劉黃

　　社科院經濟學部相關課題組剛剛發布的《中國經濟形勢分析與預測2006年秋季報告》中提出，目前，我國經濟運行中出現了一個不良循環鏈。這一問題將有可能掩蓋乃至激化經濟結構和體制方面存在的深層次矛盾，增大宏觀調控的難度，甚至危及宏觀經濟的持續穩定增長。

　　報告對不良經濟循環鏈的的具體描述是：由于某些部門的產能過剩，同時國內市場需求相對不足，迫使過剩產品尋求國外市場，造成出口增加，由此使得外貿順差帶來的外匯收入相應增加。而在現行外匯管理體制下，貨幣當局不得不增發基礎貨幣，這又使得國內貨幣供應量增加，造成了國內信貸供給相對寬松，為投資的過快增長提供了資金基礎。同時由于國內收入分配方面存在問題，投資消費比例失調，居民收入增長速度滯后于經濟增長使消費需求相對不足，造成經濟增長主要依靠投資需求和出口需求拉動。正是在這種情況下，貨幣供給寬松形成了隱性的通貨膨脹壓力，雖然在相對較長的時期內，由于投資品價格與消費品價格的相對背離，隱性通貨膨脹沒有直接形成消費價格指數的明顯上漲，但是使資產價格水平包括房地產價格出現了明顯上漲，反過來進一步引發了在某些短期有利可圖的上游產品部門形成的盲目投資熱，又使未來出現更嚴重的產能過剩問題。

　　報告認為，出現經濟運行中的不良循環鏈的原因在于，近年來我國因盲目投資造成的某些部門的產能過剩問題，與較長期存在一些深層次矛盾的交互影響發展所造成，具有相當程度的復雜性。盡管這種經濟運行中的不良循環鏈，也許可以使某些部門、某一時期出現歌舞升平的現象，但是從長期來看，會掩蓋乃至激化經濟結構和體制方面存在的深層次矛盾，增大

宏觀調控的難度，甚至危及宏觀經濟的持續穩定增長，成為構建社會主義和諧社會的隱患。

　　為此，報告認為，本輪宏觀調控需要抓住關鍵環節，采取必要措施，打破經濟運行中的不良循環鏈。其中外貿和國際收支不平衡問題，特別是外貿順差激增，是需要宏觀調控必須著力解決好的問題。報告提出，解決好這一問題不僅在對外關系方面收益頗多，更有利于在一定程度上阻斷國內投資過快增長的資金供給，消除投資過快增長的資金基礎，更好地抑制投資反彈，同時有利于調整投資與消費的結構比例關系。要做到這一點，關鍵是加快

匯率形成機制改革的步伐，使匯率這一貨幣政策的重要手段通過市場機制發揮更為重要的作用。報告認為，要及時調整出口退稅政策，通過金融貨幣政策和財政稅收政策的配合，緩解外貿順差過大等問題。

　　報告指出，一段時間來

房地產價格上漲過快，是不良循環的直接孿生物。不良循環中過高的貨幣供給和投資的一個重要的投向，就是房地產業。因此抑制房地產價格也應該是當前宏觀調控著力解決的問題。抑制房地產價格過快上漲，需要更多地使用政府行政手段。目前，解決房地產價格上漲過快需要從兩方面入手：一方面是，在嚴肅整頓土地供給秩序的同時，從各個環節治理經濟運行中的不良循環，抑制隱性通貨膨脹對包括房地產價格在內的資產價格的影響；另一方面，更重要的是，充分利用政府掌握和能夠調動的資源，最大限度地為中低收入階層提供廉租住房，做到各級政府在保障中低收入階層住房方面的不缺位。

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