張立偉

　　近日出現(xiàn)了這樣一種觀點：當前低通脹率、高投資率拉動的經(jīng)濟增長有堅實支撐，并不過熱，而且認為中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)凈利潤從1999年的6%一直上升到目前的18%以上，而鑒于較高的投資收益率，“如果外需降下來影響到經(jīng)濟增長的話，甚至可以考慮進一步加快投資”。以上觀點顯然認為，投資和出口均是總需求的構成部分，此增彼減，自然可維持總需求的平穩(wěn)。

　　可以通過數(shù)據(jù)鑒別這種結論是否正確。2006年上半年，中國GDP增長11%，投資增長高達30%，這本應帶動進口增長，順差下降。但實際相反，今年貿(mào)易順差連創(chuàng)紀錄，從何而來呢？海關數(shù)據(jù)顯示，中國今年1-8月，一般貿(mào)易出口增速高于加工貿(mào)易5%，兩者的進口增長速度則幾乎相同，為此，2005年前8個月與2006年同期相比，一般貿(mào)易順差由約230億美元提高至439億美元，所占順差總額的比重也由37.8%上升至46.4%，提高幅度很大。長期以來，一般貿(mào)易出口增速都低于加工貿(mào)易，今年貿(mào)易結構可以說是一種新形勢。那么這種形勢反映了什么呢？

　　與加工貿(mào)易一開始就瞄準國際市場不同，一般貿(mào)易產(chǎn)品兼做著國內(nèi)、國外兩個市場，為此，今年以來一般貿(mào)易產(chǎn)品更加急切地追求出口，反映出的事實可能不是外需活躍，而是產(chǎn)能過剩企業(yè)遇到國內(nèi)需求的瓶頸，轉而積極尋求國外市場維持生存，出口的快速增長可能是產(chǎn)能過剩的一種表現(xiàn)，也暫時地舒緩著產(chǎn)能過剩帶來的問題。

　　此時，如果外需下降，潛藏的過剩產(chǎn)能問題會立即表現(xiàn)出來，這種情況下反而必須加大控制投資過快增長的力度，如果只有外需的減少，而不管投資的控制，甚至要增加投資，那唯一的結果就是更加過剩？

　　從宏觀層面看，2006年上半年急劇增長的固定資產(chǎn)投資和出口實際上有著一種同樣的作用，兩者均直接吸納了2005年某些產(chǎn)業(yè)可能已經(jīng)形成的產(chǎn)能過剩，這激起上游產(chǎn)業(yè)企業(yè)的再度擴張，經(jīng)濟景氣在遠離國內(nèi)消費的基礎上，形成生產(chǎn)部門內(nèi)部的自我循環(huán)。如1-9月，中國凈出口鋼材達1445萬噸，由多年的凈鋼鐵進口國，首次成為了世界最大鋼鐵出口國，以上情況的發(fā)生難以與國外需求的活躍聯(lián)系起來，更主要的原因應是2003年以來鋼鐵行業(yè)快速擴張產(chǎn)能之后的一種表現(xiàn)。

　　總而言之，目前的形勢表明，僅僅從總需求構成的角度去理解出口和投資的問題是不妥當?shù)模�希望通過此增彼減的方式維持總需求平穩(wěn)不僅是空想，而且危害無窮，出口與投資之間本身就存在密切的關系，如果說投資過快是產(chǎn)能過剩的原因，那么出口的快速增長便是國內(nèi)產(chǎn)能日趨過剩、國內(nèi)市場日趨飽和的一種表現(xiàn)，二者同時聯(lián)系著產(chǎn)能過剩的問題。而如果外需增長已有所放緩，那么我們反而更應該加快解決產(chǎn)能過剩問題，抑止固定資產(chǎn)投資增長的過快勢頭。

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