求解徐工案不僅僅是與向文波對(duì)話

　　□張志勇

　　徐工案久拖不決，至今沒有一個(gè)明確的說法，很顯然是誰也不愿擔(dān)這個(gè)責(zé)任。事情鬧到這樣一個(gè)地步，誰表態(tài)都可能被挨罵。其實(shí)這本身就極其不正常，這么拖下去“受傷的究竟是誰”，顯然是徐工機(jī)械。

　　現(xiàn)在看來，關(guān)于對(duì)徐工案的處理，一切都把“寶”壓在國(guó)家發(fā)改委的一份名為《關(guān)于中國(guó)裝備制造業(yè)重點(diǎn)企業(yè)重組并購(gòu)的規(guī)定》上了，等待國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，都在等待“禁購(gòu)”名單。在我看來，“禁購(gòu)”名單即使出來，會(huì)那么具體到每一個(gè)具體的企業(yè)上嗎？如果是具體到每一個(gè)企業(yè)上，那可能誰也別多說話，如果不是具體到每一個(gè)企業(yè)上，那將怎么辦？

　　筆者在上一篇評(píng)說凱雷并購(gòu)徐工案《受傷的究竟是誰》中就提出，徐工案搞到今天這樣一個(gè)局面，形成“三化”，復(fù)雜化、政治化、情緒化。就這“三化”的判斷，在我與向文波的交談中，他基本也是同意的，只是對(duì)我所說的“情緒化”的說法他不太愛聽。

　　8月中旬，向文波來京，我曾和他聊過。他應(yīng)該既是徐工案的當(dāng)事人又是局外人。我想聽聽他對(duì)徐工案解決方案的看法，其實(shí)這也是向文波所想的。向文波直言不諱，他也承認(rèn)徐工案被越來越復(fù)雜化和政治化了，同時(shí)他也深感目前誰也不好對(duì)徐工并購(gòu)案表態(tài)了。那么徐工并購(gòu)案有沒有解決的方法？向文波說當(dāng)然有了。他開出的解決方案是：三一入主徐工機(jī)械，可以控股。按照原收購(gòu)計(jì)劃，徐工集團(tuán)將其持有的徐工機(jī)械82.11%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給凱雷徐工。在這個(gè)計(jì)劃中，三一占51%，凱雷占余下的30%多。這樣就可以很好地實(shí)現(xiàn)徐工轉(zhuǎn)制，同時(shí)也可以使徐工牢牢地控制在我們自己手中。在向文波看來這是徐工的存量資產(chǎn)和三一增量資產(chǎn)的完美結(jié)合，同時(shí)加上凱雷的金融資本，這將使徐工很好地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)制，并實(shí)現(xiàn)徐工轉(zhuǎn)制的真正意義。

　　對(duì)于三一來說，向文波的解決方案不能不說是一個(gè)完美的方案，但顯然過于理想化。向文波應(yīng)該是一個(gè)理想化的人———這是在我與他交談時(shí)對(duì)他的印象。我當(dāng)時(shí)就提出徐工會(huì)干嗎？凱雷會(huì)干嗎？是不是你向文波的一相情愿？同時(shí)我還對(duì)向文波提出，你就不怕有人說“三一對(duì)徐工是賊心不死”、“向文波打的是如此的‘如意算盤’”？向文波笑了笑說，這就是你所說的商業(yè)智慧。事后想想，解決徐工案不但考驗(yàn)我們的商業(yè)智慧，也考驗(yàn)我們的政治智慧。

　　上周，我的同事平波在他的水皮雜談《凱雷會(huì)不會(huì)牽三一的手？》一文中，從彼此的商業(yè)利益中作了分析，同時(shí)他還分析了另一種與中聯(lián)重科的不可能。很顯然凱雷牽手徐工正是向文波所期待的一種完美解決方案。

　　但在我看來這只是其中的一種，應(yīng)該還有多種。

　　在我看來，解決徐工案的關(guān)鍵問題就是怎么樣的對(duì)徐工轉(zhuǎn)制后的發(fā)展有利。是賤賣了還是沒賤賣，很好解決。至于能不能賣，國(guó)家定就是了。對(duì)于這其中所涉及的一些問題僅靠情緒化是不解決問題的。而久拖不決，受傷的是徐工，這為什么不引起人們的高度關(guān)注呢？

　　在徐工并購(gòu)案中，來自徐工機(jī)械方面的話不多。也就在上周，管維立給我發(fā)來他的文章《解讀凱雷并購(gòu)徐工對(duì)價(jià)》(參見本期)。他在此文中提出幾個(gè)關(guān)鍵性的東西，他談了評(píng)價(jià)基礎(chǔ)：收購(gòu)舊股與認(rèn)購(gòu)新股的對(duì)價(jià)性質(zhì)迥然不同。管先生作了幾種解讀：解讀之一，由凱雷的兩步并購(gòu)還原出對(duì)徐工機(jī)械的估值作價(jià)；解讀之二，誰占便宜誰吃虧；解讀之三，“對(duì)賭”；解讀之四，凱雷承擔(dān)要約收購(gòu)上市公司徐工科技的成本；解讀之五，凱雷承諾不因徐工機(jī)械支付股改對(duì)價(jià)而要求降低交易價(jià)格；解讀之六，凱雷承諾引進(jìn)項(xiàng)目，否則賠償；解讀之七，全面評(píng)估凱雷的報(bào)價(jià)水平；解讀之八，是否賤賣了國(guó)有資產(chǎn)？

　　解決徐工并購(gòu)案，在我看來不會(huì)再這樣拖下去了，本月應(yīng)該能有個(gè)說法。但又不會(huì)那么簡(jiǎn)單，向文波的解決方案也只能是其中之一。在我看來還是以“三個(gè)有利于”為好。前提是對(duì)徐工轉(zhuǎn)制后的發(fā)展有利；同時(shí)也得“自由戀愛”，強(qiáng)擰的瓜不甜。

　　更多精彩評(píng)論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目，歡迎訪問新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目。