口為目標的。剩余的四分之三是專注于中國國內需求的，比如汽車、機械設備、化工產品、零售、公共飲食業、房地產、采礦、能源等等。

　　換句話說，這就是美國、歐洲和日本跨國公司所處的位置。除了很少幾個例外，它們并沒有生產以“賣回”本國市場為主要目的的產品；香港地區和臺灣省的公司占據了更多的份額。換句話說，這些出口導向型的跨國公司正在利用快速成長的中國內地市場迅速發展壯大。

　　最后的問題是：根據以上這些分析，應該怎樣看待沃爾瑪呢？它獨自占據了中國出口到美國的將近200億美元的價值總額，我們還聽說，這個數據始終被用來支持那些認為美國和其他跨國公司應該為中國巨額的貿易赤字“負責”的觀點。但是，重要的是沃爾瑪并不是在中國的超大型生產商。更準確地說，它是一個購買者，這意味著它從中國內地市場購買并不昂貴的商品，然后將這些商品以高價賣給美國市場的消費者。這生成了沃爾瑪的收入和利潤——然而，沃爾瑪的收入和利潤并沒有進入到中國商務部的商品貿易統計數據中，在討論是誰生產了中國巨額貿易盈余的時候，購買者的身份是不應該被納入其中的。(陳程 編譯)

　　(本文作者為瑞銀集團亞太區首席經濟學家)

　　背景資料：2006年前9個月中國內地的貿易順差高達1098.51億美元，已經超過去年全年水平，其中外資公司被認為是中國內地大量出口的制造者。

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