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上市并非公司成功之路

http://www.sina.com.cn 2006年09月22日 02:29 第一財經(jīng)日報

  厲建超

  企業(yè)發(fā)展的目標是贏利,但當前很多企業(yè)把上市作為一種目標,其目的在于圈錢,而不是希望企業(yè)能夠獲得長遠的發(fā)展,造成了當前不少上市公司造假圈錢的現(xiàn)實,同時也使企業(yè)經(jīng)營陷入困境,這樣的案例在證券市場上不勝枚舉。

  按我國目前上市規(guī)定,上市前要連續(xù)三年贏利,總股本要大于5000萬股,這已經(jīng)封殺了大批發(fā)展前景非常看好的中小企業(yè)。適合這個條件的基本上是一些大型國有企業(yè),而國有企業(yè)普遍存在企業(yè)生命周期太短的問題。在上市時不注意企業(yè)的生命周期因素,必然會導致一上市就會出現(xiàn)虧損的尷尬局面。

  一般說來,企業(yè)應該在自己的成長期或者成熟期(主要是針對一些基礎產(chǎn)業(yè)的企業(yè))上市最好,在這個時候上市融資,獲得資本支持后,會加快企業(yè)的擴張步伐。而目前很多企業(yè)上市的時候,已經(jīng)處于衰退期或者成熟期的后期,上市之后自然經(jīng)營狀況很不理想。

  企業(yè)缺錢,應該采取什么樣的手段來融資。這牽涉到財務管理的基本問題。上市是要稀釋原有所有者股權的,但我國的企業(yè)普遍存在著國有股“一股獨大”的問題,這樣很多企業(yè)覺得上市不會影響自己的控制地位,加上國有股和流通股價格不同,“不撈白不撈”的思想普遍存在,這需要從股權結構、公司治理結構上改變這一格局。目前正在加速進行的股改有望減少這類問題的發(fā)生,但并不能徹底消除這些現(xiàn)象的發(fā)生,未來監(jiān)管的力度仍需加大。

  (以上文章節(jié)選自第一財經(jīng)網(wǎng)站“大話財經(jīng)”有獎征文活動。)

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